Нацбанк укрепляет гривну

Радостные новости об укреплении курса гривны почти непрерывно поступали с межбанковского валютного рынка в течение всей первой половины апреля. Конечно же, у нас возник вопрос – неужели экспортеры так лихо нарастили валютную выручку? Ведь на межбанке действительно появилось больше иностранной валюты. «Один крупный банк вышел на рынок с внушительным объемом долларов», – рассказали «Деньгам» в банке группы крупнейших.

Однако причина укрепления гривны не столько в выбросе на рынок большего, чем обычно, объема валюты, сколько в политике НБУ относительно заявок импортеров. «На укрепление нацвалюты повлияли более жесткое отсечение НБУ заявок импортеров и некоторое послабление ограничений транзита экспорта через территорию РФ. В течение недели межбанковский курс снижался, в то время как на наличном рынке имел место скачок доллара – предположительно из-за нехватки наличного доллара по причине закрытия НБУ банков-конверт-центров», – отмечает Инна Звягинцева, аналитик ИК Adamant Capital. Были и другие повлиявшие на гривну факторы.

«Отмечен рост цен на металл и увеличение объемов производства в марте по сравнению с февралем, что увеличило поступление валютной выручки от металлургов. Министерство финансов разместило в апреле валютные облигации на сумму 651 млн. долл., также в апреле в Украину поступил кредит в размере 334 млн. долл. от Японии. Привлеченные средства поступили в бюджет страны и будут использоваться для финансирования бюджетных расходов. Скорее всего, какая-то часть попала на межбанк», – считает Андрей Приходько, аналитик UniCredit Bank.

Чтобы не допустить резкого укрепления, НБУ позаботился проведением аукционов по покупке валюты у банков – с начала апреля Нацбанк выкупил у банков 264 млн. долл. на шести аукционах. Более того, 7 апреля НБУ впервые с октября 2015 года провел прямую интервенцию по покупке на рынке 147,5 млн. долл. по фиксированному курсу 25,8 грн./долл. Такие действия «гибкого курсообразования» сильно затормозили тренд укрепления гривны. А также помогли Нацбанку заполучить валюту для пополнения резервов. Ведь в марте международные резервы сократились на 578 млн. долл. (на 4,4%) – до 12,722 млрд. долл. Причина – платежи правительства по погашению и обслуживанию государственного и гарантированного государством долга в инвалюте, на это было направлено 853,2 млн. долл.

Что будет с гривной? 14 апреля на фоне смены правительства на межбанке началось снижение курса гривны, долларом торговали на уровне 25,6/25,7 грн. Но уже на следующий день тренд развернулся к укреплению. «Если экспортеры доверяют новому премьеру, валюта будет заходить на рынок, объемы валютных поступлений увеличатся, что, соответственно, поддержит гривну», – считают дилеры банков. «Если бы стране удалось получить транш МВФЮ, то в мае-июне не исключено небольшое укрепление гривны», – отмечает Инна Звягинцева.

Дальнейшая динамика курса гривны зависит от политики Нацбанка – в первую очередь: будет ли он выкупать избыток, будет ли давить на импортеров и начнет ли он подгонять экспортеров. Второй по значимости фактор – позиция МВФ. Да-да, предыдущие 9 месяцев страна обходилась без его денег, аккуратно выплачивая положенное по внешним долгам.

Поэтому ожидать существенного укрепления не стоит – НБУ бдит и держит курс под контролем, не допуская существенного укрепления, отдавая приоритет накачиванию золотовалютных резервов.

Динамика курса гривны в апреле*

*Данные НБУ, в примечаниях – аукционы НБУ.