Ъ: Четыре мировые биржи конкурируют за право проводить IPO украинских компаний

Ситуация с выборомплощадки для первичного размещения акций (IPO) на первый взгляд выглядитбезальтернативно. Пока лидерство по количеству привлеченных украинскихэмитентов удерживает Варшавская фондовая биржа (WSE), где котируются акции 12компаний. "Привлечение эмитентов из стран Центральной и Восточной Европы,в том числе из Украины, остается одним из основных стратегических направленийразвития WSE. Мы считаем, что WSE является наиболее понятным и обоснованнымвыбором для украинских компаний, желающих стать частью европейского рынкакапитала", - утверждает исполнительный директор представительства WSE вУкраине Андрей Дубецкий.

Интересен английский рынок и украинским компаниям. Онамерении провести IPO на альтернативной площадке (AIM) LSE в начале сентябряобъявил девелопер Arricano Real Estate. За 10% акций Arricano хочет получить$24 млн. Но за эту сумму надо будет побороться. Примечательно, что дляразмещения на AIM не установлены формальные требования к капитализациикомпании, free float и аудиторской отчетности. "У нас нет определенныхкритериев к тем, кто желает разместиться. Все решается в индивидуальномпорядке", - сказал содиректор LSE по развивающимся рынкам Джон Эдвардс.

Чтобы попасть в листинг NewConnect WSE, надо соблюсти следующие требования. Номиналакций не должен быть ниже 0,1 злотых, собственный капитал - не менее 500 тыс.злотых ($16 тыс.). Минимум десять не связанных с эмитентом акционеров должнывладеть порядка 15% акций компании. Также необходима аудированная иконсолидированная отчетность за последний год.

Крупные компании могут попробовать себя на азиатском рынке.Еще в конце 2010 года НКЦБФР начала переговоры о допуске эмитентов наГонконгскую фондовую биржу (HSE). Компаниям с украинской юрисдикцией разрешилилистинг на HSE. Подобные разрешения есть еще у 13 стран. Вопреки прогнозамчиновников, что первые размещения состоятся уже в 2012 году, до сих пор ни однакомпания не провела IPO в Гонконге. Отчасти это вызвано спадом интереса состороны инвесторов и высокими требованиями бирж к кандидатам. Минимальныеусловия основной площадки HSE: капитализация в размере 200 млн гонконгскихдолларов ($25,7 млн) и требование по размещению 25% акций.

На низком старте находится проект по привлечению иностранныхэмитентов на Московскую биржу - с сентября 2012 года ведется работа по запускудвойного листинга. Для украинских компаний, чьи ценные бумаги находятся влистинге бирж ПФТС и "Украинской биржи", условия допуска нароссийский рынок упростят лишь в части объема предоставляемой информации.

В то же время, Коммерсантъ-Украина пишет, что Украине запоследние пять лет не удалось кардинально расширить географию покупателей своихценных бумаг - больше всего средств в публичные эмиссии ценных бумаг вложилиинвесторы из Великобритании и Швейцарии. Перспектив для кардинальногорасширения географии инвесторов пока нет, но вслед за увеличением долиинвестиций из США началась активизация спроса на украинские бумаги в Азии иРоссии, добавляет Ъ.

"География инвестиционных фондов, участвующих в покупкеакционерных и долговых бумаг украинских компаний, часто зависит от биржи длялистинга этих бумаг, или, как мы ее называем, home market. Почти всегда вовремя IPO или SPO букраннер ожидает, что заявки инвесторов с площадки листингапокроют около 50-60% всей книги заявок", - говорит управляющий директор ИКSP Advisors Наталья Куликова.

По ее словам, такая стратегия побуждает эмитентов выбиратьбиржевую площадку, где сформированный пул якорных инвесторов будет поддерживатьликвидность бумаги после завершения размещения.

"Учитывая, что за последние годы большинство украинскихIPO прошло в Польше, основная масса инвесторов сосредоточена именно там.Впрочем, есть группа фондов, которые в последние десять лет активно смотрели наУкраину и участвовали в наших сделках вне зависимости от биржиразмещения", - рассказал инвестбанкир.

Газета пишет, что чаще всего украинскими бумагами в Европеинтересуются в скандинавских странах и Великобритании. "Во многомгеографические настроения инвесторов зависят от насыщенности рынка финансами иот близости эмитента к офису инвестора. Скандинавские страны достаточнообеспечены финансами, кроме того, они находятся недалеко от Украины. Даже в наштехнологический век для инвестора очень важны возможность за один деньприлететь в страну-место вложения, а также безопасность такого визита", -пояснил специалист отдела продаж долговых ценных бумаг ИК Dragon Capital СергейФурса.