ВВП Росії у третьому кварталі, за медіанною оцінкою економістів, опитаних Bloomberg, зріс на 0,9% у річному вимірі, тоді як у попередні три місяці зростання становило 1,3%. Таке уповільнення узгоджується з попередніми попередженнями Центробанку РФ про те, що удари дронів знижують виробничі потужності в ряді галузей.

Про це пише Bloomberg, повідомляють Dengi.ua .

Чому сповільнюється зростання економіки Росії

Війна в Україні, яка триває вже понад чотири роки, дедалі сильніше тисне на російську економіку, навіть попри наполягання Володимира Путіна на збереженні темпів зростання. Українські удари по нафтопереробних заводах, логістичних хабах і дата-центрах сягають дедалі глибше в територію Росії, спричиняючи дефіцит палива та інший інфляційний тиск. Це, у свою чергу, обмежує можливості Центробанку знижувати процентну ставку.

Цього року уряд РФ знову різко збільшив оборонні видатки, відмовившись від початкових планів їх стримувати, незважаючи на зростання бюджетного дефіциту.

Як зупинки нафтопереробних заводів вплинули на виробництво

За даними Федеральної служби статистики РФ, зупинки нафтопереробних заводів призвели до падіння обсягів переробки на 18% у річному вимірі в третьому кварталі. Це найглибше падіння серед порівнянних квартальних показників з 2020 року. Зниження виробництва палива посилило спад у видобувній галузі та призвело до падіння оптової торгівлі в мінус.

Удари також пошкодили термінали завантаження та портову інфраструктуру, що позначилося на обсягах експорту.

Економіст Oxford Economics Тетяна Орлова звернула особливу увагу на ескалацію війни в Азовському та Чорноморському басейнах. На її думку, саме ця нова криза значною мірою пояснює падіння обсягів експорту нафти через Чорне море — напрямок, який не постраждав безпосередньо від ударів по нафтопереробних заводах.

За оцінкою Орлової, зниження експорту нафти та нафтопродуктів забрало близько 3,75 процентного пункту від річного зростання загального експорту в третьому кварталі та знизило зростання ВВП приблизно на 0,7 процентного пункту.

Що відбувається зі споживчим попитом у Росії

Поза межами військового виробництва єдиним джерелом зростання залишається споживчий попит, але й він різко сповільнився — до 4,2% у річному вимірі в третьому кварталі проти 7,2% у попередні три місяці. Водночас ціни зростають, темпи зростання зарплат сповільнюються, а бізнес продовжує стикатися з подорожчанням витрат і високими кредитними ставками. Скоротилося виробництво й у низці галузей споживчих товарів.

Фінансовий директор «Сбербанку» Тарас Скворцов під час жовтневої телефонної конференції з інвесторами заявив, що дедалі більше галузей почуваються «не надто добре», а найбільший кредитор Росії дедалі більше турбується щодо якості корпоративних позик.

«Негативний вплив періоду високих ставок і високих реальних процентних ставок продовжує накопичуватися; це чинить дедалі більший тиск на клієнтів», — сказав він. «Усе це посилює наш песимізм».

Як військова промисловість відірвалася від решти економіки

Втрата виробничих потужностей у третьому кварталі підштовхнула економіку РФ до стану, який Центробанк називає «позитивним розривом випуску», коли пропозиція не встигає за попитом.

Обробна промисловість продовжує зростати, і її тягнуть вгору галузі з двозначними темпами зростання, орієнтовані на державне замовлення, адже військові витрати цього року мають досягти рекордного рівня. Розрив між військовими галузями та рештою економіки продовжує збільшуватися.

Згідно з опитуванням Російського союзу промисловців і підприємців, головними проблемами російських компаній у третьому кварталі стали слабкий попит, дефіцит оборотного капіталу та прострочені платежі контрагентів. Наступними за гостротою викликами стали обмежений доступ до кредитування та зростаючий борговий тягар — на них вказали приблизно по 20% опитаних, причому частка тих, хто скаржиться на борговий тягар, стала найвищою за весь час спостережень.

Чого очікує Центробанк РФ щодо процентної ставки

Центробанк РФ тепер очікує, що монетарна політика залишатиметься помірно жорсткою довше, адже регулятор має дедалі менше простору для пом’якшення на тлі інфляційного ефекту від ударів дронів.

Подорожчання палива підвищило вартість цілого ряду товарів, віддаляючи інфляцію від цільового показника Центробанку в 4%. Росія може не досягти цієї мети вже сьомий рік поспіль.

За медіанною оцінкою опитування Bloomberg, річна інфляція в жовтні мала прискоритися до 7,07% з 6,35% місяцем раніше.

Що кажуть аналітики Bloomberg Economics

Економіст Bloomberg Economics з питань Центральної та Східної Європи та Росії Катерина Власова зазначає, що зростання загалом відповідало прогнозам, зробленим ще до посилення потужних ударів України по Росії. Однак, за її словами, ця зовнішня стабільність приховує слабшу пропозицію: з огляду на втрату виробничих потужностей навіть помірне зростання може перевищувати потенційний рівень економіки. Це підживлює інфляцію і, на її думку, найімовірніше, утримуватиме зниження ставки на паузі протягом тривалого часу.

Чи реалістичні офіційні прогнози зростання економіки Росії

На думку Тетяни Орлової, жорстка монетарна політика та плани скоротити бюджетний дефіцит у найближчі роки суперечать цілям уряду щодо зростання. Офіційні прогнози зростання на 1,4% наступного року та 1,9% у 2028 році вона назвала «занадто оптимістичними».