«По информации, полученной из Минфина, ВВП в I квартале 2009 г. снизится более чем на 7% год-к-году на фоне падения промышленного производства на 14% год-к-году. В результате налоговые поступления могут снизиться в этом году на 800 млрд руб., что составляет 2% ВВП, и государство будет вынуждено забрать недостающие средства из стабфонда», — пишут аналитики Альфа-банка.
«По данным на 1 апреля российский резервный фонд составлял 4,1 трлн руб. ($120 млрд), еще 2,9 трлн руб. ($85 млрд) составляет фонд национального благосостояния. Текущий бюджетный план подразумевает, что к концу этого года резервный фонд должен снизиться до 1,9 трлн руб. и до 0,2 трлн руб. к концу 2010 г.», — говорится в обзоре. Однако ранее аналитики отмечали, что новый проект бюджета на 2009 г. основан на очень оптимистичном предположении относительно налоговых поступлений (предполагается их снижение всего на 28% год-к-году). Таким образом, в Альфа-банке полагают, что высок риск расходования по меньшей мере 800 млрд руб. из резервного фонда, а это означает, что средств этого фонда России не хватит для покрытия дефицита бюджета в 2010 г.
«Низкие налоговые платежи следует рассматривать как существенный риск для обменного курса рубля. Так как оба государственных фонда хранятся в иностранной валюте, обесценение рубля, скорее всего, станет самым простым способом поддержать их стоимость в рублях, — считают аналитики. — Ослабление курса рубля с текущих 34 руб./$ до 40 руб./$ предполагает увеличение резервного фонда в этом году на 700 млрд руб. за счет переоценки. Таким образом, последние оценки Минфина подтверждают нашу точку зрения о том, что курс рубля во втором полугодии снизится еще на 15-20%.
SmartMoney предупреждает: мнения экспертов инвестиционных банков и компаний представлены в данном разделе для ознакомления, могут не совпадать с мнением редакции, и не являются рекомендацией к покупке или продаже активов.
Источник: www.smoney.ru
