Военные облигации стали своего рода символом военной экономики. На первый взгляд они выглядят довольно привлекательно, но не все так просто. Условия покупки и риски могут сильно отличаться, поэтому прежде чем вкладывать деньги, стоит узнать о ключевых нюансах этого инструмента.
Виды и условия военных облигаций
По определению Национального банка, военные облигации — это облигации внутреннего государственного займа (долговые ценные бумаги), которые государство выпускает с целью заимствования денег на финансирование потребностей ВСУ. Правительство гарантирует 100% погашение и выплаты по процентам, а Минфин занимается их обслуживанием.
Читай также: Инвестировать опасно: НКЦБФР добавила в перечень три новых SCAM-проекта
Минфин выпускает гривневые и валютные военные облигации. Последние можно приобрести за доллары США и евро. Номинальная цена военных облигаций сегодня такая: 1000 грн/$1000/1000 евро за шт. Однако их стоимость может отличаться в зависимости от вида:
- дисконтные — обычно краткосрочные (до года), продаются дешевле номинала, но при погашении государство выплачивает полную номинальную стоимость. Доход инвестора составляет разницу между ценой покупки и номинальной стоимостью;
- купонные (процентные) — преимущественно долгосрочные (более года), инвестор получает не только номинальную стоимость, но и регулярные процентные выплаты.
Минфин отмечает, что покупатели военных облигаций могут получить до 19,5% годовых. Однако реальная ставка зависит от срока облигации. Сейчас гривневые выпуски имеют сроки от 1 до 2,9 года и дают от 14,65% до 18,35% годовых. Обычно более длительные облигации предлагают более высокую ставку, хотя возможны исключения. Валютные военные ОВГЗ имеют значительно более низкие проценты: в среднем 4,39% годовых в долларах США и 3,23% в евро. Данные аукционов Минфина свидетельствуют, что с начала полномасштабной войны с РФ в Украине осуществлен 81 выпуск военных облигаций. В 2025 году от продажи таких ценных бумаг государству удалось привлечь более 194 млрд грн.
Минфин каждый вторник осуществляет продажу военных ОВГЗ, которые в первую очередь покупают банки-первичные дилеры: «Укргазбанк», «Укрэксимбанк», «Банк Южный», «ПУМБ», «ПриватБанк», «Ощадбанк», Sense bank, «Кредобанк», «ОТП Банк» и «Райффайзен Банк». Физические и юридические лица могут приобрести военные облигации у них или у лицензированных брокеров, таких как ICU, Dragon Capital, Credit Agricole, «Универ Капитал» и т. д. Также это можно сделать через приложение «Дія» (раздел «Сервисы»), которое сотрудничает с банками-дилерами и брокерами.
Читай также: Индустриальный парк "АЗОРТЕХ" внесен в Реестр: что известно
Минфин отмечает, что любой гражданин Украины или иностранец могут приобрести военные облигации без комиссии, а доход и инвестиционная прибыль от таких ценных бумаг не облагаются налогом. НБУ подчеркивает, что финучреждения не проверяют источник происхождения денег, вложенных в ОВГЗ.
В то же время конкретные условия покупки военных облигаций определяют банки и брокеры. Здесь существует определенное отличие от заявлений Минфина:
- банки или брокеры могут продавать гривневые военные ОВГЗ по цене, превышающей номинал в 1000 грн.
- не все банки позволяют иностранцам покупать военные ОВГЗ. Например, «Укргазбанк», «Ощадбанк», Sense Bank отмечают, что услуга доступна только гражданам Украины. Зато брокеры Dragon Capital, ICU, KINTO, Western Investment Group предоставляют такую услугу иностранцам;
- банки и брокеры часто устанавливают более высокие пороги инвестиций, чем номинальная стоимость одной облигации (1000 грн). Например, «Ощадбанк», «Райффайзен Банк» и ОТП Банк — от 10 тыс. грн, «Кредобанк» — от 50 тыс. грн, Credit Agricole — от 200 тыс. грн, а «Таскомбанк» — от 300 тыс. грн.
Таким образом, условия инвестирования в военные облигации сильно различаются в зависимости от выбранного посредника.
Преимущества и риски военных облигаций
Финансовый аналитик, член Украинского общества финансовых аналитиков Андрей Шевчишин рассказал Dengi.ua, что военные ОВГЗ имеют более выгодные условия, чем банковские срочные депозиты. Забрать деньги с последних можно только по истечении срока, а облигации можно продать в любой момент.
«Впрочем, от продажи военных ОВГЗ до истечения срока их погашения можно получить меньше, чем ожидалось. То есть ваша доходность будет немного меньше, поскольку есть цена покупки и цена продажи. Вы покупаете по верхней границе, а продаете по нижней», — отмечает Шевчишин.
Эксперт также отметил, что, по его мнению, сегодня в военных облигациях можно хранить гривны от инфляции.
«По прогнозу НБУ, инфляция в 2025 году будет около 10%, доходность военных ОВГЗ — 16%, что на 6% больше. То есть с каждой 1000 грн можно заработать 60 грн сверх инфляции», — объясняет Шевчишин.
По словам эксперта, важно, что государство даже в условиях военного положения гарантирует возврат денег. Для этого НБУ может напечатать дополнительную гривну, использовать внешнюю помощь или разместить новые ОВГЗ, чтобы погасить старые. Шевчишин считает, что выпуск валютных военных облигаций будет сокращаться, потому что они использовались в махинациях для вывода средств.
Читай также: Первые сделки по недрам: что предложила Украина
Финансовый эксперт Smart Family Office Надежда Байор назвала Dengi.ua такие главные преимущества военных облигаций, как надежность и предсказуемый доход без налогообложения. Среди рисков:
- валютные — если инвестор покупает гривневые облигации, но тратит на это валюту, то его конечный доход будет зависеть также от курсовых колебаний;
- инфляционные — при высокой инфляции реальная доходность военных облигаций уменьшается;
- ликвидность — облигации не всегда можно продать по выгодной/приемлемой для инвестора (владельца) цене.
«То есть главный риск — не в самом инструменте, а во внешних и экономических факторах», — подчеркивает Байор.
В случае колебаний по поводу покупки дисконтных или купонных облигаций, эксперт советует комбинировать оба типа, так как это снижает риски и делает портфель более гибким. Но если инвестору нужны регулярные денежные потоки, то лучше выбрать купонные. Байор отмечает, что хотя риск дефолта существует, вероятность невыполнения обязательств государством крайне мала. В крайнем случае может произойти реструктуризация условий в выгодную для инвесторов сторону.
Таким образом, военные облигации на сегодняшний день являются одним из самых простых и безопасных инструментов инвестирования для физических лиц. Если не вкладывать большие деньги, то и больших доходов ожидать от такого инвестирования не стоит. Военные облигации для рядового украинца – это скорее способ защитить свои гривневые сбережения от инфляции (+возможность немного заработать) и надежный инструмент легализовать деньги. При покупке таких облигаций никто не спрашивает о происхождении средств, а после погашения сумма инвестиций + доход считаются легализованными. Впрочем, даже при таких преимуществах не стоит терять бдительность, ведь высокая инфляция и форс-мажоры в экономике могут вывести доходность военных инвестиций в минус или значительно отсрочить возврат вложенных денег.
Напомним, как мы уже писали ранее, в сентябре 2025 года Министерство финансов Украины привлекло в государственный бюджет 52,5 млрд грн в эквиваленте путем размещения облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ).
Также мы уже писали, что золото продолжает обновлять ценовые рекорды и становится все более привлекательным для инвесторов разного уровня. Впервые за три десятилетия доля золота в международных резервах центробанков сравнялась с вложениями в американские государственные облигации (treasuries).