Выбираем инвестиционный фонд

Как известно, любой актив выгоднее приобретать на фоне падения цен. Фондовый рынок падает вот уже несколько лет, и за это время пробил уже, пожалуй, десятое по счету дно. Очень хочется верить, что следующее дно станет последним, и после него индексы устремятся вверх. Однозначно, украинский фондовый рынок будет находиться в зоне турбулентности до объявления результатов выборов в Верховную Раду.

«Факторы, которые говорят в пользу негативного развития сценария на украинском фодновом рынке в сентябре-октябре, на данный момент преобладают. Это и риски нестабильной политической ситуации, и растущие девальвационные ожидания гривны, и внешнеэкономические факторы: долговой кризис в еврозоне, замедление темпов роста экономики Китая, предстоящие президентские выборы в США», – говорит трейдер Concorde Capital Максим Слободской.

Дальше есть небольшая надежда на рост. Особенно если Европа и США не подкачают – европейцы не развалят свой валютный союз, а американцы доведут до задуманного новый раунд количественного смягчения.

«Ситуация кардинально может измениться с появлением определённости в Европе и с новым раскладом на политической карте Украины», – рассказал «Деньгам» управляющий инвестиционными и пенсионными фондами КИНТО Василий Лукасевич.

То есть надежда на рост есть. В то же время стоимость ценных бумаг находится на очень привлекательном для потенциальных инвесторов уровне: сейчас акции «голубых фишек» стоят в 4–5 раз меньше, чем в начале 2011 года. Более того, только с начала 2012 года они потеряли 30–50% стоимости. А бумаги некоторых и вовсе просели ниже номинала. Рискованна ли такая покупка? Однозначно. Но и прибыль она может принести немалую – у этих бумаг есть огромный потенциал роста.

Более консервативных инвесторов ждут паевые фонды. Несмотря на обвал фондового рынка, многие открытые и интервальные фонды (см. таблицу) умудрились выйти в плюс и принести своим вкладчикам за неполных 9 месяцев доход, сравнимый с прибыльностью годового долларового вклада.

Стоит отметить, что львиная доля прибыльных фондов, приведенных в нашей таблице, инвестируют в инструменты с фиксированной доходностью – облигации, госбумаги, депозиты. Именно это и дает им возможность зарабатывать на фоне падающего рынка. С Но если тренд развернется, эти фонды не принесут более 15–20% годовых.

Поэтому инвесторам с высоким аппетитом к риску стоит выбрать фонды с большей долей акций в портфеле. Кстати, сейчас сертификаты фондов акций можно купить ниже номинальной стоимости.

Ждем разнообразия

Этим летом состоялось, пожалуй, самое ожидаемое инвестиционным рынком событие – был принят закон «Об ИСИ». Руководители КУА то и дело обвиняли во всех бедах, и в том числе в низкой доходности фондов, устаревшие нормативные акты. Дескать, жесткие требования к диверсификации не дают возможности ни заработать, ни расширить ассортимент фондов. И вот, дождались. Правда, вступит новый закон в силу только в 2014 году. По словам главы Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса Дмитрия Леонова, это время необходимо для подготовки подзаконных нормативных актов, а также адаптации самих участников рынка к новым правилам. В частности, перевести все сертификаты из документарной формы в бездокументарную. А также – подготовиться к переформатированию открытых фондов в специализированные.

Напомним, сейчас фонды делятся только на открытые (из которых выйти можно в любой момент), интервальные (предоставляют возможность выхода в определенные промежутки времени) и закрытые (изъять деньги можно только после завершения срока действия фонда). Со вступлением в силу нового закона «Об ИСИ» открытые и интервальные фонды смогут получить статус специализированных, которые в свою очередь будут подразделяться на фонды денежного рынка, государственных ценных бумаг, облигаций, акций, индексные фонды и фонды банковских металлов.

Что в этом нового? Ведь фонды с такими названиями уже существуют. Дело в том, что нынешние «фонды облигаций» и «фонды акций» все равно вынуждены придерживаться единых требований диверсификации. То есть, по большому счету, это одни и те же фонды, просто у одних чуть больше облигаций, а у других – чуть больше акций. Со вступлением в силу нового закона на рынке появятся чистые фонды облигаций и госбумаг, денежного рынка и банковских металлов.

Налоговые штучки   

Налоговая администрация Украины отменила свое Письмо от 9 августа 2012 года №320/0/71-12/15-1217, которым запрещалось относить на расходы более 25% убытка в одном отчетном периоде. Данная норма вызвала бурную негативную реакцию рынка.

Дело в том, что в таких налоговых условиях инвесторам нет смысла продавать бумаги (особенно на падающем рынке), так как они не смогут даже отнести полученные убытки на затраты. Это могло привести к полной остановке рынка. «Услуги для широких слоев населения не смогут существовать. Будут работать только венчурные фонды, которые инвестируют в долгосрочные проекты», – считает президент УАИБ Дмитрий Леонов.

Не выдержав натиска, фискалы пошли на попятную. «Я глубоко убежден, что сегодня рынок ценных бумаг требует наведения порядка в части налогообложения. Относительно письма: для того, чтобы убрать неправильное понимание как со стороны рынка, так и со стороны налоговой службы, мы разрабатываем обобщающую консультацию, в нее включим наиболее болезненные моменты, на которых настаиваем», – заявил глава ГНАУ Александр Клименко.

Как себя чувствуют «голубые фишки»?

*Доля акций эмитента, находящихся в свободном обращении.

ТОП-10 самых прибыльных открытых и интервальных фондов

*Номинальная стоимость пая 1 тыс. грн.

**Номинальная стоимость пая 10 грн.