МВФ обнародовал макропрогноз для Украины в рамках обновленного Меморандума. Ключевое допущение относительно продолжительности войны не изменилось, однако ее экономические последствия оказались сильнее, чем ожидалось ранее.

Об этом сообщают Dengi.ua со ссылкой на Даниила Гетманцева. 

Какой базовый сценарий завершения войны закладывает МВФ

В базовом сценарии МВФ и в дальнейшем исходит из завершения войны до конца 2026 года. По негативному сценарию боевые действия продлятся дольше, а конфликт постепенно будет переходить в замороженную фазу до конца 2028 года.

По словам Гетманцева, пересмотр прогноза в обоих сценариях связан не с изменением допущения о продолжительности войны, а с тем, что ее экономические последствия оказались сильнее. В частности, в I квартале реальный ВВП сократился на 0,6% г/г. На экономику давили атаки на критическую инфраструктуру, энергетические проблемы и военный конфликт на Ближнем Востоке, который привел к подорожанию топлива и усложнению поставок оборудования.

Читай также: Война или мир: как менялись ставки на сделку между Украиной и РФ

Что такое Ukraine Support Loan от ЕС и как он влияет на долг

Наибольшее структурное изменение связано с Ukraine Support Loan от ЕС. На 2026–2027 годы согласовано €90 млрд, из них в 2026 году ожидается €45 млрд. Формально инструмент является условным долговым обязательством, которое должно погашаться после получения Украиной российских репараций.

В базовом сценарии прогноз госдолга на конец 2026 года снижен со 122,6% до 111,8% ВВП, а общего дефицита бюджета с учетом грантов — с 18,4% до 11,3% ВВП. В то же время дефицит без грантов, наоборот, увеличен с 19,3% до 21,1% ВВП — показатели долга и общего дефицита бюджета отличаются из-за способа учета средств от ЕС.

Как изменился прогноз ВВП и инфляции на 2026 год

Что касается основных изменений макропрогноза по базовому сценарию на 2026 год:

  • прогноз роста реального ВВП снизили с 1,8–2,5% до 1–1,6%. Основную поддержку экономике окажет потребление населения благодаря росту зарплат;
  • прогноз инфляции на конец года повысили сразу на 3 п.п. — с 7,5% до 10,5%. Главной причиной МВФ называет резкий рост мировых цен на топливо;
  • дефицит текущего счета без учета грантов увеличили с $44,4 млрд до $52,2 млрд — это связано прежде всего с более мягкой бюджетной потикой и увеличением стоимости импорта энергоносителей;
  • международные резервы на конец года ожидают на уровне $65,5 млрд, их поддержат значительные внешние поступления, в частности бюджетная часть кредита Ukraine Support Loan.

Что предусматривает негативный сценарий МВФ для Украины

В негативном сценарии последствия значительно более жесткие:

  • рост ВВП составит всего 0,5% ежегодно в 2026–2028 годах;
  • инфляция в 2026 году достигнет 12,5%;
  • дефицит бюджета без грантов — 23,5% ВВП;
  • совокупная потребность в дополнительном финансировании увеличится до $149,5 млрд;
  • резервы к концу 2029 года могут сократиться примерно до $47 млрд.

От чего будет зависеть дальнейшая динамика экономики Украины

МВФ признал, что 2026 год начался хуже, чем ожидалось. В то же время договоренности с ЕС снизили риск нехватки внешнего финансирования.

Дальнейшая динамика будет зависеть прежде всего от хода войны. Ее затягивание, новые повреждения энергетики или задержки реформ могут ухудшить ситуацию. В свою очередь раннее завершение войны, надежные гарантии безопасности и более быстрое проведение реформ будут способствовать значительно более активному восстановлению страны.

Ранее Dengi.ua сообщали о том, что Украина вошла в пятерку европейских экономик, которые к 2031 году будут расти в два раза быстрее еврозоны.

Также Dengi.ua писали, что Кабинет министров разработал два варианта бюджетного и экономического прогноза на 2027–2029 годы, учитывающих возможное завершение войны или продолжение боевых действий.