Издание отмечает, что год понадобился чиновникам дляпостроения инфраструктуры по европейскому образцу, чтобы сделать ее понятнойдля глобальных инвесторов. В то же время монополизация расчетов и клиринга поценным бумагам лишает других игроков желания инвестировать в запуск новыхпроизводных инструментов.
Важно подчеркнуть, что с такими изменениями, которыепоследовали за принятием 6 июля 2012 года закона О депозитарной системе,локальный рынок еще не сталкивался. Их масштаб можно сравнить только спринятием закона Об акционерных обществах.
"Для фондового рынка это два равнозначных документа.Более того, закон о депозитарной системе является в какой-то степени логическимпродолжением работы в рамках закона об акционерных обществах",- утверждаетглава Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (НКЦБФР) ДмитрийТевелев.
До окончательного вступления в силу документа правособственности на корпоративные и муниципальные ценные бумаги (ЦБ) фиксировалосьв двух учреждениях: Национальном депозитарии (НДУ) или Всеукраинскомдепозитарии ценных бумаг (ВДЦБ). Однако после 12 октября НДУ получил статусЦентрального депозитария, что автоматически увеличило его долю на рынкеобслуживания выпущенных бумаг с порядка 10% в минувшем году до почти 100% общейстоимости всех эмиссий ценных бумаг, обсуживаемых этими депозитариями (завычетом эмиссий муниципальных выпусков).
ВДЦБ перерегистрировался в банк Расчетный центр пообслуживанию договоров на финансовых рынках (РЦ) и получил монопольное право нарасчеты по ЦБ по принципу "поставка против платежа" (Т+0). Спонедельника этот принцип стал единственно возможным на биржах. Может быть,участие РЦ не понадобится при адресных сделках с исполнением через несколькодней, но пока их регламент не утвержден. Услуги РЦ можно будет обойти только навнебиржевом рынке, но в этом случае придется уплатить налог за операции поотчуждению ЦБ в размере от 0,1% до 1,5% от сделки.
Коммерсантъ-Украина пишет, что изменения полномочий наверхних уровнях депозитарной системы затронули хранителей, которые былисвязующим звеном между собственниками ценных бумаг и учреждениями, ведущимиреестры всех владельцев акций, и чтобы продолжать работу, им пришлось получитьлицензию "на депозитарную деятельность".
Однако на 14 октября это успели сделать более 300 из 356хранителей. 45 хранителей не подали документы на переоформление лицензий. Приэтом смена названия обязывает перезаключить договоры со всеми клиентами, иначеони не смогут торговать по принципу Т+0 - единственному возможному на биржевомрынке со вчерашнего дня.
И поскольку требования к договорам вступили в силу лишь впятницу, рынок не успел подготовиться к новым правилам. Издание отмечает, что ещеодно звено - регистраторы - оказалось вне закона. К 12 октября 127регистраторов в обязательном порядке должны были сдать лицензии, которыеформально истекают в период 2014-2017 годов. Их функции перешли к Центральномудепозитарию - НДУ.
В ходе реформы государство усилило влияние на ключевыеучреждения, пишет Ъ, добавляя, что, во-первых, депозитарий Нацбанка не толькосохранил монопольный учет прав собственности на облигации внутреннего госзайма(ОВГЗ), но и получил право вести учет муниципальных облигаций; во-вторых, доляНБУ в капитале Расчетного центра была увеличена с 22,86% до 75%, на чтопотрачено около 80 млн грн; в-третьих, в ходе эмиссии акций НДУ на 73 млн грнНБУ стал собственником 25% капитала (цена вхождения - 25,7 млн грн). Опосредованно- через Укрэксимбанк (9,98%), Ощадбанк (25%-1 акция) и корпоративный НПФ НБУ(10,979%) - центральный банк получил влияние еще над 46% акций. Государственнымпакетом в 25% все еще управляет НКЦБФР.
Коммерсантъ-Украина отмечает, что основные нареканияучреждений связаны с монополизацией учета и расчетов по ЦБ. "Монополия -это всегда ограничение развития рынка, а в нашей стране тем более", -считает вице-президент департамента корпоративных финансов VISUM Capital МаринаФомина.
"Творцы учетной системы НДУ очень любят свой продукт, иэто нормально, но они не слышат своих клиентов, тех же хранителей, у которыхесть опыт работы с другим депозитарием, а им все положительные моментывзаимоотношений "депозитарий-хранитель" хотелось бы сохранить",- отмечает директор Арт Капитал Кастоди Ирина Некрасова.
Против передачи расчетной функции в РЦ ранее выступала Украинскаябиржа (УБ), которая в знак протеста 20 сентября 2012 года задержала началоторгов на 45 минут. Издание добавляет, что вопросы вызывает и завышенная стоимостьуслуг. По оценке директора Финэкс-Капитал Игоря Когута, тарифы монополистовповысят расходы торговцев в 2-3 раза.
По мнению Марины Фоминой, монополия РЦ на расчеты и клирингзаберет значительную долю дохода у бирж, вследствие чего может начатьсястагнация рынка. Газета пишет, что в таких условиях говорить о развитиибиржевой инфраструктуры не приходится. На Московской бирже, которая на 43%контролирует Украинскую биржу и на 50%+1 акция - биржу ПФТС, сообщили, чтосожалеют об изменении правил игры, которые могут привести к замедлению развитияфондового рынка.
Между тем, накануне стало известно, что ООО Биржевойцентральный контрагент намерено приобрести 8 тыс., или 32%, акций ПАО Украинскаябиржа (УБ). Московская биржа намерена консолидировать 75% акций УБ для ееприсоединения к ПФТС.
Источник: КоммерсантЪ-Украина
