В своей колонке для "Денег" аналитик компании "Мегаполис Капитал" Павел Ильяшенко назвал два аргумента в пользу того, что на украинский фондовый рынок вот-вот начнут возвращаться инвесторы. Ну что ж, посмотрим, насколько быстро утихнет паника, разразившаяся в конце апреля.
Уже несколько недель назад стало очевидным, что падение украинского фондового рынка перешло из категории коррекции во все еще непривычную для нас фазу преобладания медвежьих настроений: явное доминирование продавцов над покупателями.
Вообще-то на любом конкретном рынке тенденции сменяют друг друга: рано или поздно восходящий тренд сменяется падением и наоборот. Разворот же основной тенденции, в свою очередь, часто является одним из самых удачных моментов для фиксирования прибыли или же вхождения в рынок. Но как определить момент смены преобладающей тенденции от медвежьего тренда к бычьему?
Формулируя ответ на поставленный вопрос, мы придем к следующему утверждению: наивысшая вероятность смены рыночной тенденции приходится на периоды, когда фундаментальные факторы уступают свое место иррациональным. Иными словами, речь идет о моменте, когда эмоции пересиливают доводы разума. Крайними формами такого поведения рыночных игроков являются приступы эйфории и, что для нас более важно в данной ситуации, приступы паники.
В хронологии зимне-весеннего падения украинского фондового рынка найдется место нескольким "черным дням", в каждом случае со своими сложными причинами и неоднозначными последствиями. Особое место в этом "списке" занимают события 23 апреля, в результате которых Индекс ПФТС потерял более 7%. Этот момент и был торжеством панических настроений.
Но тогда какие факторы могли бы помочь рынку "оттолкнуться от дна" -- избавиться от панических настроений? Ведь именно дно -- оптимальный момент входа для инвестора! Как угадать из действующих факторов именно такие? Остановиться, на мой взгляд, есть смысл на двух: длительных майских каникулах и смене настроений на мировых рынках.
Как показывает практика, ничто так не приводит в чувство участников рынка, как отдых. Объяснение простое: отсутствие торгов -- это самый лучший момент для переосмысления происходящего. К тому же у игроков отечественного фондового рынка в конце апреля -- начале мая было достаточно времени для выхода из состояния паники.
А что же мировой фондовый рынок? Во-первых, судя по панъевропейским индикаторам FTSEurofirst 300 и Dow Jones Stoxx 600, апрель стал для европейских рынков самым удачным месяцем с октября 2003 года. Во-вторых, подавляющее большинство мировых рынков, не отдыхавших, в отличие от отечественного рынка, показали очень приличные результаты: от +1,46% для американского S&P 500 до +6,41% для бразильского BOVESPA STOCK IDX.
Так что панические настроения, охватившие украинский фондовый рынок в конце апреля, имеют значительные шансы быть развеянными традиционно продолжительными майскими праздниками. А волна оптимизма, которая докатывается в Украину с мировых фондовых рынков, способна выступить в роли глотка надежды на скорое начало восходящего тренда.
ПФТС "пошел на поправку"? 14.05.2008
В апреле ПФТС упал на 104,1 пункта 05.05.2008
ПФТС резко упал 24.04.2008
С начала года ПФТС упал почти на 20% 10.04.2008
ПФТС продолжает падать 27.03.2008