Інфраструктура - фундамент для розвитку фондового ринку. Вона ж - основа проблем, які ми зараз відчуваємо. Сукупність цих проблем я б охарактеризував так - дефіцит довіри. Як з боку місцевих учасників ринку, так і з боку зарубіжних інвесторів.
Читай також: Юлія Дроговоз: Досить експериментів!
Причини цієї недовіри цілком очевидні. Наша система роботи з емітентами застаріла. Це ставить перешкоди на шляху компаній, які хочуть залучити капітал для свого розвитку шляхом випуску цінних паперів. У нас вкрай низький рівень автоматизації бізнес-процесів. Через це ми не можемо забезпечити швидку та ефективну роботу учасників ринку.
Відсутність узгодженості структур, які впливають на роботу всього ринку та чітких зрозумілих правил регулювання руху цінних паперів ускладнює вхід на вітчизняний ринок цінних паперів іноземних інвесторів. Висока вартість доступу, необхідність оформлення великої кількості специфічних документів - ці та інші проблеми не дають економіці України скористатися тим чималим інтересом, що його виявляють світові фінансові структури до неї сьогодні.
Іншими словами, необхідність реформ давно назріла, і ключова роль у їх реалізації належить НДУ, який є фундаментом інфраструктури фондового ринку. Перетворення, які ми здійснюємо наразі, можна умовно розділити на дві частини: законодавчу та технічну.
Наразі НДУ разом із регулятором працює над новим основним законом щодо депозитарної діяльності. Паралельно ми ініціювали впровадження інституту номінального утримувача (Nominee Account). Проєкт відповідного закону вже зареєстровано під номером 6141. Ця норма спростить доступ до українських цінних паперів для глобальних інвесторів. Важливим для розвитку фондового ринку є меморандум, укладений між НБУ та Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку (НКЦПФР). Документ зафіксував цілі реформи інфраструктури фінансового сектору, реалізація якої забезпечить поточні потреби фондового ринку України, а також можливості для його розвитку. Меморандум відкриває можливості для реалізації Стратегії сталого розвитку України-2020, яка передбачає створення консолідованої інфраструктури на базі НДУ, де всі цінні папери обліковуються в одній системі. Зараз у нас діють два депозитарії: для корпоративних паперів - Національний депозитарій України (НДУ), для державних паперів - Національний банк України (НБУ). Це знижує ефективність і гнучкість інфраструктури, ускладнює вільний рух капіталу.
Читай також: Михайло Кухар: "Знімати мораторій потрібно, але тільки після...", або Як зірвати реформу
З технічної точки зору нам необхідно модернізувати програмне та апаратне забезпечення інфраструктури фондового ринку, що є міжнародними нормами для центрального депозитарію. Річ у тім, що IT-платформа, яка існує зараз, не дає фінансовим установам працювати ефективно і розвивати свої послуги. Тому, для її модернізації, НДУ оголосив міжнародний конкурс розробників програмного забезпечення, підсумки якого буде підбито наприкінці нинішнього року. Запуск нової системи заплановано на середину 2019 року. У результаті учасники українського фондового ринку зможуть працювати швидше й ефективніше, а бізнес-процеси будуть максимально автоматизовані. Цього року буде завершено побудову резервного Центру Обробки Інформації (ЦОД) для більш високого захисту інформації в системах НДУ.
Наша мета - до 2019 року отримати модернізований центральний депозитарій, єдиний для всіх видів цінних паперів в Україні та повнофункціонально інтегрований у міжнародну фінансову систему посттрейдингу. Усі процеси, пов'язані з укладенням угоди та її виконанням будуть приведені до європейських стандартів, зрозумілих для глобальних інвесторів. Ми повинні зробити наш фондовий ринок стабільним, добре регульованим, і, як наслідок, привабливим для вкладень.
Коли, якщо не зараз?
Ліміт часу вичерпано, в України немає десятиліть для очікування. Важливо, щоб усі зміни відбувалися вчасно, і зараз, поки в нас немає активного руху цінних паперів, ми можемо це зробити з мінімальними витратами для всіх учасників. Звичайно, від них теж будуть потрібні зусилля з приведення своїх бізнес-процесів до нових стандартів. Для обговорення змін, НДУ вже почав створювати робочі групи, в яких триває всебічне обговорення реформи. Процес не буде безболісним і простим.
Текст є особистою точкою зору автора.