Reuters: Вне зависимости от дефолта, азиатские страны - заложники долга США

Как пишут аналитики Reuters, кредиторы - Китай, Япония и другие азиатские государства- имеют значительный запас американских Treasuries в своих валютных резервах,достигающих $5 триллионов.

И хотя на кону стоит очень многое - цены на облигациисерьезно снизились - они не могут сделать ничего, кроме как уменьшить своипортфели.

Азиатские правительства считают дефолт США немыслимым иполагают, что возможное ужесточение монетарной политики США - это самая большаяпроблема для управления их резервами. Даже если бы США объявили дефолт, ихдолговые рынки все равно были бы самыми безопасными и самыми ликвидными в мире.

"Мы следим за потенциальными рыночными рисками, такими,как сокращение стимулов, долговой потолок или остановка работы правительства,но это не обязательно означает, что мы считаем нынешнюю ситуациюкритической", - сказал Рейтер представитель японского правительства,попросивший не называть его имя.

Кроме того, они столкнулись с "выбором безвыбора". Управляющие резервами скорее сохранят вложения в Treasuries, чемстанут причиной глобальных рыночных потрясений, которые возникнут, если онибудут перемещать свои средства.

По оценке Международного валютного фонда, более 60% из $5триллионов валютных резервов азиатских центробанков номинированы в американскихдолларах и инвестированы в американские облигации и акции.

Около $2 триллионов из этой суммы были накоплены посленоября 2008 года, когда ФРС США начала проводить ультрамягкую монетарнуюполитику, сводившуюся к наполнению рынков дешевыми деньгами для снижениястоимости долгосрочных заимствований.

Сейчас, когда предстоящее изменение политики ФРС поднялодоходность и опустило стоимость бондов, инвесторы видят снижение ценности своихпортфелей облигаций.

Дефолт США ударит по рынку облигаций, но большинствоинвесторов считают невероятным, что американские законодатели допустят такойвариант. В результате подобного политического тупика в 2011 году нацияоказалась в двух шагах от нарушения обязательств, что заставило агентствоStandard and Poor's лишить Вашингтон наивысшего кредитного рейтинга.

Но ветераны обеих политических партий в Вашингтоне пораженытем, что некоторые законодатели открыто говорят о том, как справиться сдефолтом, который может быть запущен в октябре, если они не одобрят повышениедолгового "потолка".

В обмен на согласие на расширение объема заимствований,составляющего сейчас $16,7 триллиона, республиканцы требуют резкого сокращениярасходов. Это может покончить с программами, которые президент Барак Обама иего союзники-демократы считают неприкосновенными.

Как ни странно, неопределенность в отношении сокращениястимулов ФРС и повышения долгового "потолка" США на прошлой неделезаставила инвесторов поспешить в убежище долга США, вместо того, чтобы хотьнемного усомниться в том, насколько в действительности Treasuries свободны отриска.

Тем не менее, поскольку ФРС намерена сократить стимулы и вконце концов даже ужесточить монетарную политику, азиатские управляющиерезервами готовятся к долговременному снижению стоимости американского долга.

БЕЗ РИСКА

"Мы придаем большое значение безопасности иликвидности, управляя валютными резервами, - сказал японский чиновник. - С этойточки зрения мы несомненно считаем американские Treasuries основнымиинвестиционными продуктами, с огромной рыночной емкостью и высокой платежеспособностью".

Однако инвесторы в основном больше зациклены на политическихманеврах ФРС, чем на спорах о долговом "потолке". Многие радибезопасности переместились в краткосрочный сегмент рынка, где обычно меньшеволатильности.

Центробанки, управляющие валютными резервами в Азии,поступают аналогично, но в намного меньшем масштабе, частично из-за того, чтопостоянно помнят о влиянии, которое они могут оказать на рынки, перемещая своимиллиарды.

Данные Минфина США показывают, что количество Treasuries впортфеле Китая лишь незначительно снизилось к концу июля - до $1,277 триллионас пика $1,297 триллиона в конце мая.

Но состав активов изменился. За три месяца к мартуTreasuries составляли 81 процент $66-миллиардного китайского портфелядолгосрочных долларовых облигаций и акций. Эта доля упала до 56 процентов вовтором квартале. В июле Китай продал $6,4 миллиарда Treasuries и купил $20миллиардов облигаций, выпущенных государственными организациями США.

Изменение направления средств Китая может отражать улучшениемировой экономики, сказал экономист из китайского Центра международногоэкономического обмена. Китай обладает крупнейшими в мире валютными резервами,достигающими $3,5 триллиона.

"Китай, возможно, покупает более рискованные активы, -сказал экономист, попросивший об анонимности. - Когда восстановление шаткое,Китай склонен держать больше низкорисковых активов, таких, как американскиеTreasuries."

С другой стороны, Япония была чистым продавцом долларовыхактивов в первой половине года и чистым покупателем $15,9 миллиарда в июле.

Азия в целом еще не была чистым продавцом в этом году, нотолько 9 процентов из $23,5 миллиарда, инвестированных в долларовые активы виюле, были направлены в Treasuries, а огромные 77 процентов были вложены ввысокодоходный долг государственных организаций.

Напомним, сегодня ранее аналитики IHS Inc. заявили, что замораживание работы рядафедеральных агентств и учреждений США спровоцирует потери американскойэкономики на начальном этапе на сумму около $300 млн в сутки, однако с каждымднем кумулятивный эффект окажется все сильнее.

Отметим, что закон офинансировании тысяч ежедневных операций госчиновников завершил свое действие вночь на вторник, так как демократические сенаторы отказались поддержать идею подконтрольной Республиканской партииПалаты представителей перенести введение реформы здравоохранения на год в обменна поддержку финансирования федерального правительства.