Есть надежда, что 2010 год сможет принести инвесторам ничуть не меньшие барыши. Правда, при условиях стабильного роста рынка, высокого мастерства управляющих компаний и тщательного выбора стратегии инвестирования.
Росту
инвестиционных фондов в 2009 году не помешали ни дисбаланс банковской системы, ни утратившая стабильность гривня, ни даже государственный бюджет, который президентская рать назвала худшим бюджетом нынешнего тысячелетия. Инвестфонды порадовали ярых оптимистов и жутко разозлили скептиков. Шутка ли, в разгар кризиса заработать до 50% годовых? Секрет прост: фонды первыми приняли
удар кризиса – в начале 2008 года, за восемь месяцев до того, как начали падать банки. И они же первыми начали подниматься.
Наилучших результатов в 2009 году удалось добиться открытым фондам. Лидеры смогли принести своим пайщикам 30–50%, что более чем в два раза превышает доходность большинства банковских депозитов. Например, «Ярослав Мудрый – фонд акций» заработал 52,99%, инвестируя в акции до 80% денег инвесторов, фонд «Достояние» получил 49,01% дохода, доверяя около 70% акциям и 26% – депозитам и денежным средствам.
Открытому фонду «ТАСК Ресурс» удалось добиться доходности в 46,08%, инвестируя до 70% в акции и облигации, и около 30%, размещая в денежных средствах и на банковских депозитах. Закрытый фонд «ОТП Динамичный» оказался несколько скромнее: 35,35% за 2009 год, инвестируя до 32% портфеля в акции и до 40% в облигации.
Интервальным же фондам, увы, не удалось догнать по доходности открытые ПИФы. Наиболее успешными в 2009-м были «Конкорд Перспектива», показавший доходность в 18,96%, и «ОТП Сбалансированный», заработавший 14,03%. Правда, нужно учитывать, что их стратегия умеренная: первый инвестирует в акции лишь 7%, а активы второго вложены не только в акции и облигации, но также в депозиты и драгоценные металлы.
Огорчил своих инвесторов «Дельта – фонд денежного рынка», который размещает до 64% денег на депозитах в банках, – он упал на 14,57%.
Из
закрытых фондов понес существенные потери «Премиум фонд металлургия-машиностроение» (акций в портфеле – около 96%) – убыток его пайщиков за 2009 год составил 31,49%.
Чего ждать
В 2010 году, как считают фондовики, наилучшую доходность покажут открытые и закрытые инвестиционные фонды с агрессивной стратегией.
«В этом году от фондов акций можно ожидать рост в 35–55%, от сбалансированных (50% – акции, 50% – облигации и депозиты) – 30–40% позитивной динамики, а фонды облигаций могут достигнуть 25–35%», – прогнозирует управляющий активами компании Astrum Investment Management Юрий Ушков.
Такой прогноз реалистичен при сохранении текущих позитивных тенденций, как на внутреннем, так и на мировых рынках. И отечественные фондовые площадки пока что радуют: после оглушительного роста в 2009-м и ПФТС, и Украинская биржа продолжают «ползти вверх». По мнению аналитика, пик роста, а значит, и возможность получить пайщикам фондов максимальный доход в 2010 году, придется на октябрь-ноябрь.
Немаловажный фактор – активы, в которые вкладывают деньги пайщиков компании по управлению активами. Так прогноз на 2010-й по акциям металлургических предприятий («Азовсталь», Енакиевский метзавод) и машиностроителей («Мотор Сич»), нефтегазовой отрасли («Укрнафта») положительный. Но если перспективные бумаги будут находиться в портфеле фонда вместе с акциями автопроизводителей и предприятий химической промышленности, которым не сулят ничего хорошего, такой фонд вряд ли покажет серьезную динамику. Хотя большинство опрошенных «
Деньгами» экспертов сходится во мнении, что многие украинские акции до сих пор недооценены, и запас их роста весьма внушительный.
Острой останется проблема качества активов облигационных и фондов недвижимости. Ни те, ни другие в 2009-м звезд с неба не хватали. Например, «Парекс фонд украинской недвижимости» упал на 28,72%, а «Премьер фонд облигаций» потерял 2,23%. И это несмотря на то, что сейчас ликвидность таких фондов намного лучше, чем даже полгода назад.
«Наибольший и, пожалуй, единственный риск несут в себе лишь высокорисковые и проблемные облигации, потери по которым в дальнейшем еще не исключены, а также уже реструктуризированные облигации, поскольку многие эмитенты все еще испытывают финансовые сложности», – говорит управляющий активами Parex Asset Management Ukraine Алексей Дударенко. К тому же в случае бегства пайщиков фонды с существенной долей инвестиций в недвижимость или облигации и вовсе окажутся на грани разорения.
Безусловно, не стоит отбрасывать и внешние риски, которые могут значительно повлиять на эффективность вложений. «Один из основных – девальвация гривни, которая, как и ревальвация, негативна и для экономики, и для рынка. В случае девальвации гривневые инвестиции снижают свою привлекательность, а при ревальвации сильное давление испытывают акции предприятий, ориентированных на экспорт, которые в большинстве наполняют портфели инвестфондов», – объясняет директор аналитического департамента ИГ «ТАСК» Андрей Шевчишин.
Сюда же прибавляются риск политического кризиса, растущие долги Украины, которые могут достигнуть 90% ВВП по итогам 2009-го, а также тот факт, что страна вошла в новый год без государственного бюджета и денег МВФ.
Как выбрать фонд
Конфликты с инвесторами, возникшие в 2009 году из-за халатности управляющих, по вине которых пошатнулось немало фондов, – одна из причин ухода с рынка некоторых инвестиционных компаний. А это означает, что сейчас необходимо очень тщательно разбираться – надежна ли выбранная КУА, профессиональны ли ее специалисты, которые играют не меньшую роль, чем политика и колебания рынка.
«Очень важно обратить внимание на репутацию КУА, прозрачность ее деятельности, открытость информации, квалификацию персонала, отзывы инвесторов. А также не ограничиваться вложениями в один фонд и не создавать себе кумира в лице одной компании», – рекомендует Виктор Ботте, управляющий инвестиционными фондами КУА «КИНТО».
Не стоит забывать и о том, что требования к структуре активов диверсифицированных фондов с декабря 2008 года были несколько снижены. А значит, возрастают и риски, обусловленные неустойчивой динамикой стоимости активов, что может усилить отток денег инвесторов из таких фондов в периоды обвала фондовых индексов. Поэтому мастерство управляющих будет играть ключевую роль во время падения рынка, так как именно в этот период очень важно «вытянуть» фонд и выйти из нисходящего тренда с наименьшими потерями.
Безусловно, выбирать стратегию инвестирования необходимо исходя из своих аппетитов. «Осторожному инвестору целесообразно присмотреться к фондам со сбалансированной стратегией, более же рисковым есть смысл инвестировать в открытые фонды акций, наиболее агрессивным – в закрытые фонды акций», – советует Алексей Дударенко. Некий компромиссный вариант – открытые фонды акций, а также индексные фонды, с определенной погрешностью следующие за динамикой биржевых индексов.
Особо пессимистично настроенным инвесторам есть смысл до минимума снизить вложения в фондовый рынок. «Осторожному инвестору, возможно, целесообразнее доверить сбережения надежным банкам либо ОВГЗ», – советует Юрий Ушков.А после того, как экономика Украины начнет выздоравливать (по прогнозам – к концу 2010-го), приходить в инвестфонды. Хотя тогда и запас доходности будет ниже, так как рынок не может все время расти как на дрожжах.
Итого
В 2010-м
инвестфондам пророчат неплохие заработки. Но инвесторам, которые не готовы рисковать, стоит повременить с вложениями – пока не наметится стабильный рост экономики.
Где еще почитать
об инвестфондах:
Крутой подъем
Самые доходные публичные фонды в 2009 году*
|
Фонд
|
Компанияпоуправлениюактивами
|
Тип фонда
|
Доходность за 2009
|
Стоимость чистых активов на 30.12.09, грн
|
|
«Ярослав Мудрый – фонд акций»
|
«Универ Менеджмент»
univer.ua
|
Открытый
|
52,99%
|
2 820 691,59
|
|
«Достояние»
|
«Арт-Капитал Менеджмент»
www.art-capital.com.ua
|
Открытый
|
46,21%
|
1 315 549,84
|
|
«ТАСК Ресурс»
|
«ТАСК Эссет Менеджмент»
task.ua
|
Открытый
|
46,08%
|
3 384 527,36
|
|
«ОТП Динамичный»
|
«ОТП Капитал»
www.otpcapital.com.ua
|
Закрытый
|
35,35%
|
1 371 048,88
|
|
«Магистр фонд сбалансированный»
|
«Магистр»
www.am-magister.com
|
Открытый
|
32,13%
|
1 095 160,14
|
|
«Альтус-Сбалансированный»
|
«Альтус»
www.altus.ua
|
Открытый
|
31,20%
|
36 922 631,61
|
|
«Бонум оптимум»
|
«Бонум Групп»
www.bonum-group.eu
|
Открытый
|
30,96%
|
1 255 872,61
|
|
«Конкорд Перспектива»
|
«Конкорд Эссет Менеджмент»
am.concorde.ua
|
Интервальный
|
18,96%
|
7 616 499,89
|
|
«ОТП Сбалансированный»
|
«ОТП Капитал»
www.otpcapital.com.ua
|
Интервальный
|
14,03%
|
1 957 715,00
|
* – По данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса.