Что будет с золотом в 2011 году?

"Деньги" узнали, стоит ли инвестировать сбережения в драгметаллы в наступающем году и что может привести к обвалу цен 

За 2010 год золото подорожало на 22%. Цена выросла с 1125 до 1380 долларов за тройскую унцию и даже перешагивала психологический рубеж в 1400 долларов за унцию. А ведь аналитики прогнозировали, что стоимость золота в 2010-м останется на уровне 1100--1150 долларов за унцию. Дескать, цена и так завышена, расти уже некуда. Тем не менее, золото снова удивило всех и установило новые рекорды.
Но будут ли драгметаллы и дальше дорожать? По оценкам украинских банкиров цена золота в 2011 году может достичь 1500 и даже 1600 долларов за унцию. Есть и более смелые прогнозы. К примеру, эксперты, опрошенные агентством Bloomberg, считают, что цена 2000 долларов за тройскую унцию золота в 2011 году -- не фантастика, а реальность. Этой отметки "желтый металл", по мнению аналитиков, достигнет осенью, после чего золото либо зафиксируется на взятой высоте, либо пойдет вниз. Опрошенные Bloomberg ребята ближе к LME -- бирже, где устанавливаются мировые цены на золото.

Золото допрыгается

С начала кризиса, когда цена на золото начала расти, как на дрожжах (на 73% с сентября 2008 года), скептически настроенные инвесторы заговорили о "золотом пузыре", который может вот-вот лопнуть. Но есть мнение, что никакого "пузыря" нет и в помине.

"Мы не считаем рост цены на золото новым финансовым "пузырем". Начиная с 2003 года, значительный рост цен произошел по многим товарным позициям", -- говорит начальник управления денежного обращения, неторговых и кассовых операций ПУМБ Татьяна Панченко. К примеру, индекс цен на металлы (входят индексы цен на медь, алюминий, железную руду, цинк, никель, олово, свинец и уран) вырос с 2003 года в 3,3 раза, индекс цен на топливо (включает индексы цен на сырую нефть, газ и уголь) и индекс цен на продукты питания выросли в 1,9 раза. Но г-жа Павленко все же признает, что снижение цены золота вполне возможно.
В течение последних 10 лет золото постоянно дорожало. В декабре 2000 года тройская унция "желтого металла" стоила 220 долларов, а на конец 2010 года -- 1383. Даже с учетом инфляции за 10 лет в нынешних ценах получается 280 долларов, что почти в 5 раз меньше, чем золото стоит сейчас.

Но подобное уже случалось и раньше. Драгметалл резко рос в цене, но потом все-таки падал. В январе 1980 года золото подскочило до 835 долларов за унцию (с учетом инфляции в нынешних ценах эквивалент 2217 долларов), но уже в феврале-марте 1982 года цена упала до 300 (с учетом инфляции -- 680 долларов). Таким образом, за два года "вечный металл" обесценился более чем 2,5 раза.

Главный вопрос, волнующий инвесторов -- когда на этот раз ценовой тренд развернется вниз и насколько резко обесценится золото? Назвать точно момент разворота аналитики затрудняются. Вероятность того, что разворот тренда произойдет в 2011 году, составляет не более 20%.

С большей вероятностью это "знаменательное событие" случится уже 2012--2013 годах. И, в первую очередь, будет связано с выходом мировой экономики из кризиса и снижением интереса инвесторов к золоту как "тихой гавани". Как только страсти вокруг курса доллара и евро улягутся, цена на золото пойдет на спад. Стабильный рост мировых фондовых индексов также отвлечет внимание инвесторов от драгметаллов.

Исходя из озвученных прогнозов, в выигрыше останутся те, кто инвестировал в драгметаллы в 2009--2010 годах и ранее. Приобретать золото и платину в 2011 году стоит разве что для того, чтобы, дождавшись пика цен, быстро "сбросить" дешевеющий металл. Понятно, что определить этот самый пик "на глаз" не получится. Но если цена достигнет прогнозируемых максимумов (в нашем случае это 1600--1700 долларов за унцию), золото точно можно сбывать.

Факторы влияния

Как инвестировать

Наиболее интересными в 2011 году можно считать инвестиции в слитки и драгметаллы на бессрочных текущих счетах в банках, чтобы иметь возможность в любой момент снять средства со счета (подробнее об это том, "Деньги" писали 8 июля 2010).

Чтобы открыть счет или купить слитки, нужно прийти в банк с паспортом и справкой о налоговом коде. Минимальная сумма инвестиций при этом составит 37--38 тыс. грн. (на конец 2010 года).

В банке при покупке слитка клиенту должны выдать сертификат и паспорт завода-изготовителя, а также квитанцию о покупке. Все это необходимо сохранить. Без этих документов банк может потом и не выкупить слитки обратно. Разница между ценой покупки и продажи драгметаллов остается весьма значительной и достигает 20--25%. Чем крупнее слиток, тем больше можно сэкономить на разнице между ценами покупки и продажи. Если иметь дело со слитками в 100, 500 или 1000 г, банковская маржа может составить 3--6%. Хранить слитки можно дома или в банковской ячейке.

При оформлении счета в драгметаллах (не путать со срочным вкладом в драгметаллах, о котором -- ниже!) физическая покупка золота не производится. Золото покупается виртуально, но по текущему коммерческому курсу банка. Но в любой момент со счета можно снять как золото в слитках, так и деньги. При "обналичке" счета в гривнах банк виртуально "покупает" у инвестора золото, поэтому выплата происходит по курсу продажи (маржа на таких операциях -- от 5 до 25%).

Какие инвестиции в золото выгоднее?

*  Доходность из расчета покупки 20 граммов золота (при росте инвестиции издержки снижаются).

** В стоимость входа-выхода закладываются комиссионные за зачисление и обналичку счета. 

*** Доходность безрискового вклада – валютного депозита в банке с прямой государственной гарантией.

Если же вкладчик хочет забрать реальные слитки, то в зависимости от их размера он заплатит определенную комиссию (за 100-граммовый слиток -- около 2%). Следует помнить, что счета в драгметаллах не покрываются Фондом гарантирования вкладов.

Не распространяется гарантии Фонда и на срочные металлические вклады. Так что в 2011 году их имеет смысл открывать только в надежных банках и желательно на короткий срок -- от 3 до 6 месяцев, чтобы не упустить момент для выгодной продажи. Естественно, доходность таких вкладов невысока -- 1--1,5% годовых (в металле). Для сравнения, вклады на год и более могут принести 4--6% доходности.

При оформлении депозита в "виртуальном" золоте на разнице между ценами покупки и продажи можно сэкономить. В таком случае металл продается по единой цене за грамм (как правило, цене грамма в 100-граммовом слитке), независимо от размера слитка (ведь их, по сути, нет). Также продается (а банк именно продает золото владельцу депозита, выплачивая ему сумму вклада в гривне) по единому курсу продажи, независимо от суммы. То есть, банковской маржи при инвестировании в золото не избежать.

При желании, вклад можно получить слитками. Но при этом надо понимать, что от продажи физического слитка инвестор, скорее всего, получит меньше, чем при безналичном обмене на гривну.

Динамика цен тройки основных валют на международном рынке:

* Консенсус-прогноз аналитиков Bloomberg, Goldman Sachs Group Inc, HSBC Securities, JPMorgan Chase & Co, UBS.

По большому счету, металлический вклад значительной экономии на разнице купли-продажи драгметаллов не дает (максимум 1--2%). Главное его преимущество -- не надо тратиться на хранение в банковской ячейке. А по депозиту еще и проценты платят. Но не стоит забывать об отсутствии защиты на случай банкротства банка.

Для долгосрочной инвестиции в золото или платину (минимум на 2--3 года) стоит подождать обещанного спада цены, который, по-видимому, состоится в 2012--2013 годах.

Как сбывались прогнозы

* Цены в долларах за тройскую унцию – 31,1 г

С серебром история несколько иная. Оно продолжит уверенно дорожать, как в 2011 году, так и в долгосрочной перспективе. Поэтому можно уверено приобретать серебряные слитки или оформлять депозиты в серебре и в наступающем году. Но следует учесть, что маржа при купле-продаже серебряных слитков намного выше, чем по золоту, и достигает 40--50%. А депозитов в серебре пока очень мало. "Деньги" нашли их лишь в одном банке ("Украинский Профессиональный Банк" -- 51 место по активам, по классификации НБУ).

Банки, которые предлагают металлические вклады

Резюме: Несмотря на то, что аналитики не прогнозируют обвала цен на драгметаллы, 2011 год -- не слишком удачное время для долгосрочных инвестиций в золото. Если и стоит вкладываться -- не дольше, чем на 9--12 месяцев.