Ок, я не есть CFA, CAP/CIPA, etc
потому буду считать экселем
Вот пример:
Самые старые укревробонды выпущены под купонную доходность 9%+
При этом мы понимаем, что премия за страновой риск - около 5-6%. Ну, пусть будет 5%
Только на этой премии инвесторы заработали "рисковых" примерно 35% за период обращения.
35%, $$$дЪ !!!
Это про тех, кто купил в начале без дисконта и сидел в бондах от звонка до звонка.
Идем далее.
Весьма существенная часть нынешних портфелей куплена на рынке с дисконтом 25-40%. ОК! Пусть будет 25% для круглого счета.
И они же получат за три года еще и купонный доход - 16% к номиналу, но 21% к реально вложенным по дисконту 25%
Сложим доход процентный и доход дисконтный
Итого имеем "премиальную" доходность для купивших с дисконтом - почти 46% к номиналу.
46%, $$$дЪ !!!
И вот ЭТИ люди будут плакать о том, что те 20-30-40% дисконта, которые просит украинский Минфин - дофига?\
PS ЧТО такое дефолт-2015?
Это когда Украина приостанавливает платить валюту за рубеж
Это когда валютные резервы НБУ идут не кредиторам, а на поддержку стабильного курса, етс
Это когда страна и ее кредиторы солидарно несут потери от форс-мажора
PPS
На самом деле угроза дефолта это послание кредиторам:
Согласитесь на меньшую прибыль во избежание потери капитала
* - $$$дЪ переводится как АдЪ ;-)
