Переключиться на мобильную версию

Рейтинг компаний по управлению активами

«Деньги» подготовили первый рейтинг компаний по управлению активами. Теперь мы знаем, кто больше всех зарабатывает для инвесторов.
Рейтинг компаний по управлению активами

«Деньги» впервые подготовили рейтинг компаний по управлению активами. Почему не фондов, а самих КУА? Ответ прост. Доходность того или иного фонда зависит не только от его специализации (акций, облигаций, денежного рынка) и не от типа фонда (закрытый, открытый или интервальный). Хотя и от этого, конечно, тоже зависит.

Закрытые фонды обычно заявляют более высокую доходность. Потому что в периоды падения рынка участники закрытых фондов просто не могут в панике слить свои паи, зафиксировав убытки. Ну и возможностей манипулировать отчетностью у закрытых фондов больше.

Открытые фонды показывают динамику наиболее близкую к рынку. Фонды акций в Украине обычно следуют за фондовыми индексами. А фонды, средства которых инвестируются в инструменты с фиксированной доходностью, редко уходят «в минус». Но все это прописные истины, и если бы доходность зависела только от этих факторов, то не было бы нужды выбирать фонд и КУА, все показывали бы примерно одинаковый результат, соответствующий рыночным тенденциям.

Но на практике мастерство управляющих стоит первым в списке факторов, влияющих на доходность фонда. Корреспонденты «Денег» заметили, что у одних КУА все фонды в плюсе, независимо от типа и специализации. Кто-то заработал меньше, кто-то больше, но доходность у всех положительная, стоимость пая растет, инвесторы довольны. А у других управляющих даже фонды денежного рынка в убытках. Как говорится, кто умел, тот съел, в смысле заработал.

Как мы считали?

Для начала мы отобрали крупнейшие КУА по объему СЧА (стоимость чистых активов) в управлении. Но выяснилось, что среди них есть те, кто управляет только корпоративными или паевыми, но венчурными фондами. Доступ к этим фондам для рядовых граждан ограничен, а значит, нет смысла учитывать их данные в расчетах. Поэтому мы отобрали 20 крупнейших КУА по сумме СЧА в паевых (не венчурных) фондах, которые находятся у компании в управлении.

Как оценить мастерство управляющей компании? Конечно, по доходности, которые фонды под ее управлением показали на протяжении заданного промежутка времени. Мы решили начать отсчет с 1 января 2010 года. Было бы гораздо интереснее сравнить доходность фондов с 2008-го или даже 2004 года. Однако многих из ныне действующих фондов в то время не существовало. Поэтому баснословные прибыли 2004–2007 г. г. и разгромные убытки 2008–2009 г. г. испортили бы чистоту эксперимента. Ведь новички в этих американских горках не участвовали.

Для расчета средней доходности каждого фонда мы собрали данные о стоимости его пая в начале 2010-го, 2011-го, 2012-го, 2013 года и на начало нынешнего сентября. Далее посчитали доходность год к году и за 8 месяцев 2013 года. Проще было бы просто посчитать, сколько фонд заработал с начала 2010 года, но это съело бы амплитуду колебаний. Ведь в течение одного года доходность фонда могла расти, а в течение следующего снижаться.

Расчет доходности от года к году дал возможность вычислить среднегодовую доходность на заданном отрезке времени.

Следующий этап – расчет средневзвешенной доходности по всем фондам КУА. Да-да, мы сделали недопустимое: не стали разделять открытые, закрытые и интервальные фонды, фонды акций и денежного рынка, облигаций и недвижимости. Доходность фондов любого типа коррелировалась только на сумму СЧА этого фонда, точнее, на долю, которую она занимает в общей сумме чистых активов, управляемых той или иной компанией.

Сделали мы это сознательно, потому что, как было отмечено ранее, у некоторых КУА фонды приносят прибыль независимо от формы и специализации. А главное, что интересует инвестора ПИФов, – их доходность. Не будем лукавить, те, кому важна надежность, стабильность и гарантии, несут свои деньги в банк, а не инвестируют в фонды. Вложения в инвестфонды – изначально рисковая инвестиция, менее спекулятивная, чем прямые покупки ценных бумаг, но все же. А от спекулятивных инвестиций ждут, прежде всего, доходности.

Мал доход, да дорог

Самым удачным для КУА оказался 2010-й. Индексы росли (ПФТС + 58%, УБ  +58%), доходность колосилась. Средняя доходность ПИФов в 2011 году составила 14% годовых. Некоторые фонды умудрялись зарабатывать 30–35%, почти как в докризисные годы. Инвестиционный Капитал Сбалансированный (ICU, Инвестиционный капитал Украина) получил рекордные 72,15%.

Самым тяжелым из выбранного нами отрезка времени для фондов оказался 2011 год. Средний убыток составил 22%. Некоторые фонды потеряли до половины стоимости своих паев. Результат фонда «Индекс Украинской биржи» (КИНТО) по итогам года – минус 49,60%, «Аурум» (Драгон Эссет Менеджмент) – минус 48,89%, «Райффайзен Акции» (Райффайзен Аваль) – минус 47,85%. Напомним, за 2011 год индексы ПФТС и УБ, словно сговорившись, обвалились на 45%, несмотря на некоторые отличия в составе индексной корзины.

К 2012 году КУА научились справляться с падающим рынком и, несмотря на дальнейшее сползание индексов (ПФТС минус 42%, УБ минус 38%), инвестиционные фонды потеряли всего 8% стоимости паев. Конечно, были и такие, кто смог заработать и на падающем рынке (Инвестиционный Капитал Фонд Облигаций +42,25%), и такие, чьи убытки заметно превысили среднерыночный уровень. Причем фонды, которые удержалась от значительных потерь в 2011 году, наверстали упущенное в 2012-м. К примеру, результат ТАСК Украинский Капитал (ТАСК-инвест) в 2011 году составили минус 12,51%, а в 2012-м – минус 46,09%. Премиум-фонд Сбалансированный (Пиоглобал Украина) в 2011 году потерял 20,89%, в 2012-м – 45,80%.

Средняя доходность оцененных нами фондов в 2013 году (с 01.01.2013 по 10.09.2013) составила минус 0,56%. Стоит отметить, что за этот же период индекс Украинской биржи упал на 16,8%. То есть результат фондов можно считать весьма неплохим, если потеря 0,5% собственных денег устроит хоть одного инвестора.

Но есть фонды, которым в 2013 году сопутствует удача. К примеру, фонд «Андромеда» (УПИ Капитал) за 8 месяцев 2013 года заработал 36,74%. «СКИФ-Фонд золота» (Универ Менеджмент) принес инвесторам 24,73%, а Инвестиционный Капитал Фонд Облигаций (ICU, Инвестиционный капитал Украина) – 22,32%. Остальные фонды либо показывают доходность на уровне долларового (в лучшем случае – гривневого) вклада, либо терпят убытки.

Да, инвестирование в ПИФы сейчас сложно назвать выгодным. Зачем же «Деньги» тогда составили этот рейтинг? Чтобы подготовить сани летом. Потому что рано или поздно рынок проснется, и тогда принимать решения надо будет быстро.

Какую доходность зарабатывают КУА?

 №

Название КУА

Сайт КУА

Количество фондов* в управлении

Суммарное СЧА фондов в управлении, млн. грн.

Взвешенная доходность**

1

ICU, Инвестиционный капитал Украина

ib.icu.ua

4

243,63

25,74%

2

УПИ КАПИТАЛ

upicapital.com

3

5,29

23,40%

3

Профи-Т Актив

profit-active.com

1

16,441

11,28%

4

АЛЬТУС. Управление инвестиционными фондами

altus.ua

3

4,564

9,85%

5

OTP Capital

otpcapital.com.ua

7

64,238

8,18%

6

Спарта

sparta.ua

2

10,253

6,70%

7

Дельта-Капитал

delta-capital.com.ua

2

6,192

3,67%

8

Тройка Диалог Украина

troika.ua

2

2,104

2,37%

9

Райффайзен Аваль

raam.com.ua

6

12,713

1,35%

10

Фидо Инвестментс (СЕБ Э. М.)

seb.ua

2

5,81

0,94%

11

Универ Менеджмент

univer.ua

6

6,221

-2,66%

12

Драгон Эссет Менеджмент

dragon-capital.com

3

13,737

-5,68%

13

КИНТО

kinto.com

10

50,563

-6,38%

14

ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент

нет

3

4,748

-6,46%

15

ТАСК-ИНВЕСТ

task.com.ua

4

5,044

-7,11%

16

Всесвит

vseswit.com.ua‎

1

1,645

-8,99%

17

АРТ КАПИТАЛ Менеджмент

am.art-capital.com.ua‎

4

4,873

-9,38%

18

Eavex Asset Management

eavex.com.ua

1

2,497

-12,09%

19

Абсолют Эссет Менеджмент

kua-absolut.com

1

11,266

-12,63%

20

ПИОГЛОБАЛ Украина

pioglobal.ua

2

4,538

-20,48%

* Учитывались только паевые, не венчурные фонды.

** Средневзвешенная доходность всех фондов, находящихся в управлении КУА за период с начала 2010 года по сентябрь 2013 года (ежегодно).

Какие фонды появятся в 2014 году?*

ИСИ могут быть:

- диверсифицированными

Требования диверсификации:

- ценные бумаги банков и банковские металлы не более 20%;

- ценные бумаги одного эмитента не более 5%;

- госбумаги не больше 50%;

- ценные бумаги органов местного управления не более 40%;

- ценные бумаги других государств не более 20%;

- бумаги иностранных эмитентов не более 20%;

- объекты недвижимости не более 10%;

- небиржевых ц/б не более 20%.

Могут быть открытыми, интервальными, закрытыми.

- Недиверсифицированными

Могут быть только закрытыми.

- Специализированные (инвестируют только в определенный класс активов, но имеют требования к структуре активов):

- фонды денежного рынка;

- фонды государственных ценных бумаг;

- фонды облигаций;

- фонды акций;

- индексные фонды;

- фонды банковских металлов.

Требования к активам:

- не более 20% в ц/б одного эмитента;

- не более 10% в ц/б одного выпуска.

Могут быть открытыми, интервальными, закрытыми.

- Квалификационные (инвестируют в определенные квалификационные классы активов и не имеют требований к структуре активов):

квалификационные классы активов:

- объединенный класс ценных бумаг;

- класс недвижимости;

- класс кредитных активов;

- класс биржевых товарных активов.

 Могут быть интервальными или закрытыми.

*С 1 января 2014 года в силу вступает новый закон «Об институтах совместного инвестирования».

Комментариев (0)
Оставляя комментарий, пожалуйста, помните о том, что содержание и тон Вашего сообщения могут задеть чувства реальных людей, непосредственно или косвенно имеющих отношение к данной новости. Пользователи, которые нарушают эти правила грубо или систематически, будут заблокированы.
Полная версия правил
Осталось 300 символов
Реклама
Реклама
Для удобства пользования сайтом используются Cookies. Подробнее здесь