Експорт, який дорожчає, заробітчани, які шлють валюту, і нерезиденти, які розхапують українські ОВДП, підтримують курс гривні. Але стабільність може бути недовгою, якщо Україні так і не вдасться домовитися з МВФ про новий транш.
Гривня продовжує зміцнюватися. У період з 19 лютого по 19 березня національна валюта ревальвувала на 0,5% - до 27,68 грн./дол. Зміцнення гривні з початку року становило 2%.
Заливають щедро
На українському ринку, як і раніше, надлишок іноземної валюти. Одне з її джерел - іноземні інвестори, які скупили великий обсяг облігацій внутрішньої державної позики. За даними Національного банку, станом на 15 березня нерезиденти сконцентрували у своїх руках ОВДП більш ніж на 103 млрд. грн. Тобто на суму майже 4 млрд. дол. в еквіваленті.
При цьому середньозважена дохідність гривневих ОВДП продовжує знижуватися. Залежно від терміну обігу, вона становить 9-12,5% річних. Утім, це все одно вкрай привабливі цифри, особливо для іноземців, які на європейському та американському ринку навіть близько не отримають такий дохід.
Крім того, вирівнюється ситуація із зовнішньою торгівлею. За даними Державної митної служби, у лютому експорт товарів з України сягнув 4,55 млрд. дол., що на 16% більше, ніж у січні, і на 15% краще за результати лютого 2020 року.
Чому? Та тому що на світових ринках, як і раніше, сприятлива ситуація для українських експортерів. Зростають ціни на залізорудну сировину, стабільно високі ціни на продовольство. Індекс продовольчих цін ФАО в лютому 2021 року сягнув значення 116 пунктів, що стало рекордом із липня 2014 року. У лютому найбільше зросли ціни на цукор і рослинні олії, подорожчали зернові, молочна та м'ясна продукція.
Двома значними факторами тиску на курс у лютому стали зростання нафтокотирувань і скорочення обсягу золотовалютних резервів (ЗВР) НБУ. ЗВР скоротилися на 700 млн. дол. у зв'язку з тим, що Україна здійснила виплату за зовнішніми боргами на 0,9 млрд. дол. Ще близько 400 млн. дол. було виплачено в середині березня МВФ за старими кредитами. І за оперативними неофіційними даними ЗВР становили на 19 березня близько 27,8 млрд. дол. А найближче велике погашення заборгованості очікується тільки в травні.
Грошей багато, але кредитів немає
Голова ради НБУ Богдан Данилишин 17 березня оприлюднив дані про ситуацію в банківському секторі та на фінансовому ринку загалом. Якщо коротко, то все тихо і спокійно. Поки що.
Регулятивний капітал банків на 1 березня зменшився на 1,5 млрд. грн. - до 175,4 млрд. грн., адекватність регулятивного капіталу зросла майже на 1 п. п. - до 22,36% за нормативного значення не менше 10%. Ліквідність і кредитні ризики по банківській системі також перебувають вище нормативів.
У банків, як і раніше, надлишок ліквідності. Обсяг коштів на кореспондентських рахунках банків і в депозитних сертифікатах НБУ перевищує 175 млрд. грн. З одного боку, це добре, оскільки банки не відчувають особливої потреби в грошах. З іншого, економіка не отримує кредитні ресурси для розігріву, що може призвести до скорочення темпів зростання ВВП і падіння внутрішнього споживання.
І хоча кредитні ставки повільно, але вірно продовжують падати (середня ставка за запозиченнями корпоративного сектору в гривні в лютому становила 8,2%), справді дешеві кредити доступні тільки в рамках державних програм. Але їхні можливості з фінансування бізнесу досить обмежені. Ще й Нацбанк 4 березня збільшив облікову ставку з 6% до 6,5%, що може знову спровокувати підвищення ставок і ще більше сповільнити кредитування.
Домашнє завдання від Фонду
У переговорах з МВФ тимчасове затишшя. Прем'єр-міністр Денис Шмигаль заявив, що Україна має виконати п'ять умов, щоб отримати черговий транш.
Це - завершення опалювального сезону з фіксованою ціною на газ, узгодження макропоказників на 2022-2023 роки, судова реформа, врегулювання питання посилення кримінальної відповідальності за несумлінне декларування та законопроєкт про НАБУ.
Шмигаль сподівається, що з Фондом вдасться підписати чергову угоду на продовження співпраці до червня, після чого рада директорів МВФ має схвалити виділення грошей для України.
"Ще в червні треба почати роботу з макрофінансової допомоги з Європою, це пов'язані речі, щоб до вересня отримати її", - сказав прем'єр, виступаючи на пресконференції за підсумками року роботи уряду.
З Фондом і ЄС обов'язково потрібно домовлятися, оскільки є ризик, що вартість зовнішніх позик на відкритому ринку для України може зрости через згортання заходів підтримки економіки в США. І хоча це - не перспектива найближчих місяців, на початку 2022 року такий сценарій цілком імовірний.
Зростають не поспішаючи
Ціни сповільнили своє зростання. Індекс "Грошей" у лютому 2021 року зріс на 0,50% проти +0,81% у січні. За даними Держслужби статистики, споживча інфляція в лютому 2021 року порівняно із січнем 2021 року становила 1%, від початку року ціни зросли на 2,3%.
Найбільше в лютому подорожчали продукти харчування та напої, на 1,75%. Зростання цін на овочі та фрукти (насамперед сезонні) становило 6,23%, м'ясо, риба та продукти їхньої переробки подорожчали на 1,83%, а молоко, молочні продукти та сири стали дорожчими на 1,65%. Продовжують зростати ціни на алкогольні напої та сигарети. У лютому ці товари подорожчали на 1,7-1,8%. Збільшення вартості алкоголю і тютюну - це, як і раніше, відгомони підвищення акцизів, яке відбулося на початку 2021 року.
Побутова хімія та косметика для особистої гігієни, навпаки, подешевшали майже на 4%. Такий рух цін можна пояснити тим, що в лютому тривало зміцнення гривні. А оскільки всілякі мийні засоби, гелі для душу, зубні пасти - це здебільшого імпортні товари, ревальвація позначається на цінах, граючи на руку покупцям.
Щосили зростають ціни на одяг. У магазинах вартість чоловічого та жіночого верхнього одягу, ділових костюмів, джинсів, сорочок, у середньому, зросла на 4,1%. Практично всі продавці оновили свої колекції, анонсувавши весняні та літні лінійки одягу. Це, само собою, тягне ціни вгору. Водночас взуття в лютому подешевшало на 2,8%, оскільки багато магазинів продовжують розчищати склади від зимових моделей і пропонують значні знижки, до 70-80%.
Портативна електроніка та побутова техніка зросли в ціні трохи більше, ніж на 1%. Супермаркети та інтернет-магазини електроніки хоч і продовжують робити знижки, але не такі щедрі, як у новорічні свята. Тому ціни на гаджети і техніку для дому в лютому порівняно із січнем стали вищими.
На 0,23% знизилися ціни на транспортні засоби та пальне. Причому, бензин і дизпаливо активно дорожчають. Але розпродажі в автосалонах, які тривають ось уже не перший місяць, компенсують у підсумку зростання цін на пальне.
