Стоимость золота упала

У международных инвесторов, равно как и у редакции «Денег», произошел разрыв шаблона. Раньше существовала устойчивая взаимосвязь: если на рынках неспокойно – золото дорожает. Сейчас все наоборот. Европа далека от разрешения кризиса: к списку проблемных стран добавился Кипр, экономика Франции выдает недобрые сигналы. Греция, Испания, Португалия по-прежнему пребывают в депрессии. При этом цены на золото за три рабочих дня обвалились сразу на 9%, потеряв 170 долл./тр. унцию. Если в пятницу, 12 апреля, лондонские фиксинги составляли 1550 долл./тр. унцию, уже в среду, 17 апреля, они просели до 1378 долл./тр. унцию. После чего, правда, началось медленное восстановление, и к концу недели (19 апреля) стоимость золота достигла 1415 долл./тр. унцию, что все равно существенно ниже уровня, с которого началось снижение.

Аналитики и журналисты плодят бесконечное множество теорий о том, что вызвало самый драматичный обвал цен за последние 30 лет. Наиболее интригующие  – заговор ФРС и спекуляции Джорджа Сороса, который еще в 4-м квартале 2012 года сократил долю своего участия в «золотом» хедж-фонде SPDR Gold Trust на 55%. Однако сокращение Соросом своих золотых активов могло быть просто правильным инвестиционным решением, а не причиной «золотого коллапса».

Среди других возможных причин падения цен на золото называют низкие темпы мировой инфляции (американской и европейской, в частности) и восстановление американской экономики. В начале апреля Societe Generale опубликовал доклад «Конец золотой эпохи», в котором говорится, что подъем американской экономики и укрепление доллара могут создать на рынке золота «идеальный шторм».

Кстати, не только Societe Generale предвидели «золотой обвал»: большинство международных банков в начале 2013 года понизили свои прогнозы по золоту (см. табл.). «Может, мы слишком рано заканчиваем эту торговлю, но нам это кажется предпочтительнее, чем опоздать, поскольку мы уверены, что текущие цены будут иметь тенденцию к понижению», – объявили представители Goldman Sachs. В первом номере 2013 года «Деньги» также приводили прогнозы BNP Paribas и SEB, согласно которым цены на золото будут расти в первом полугодии, после чего последует коррекция на 10–15%. Ну что ж, коррекция наступила немного раньше.

Что же будет дальше? Судя по прогнозам, золото при развитии оптимистичного сценария остановится на нынешнем уровне, при пессимистичном – просядет еще на 5–10%.

Новый консенсус-прогноз по среднегодовой цене золота составляет 1619 долл./тр. унцию. При том, что средняя цена за неполных четыре месяца 2013 года уже составляет 1609 долл./тр. унцию. Так что покупать золото рано (цены могут упасть еще), а продавать уже поздно (стоит дождаться нового витка роста).  

Старые и новые прогнозы* международных банков по золоту, долл/тр. унцию

*Старый прогноз дан в 4-м квартале 2012 г., новый – в марте-апреле 2013 г.