ВВП России в третьем квартале, по медианной оценке экономистов, опрошенных Bloomberg, вырос на 0,9% год к году, тогда как в предыдущие три месяца рост составлял 1,3%. Такое замедление согласуется с предыдущими предупреждениями Центробанка РФ о том, что удары дронов снижают производственные мощности в ряде отраслей.

Об этом пишет Bloomberg, сообщают Dengi.ua.

Почему замедляется рост экономики России

Война в Украине, которая длится уже более четырех лет, все сильнее давит на российскую экономику, даже несмотря на настаивание Владимира Путина на сохранении темпов роста. Украинские удары по нефтеперерабатывающим заводам, логистическим хабам и дата-центрам достигают все глубже в территорию России, вызывая дефицит топлива и другое инфляционное давление. Это, в свою очередь, ограничивает возможности Центробанка снижать процентную ставку.

В этом году правительство РФ снова резко нарастило оборонные расходы, отказавшись от первоначальных планов их сдерживать, несмотря на рост бюджетного дефицита.

Как удары по нефтеперерабатывающим заводам повлияли на производство

По данным Федеральной службы статистики РФ, остановки нефтеперерабатывающих заводов привели к падению объемов переработки на 18% год к году в третьем квартале. Это самое глубокое падение среди сопоставимых квартальных показателей с 2020 года. Снижение производства топлива усилило спад в добывающей отрасли и опустило оптовую торговлю в отрицательную зону.

Удары также повредили терминалы загрузки и портовую инфраструктуру, что сказалось на объемах экспорта.

Экономист Oxford Economics Татьяна Орлова обратила отдельное внимание на эскалацию войны в Азовском и Черноморском бассейнах. По ее мнению, именно этот новый кризис в значительной степени объясняет падение объемов экспорта нефти через Черное море — направление, которое не пострадало непосредственно от ударов по нефтеперерабатывающим заводам.

По оценке Орловой, снижение экспорта нефти и нефтепродуктов забрало около 3,75 процентного пункта от годового роста общего экспорта в третьем квартале и снизило рост ВВП примерно на 0,7 процентного пункта.

Что происходит с потребительским спросом в России

За пределами военного производства единственным источником роста остается потребительский спрос, но и он резко замедлился — до 4,2% год к году в третьем квартале против 7,2% в предыдущие три месяца. В то же время цены растут, темпы роста зарплат замедляются, а бизнес продолжает сталкиваться с удорожанием издержек и высокими кредитными ставками. Сократилось производство и в ряде отраслей потребительских товаров.

Финансовый директор Сбербанка Тарас Скворцов во время октябрьского звонка с инвесторами заявил, что все больше отраслей чувствуют себя «не слишком хорошо», а крупнейший кредитор России все больше беспокоится о качестве корпоративных займов.

«Негативное влияние периода высоких ставок и высоких реальных процентных ставок продолжает накапливаться; это оказывает все большее давление на клиентов», — сказал он. «Все это добавляет нашего пессимизма».

Как военная промышленность оторвалась от остальной экономики

Потеря производственных мощностей в третьем квартале подтолкнула экономику РФ к состоянию, которое Центробанк называет «положительным разрывом выпуска», когда предложение не успевает за спросом.

Обрабатывающая промышленность продолжает расти, и тянут ее вверх отрасли с двузначными темпами роста,ориентированные на государственный заказ, ведь военные расходы в этом году должны достичь рекордного уровня. Разрыв между военными отраслями и остальной экономикой продолжает увеличиваться.

Согласно опросу Российского союза промышленников и предпринимателей, главными проблемами российских компаний в третьем квартале стали слабый спрос, дефицит оборотного капитала и просроченные платежи контрагентов. Следующими по остроте вызовами стали ограниченный доступ к кредитованию и растущее долговое бремя — на них указали примерно по 20% опрошенных, причем доля тех, кто жалуется на долговое бремя, стала самой высокой за все время наблюдений.

Чего ожидает Центробанк РФ относительно процентной ставки

Центробанк РФ теперь ожидает, что монетарная политика будет оставаться умеренно жесткой дольше, ведь регулятор имеет все меньше пространства для смягчения на фоне инфляционного эффекта от ударов дронов.

Подорожание топлива подняло стоимость целого ряда товаров, отдаляя инфляцию от целевого показателя Центробанка в 4%. Россия может не достичь этой цели уже седьмой год подряд.

По медианной оценке опроса Bloomberg, годовая инфляция в октябре должна была ускориться до 7,07% с 6,35% месяцем ранее.

Что говорят аналитики Bloomberg Economics

Экономист Bloomberg Economics по вопросам Центральной и Восточной Европы и России Екатерина Власова отмечает, что рост в целом соответствовал прогнозам, сделанным еще до усиления глубоких ударов Украины по России. Однако, по ее словам, эта внешняя устойчивость скрывает более слабое предложение: учитывая потерю производственных мощностей, даже скромный рост может превышать потенциальный уровень экономики. Это подпитывает инфляцию и, по ее мнению, вероятнее всего, будет удерживать снижение ставки на паузе в течение длительного времени.

Реалистичны ли официальные прогнозы роста экономики России

По мнению Татьяны Орловой, жесткая монетарная политика и планы сократить бюджетный дефицит в ближайшие годы противоречат целям правительства по росту. Официальные прогнозы роста на 1,4% в следующем году и 1,9% в 2028 году она назвала «слишком оптимистичными».