За последние десять лет объемы привлечения средств в государственный бюджет Украины с помощью облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) заметно менялись в зависимости от экономической ситуации и условий рынка. Об этом сообщают Dengi.ua со ссылкой на инфографику «Слово и дело».
Гривневые ОВГЗ
В 2017 году от размещения гривневых ОВГЗ в бюджет поступило 32,8 млрд грн. Уже год спустя показатель практически удвоился — до 65,1 млрд грн. В 2019 году объем продаж резко вырос и достиг 227,6 млрд грн. В 2020–2021 годах динамика была более умеренной: в 2021-м государству удалось привлечь 287,9 млрд грн.
Доходность гривневых облигаций в этот период сначала увеличивалась — с 15,02% в 2017 году до 17,79% в 2018-м. В 2019 году она снизилась до 16,93%, а в период пандемии COVID-19 опустилась до 10,22%. В 2021-м показатель вновь вырос — до 12,72% годовых.
В 2022 году, после начала полномасштабного вторжения России, продажи гривневых ОВГЗ сократились до 164,4 млрд грн — минимального значения с 2019 года. Однако уже в 2023-м объем размещений значительно увеличился и достиг 401,8 млрд грн. Одним из факторов роста стал запуск военных облигаций, приобрести которые можно через приложение «Дія». Одновременно средневзвешенная доходность поднялась до 18,70% годовых — максимального уровня за рассматриваемое десятилетие.
В 2024 году объем поступлений от гривневых ОВГЗ достиг рекордных 497,8 млрд грн. В следующем году показатель снизился почти на 70 млрд грн — до 430,1 млрд грн. При этом доходность после снижения до 15,98% в 2024 году в 2025-м немного увеличилась и составила 16,30% годовых.
За январь–июль 2026 года государственный бюджет уже получил 254,9 млрд грн от размещения гривневых ОВГЗ. Их средневзвешенная доходность сейчас составляет 15,14% годовых.
Читай также: Финансовые итоги: сколько денег получил бюджет Украины за 7 месяцев
Долларовые ОВГЗ
Динамика валютных облигаций, номинированных в долларах США, в целом повторяла ситуацию с гривневыми ОВГЗ: после сокращения объемов в первый год полномасштабной войны последовал рост в 2023–2024 годах.
Однако пандемия сильнее отразилась именно на долларовых инструментах. В 2020 году поступления от их продажи сократились с $4,33 млрд до $3,86 млрд. Одновременно средняя доходность упала с 5,88% до 3,38% годовых.
В 2021 и 2022 годах объемы привлечения продолжили снижаться, хотя доходность постепенно увеличивалась — до 3,75% и 3,98% соответственно. В 2023 году государство разместило долларовых ОВГЗ на $3,69 млрд. Это стало максимальным результатом за период полномасштабной войны, хотя показатель все еще уступал значениям 2019–2020 годов.
Максимальной за годы полномасштабного вторжения была и доходность долларовых облигаций в 2023 году — 4,70% годовых. После этого она ежегодно снижалась.
В первой половине 2026 года средневзвешенная доходность долларовых ОВГЗ составляет 3,44% годовых. За их размещение бюджет получил $452 млн.
Евровые ОВГЗ
Поступления от облигаций, номинированных в евро, традиционно были значительно ниже объемов привлечения через долларовые ОВГЗ. Исключением стал 2026 год: за январь–июль бюджет получил 696 млн евро от евровых ОВГЗ против $452 млн от долларовых.
Таким образом, всего за первые семь месяцев 2026 года объем привлечений в евро оказался близким к результатам целого года. Для сравнения, в 2025 году бюджет получил от евровых ОВГЗ 779 млн евро, в 2024-м — 755 млн, а в 2023-м — 736 млн евро.
Евровые облигации также выделяются тем, что в 2022 году объем их продаж не сократился на фоне полномасштабной войны, а, напротив, вырос до рекордных 985 млн евро.
Рост спроса на такие ОВГЗ наблюдался и во время пандемии. В 2020–2021 годах поступления от их размещения примерно вдвое превышали показатели 2018–2019 годов. При этом доходность евровых облигаций в 2020, 2021 и 2022 годах была минимальной — 2,27%, 2,45% и 2,72% годовых соответственно. Это означает, что интерес к украинским ОВГЗ в евро увеличивался даже в периоды снижения их доходности.
Максимальная доходность евровых облигаций за рассматриваемый период была зафиксирована в 2018 году — 4,22% годовых. В 2026 году средневзвешенная доходность таких ОВГЗ составляет 3,16% годовых.
Напомним Dengi.ua сообщали, что в июле украинцы увеличили инвестиции в ОВГЗ более чем на 9 млрд грн.
Кроме того, Dengi.ua писали, что ОВГЗ выгодны тем, что инвестиционный доход от них не облагается налогом.