Как известно, дефолт (от англ. default) означает невыполнение обязательств. Суверенный дефолт государства может быть внутренним и внешним. Внутренний дефолт проявляется в том, что могут начаться сбои в выплате пенсий, стипендий, социальной помощи, не финансироваться государственные программы, страдать банки.
При этом не стоит рассчитывать, что в случае внутреннего дефолта долги украинцев банкам или друг другу спишутся "под шумок". Дефолт государства вовсе не означает, что всем остальным должникам внутри страны все прощается. Личные долги граждан и корпоративные долги юридических лиц останутся в силе.
Внутренний дефолт государства случается крайне редко. Так как есть очень простой способ его избежать -- включить печатный станок.
Внешний дефолт означает отказ государства выполнять свои внешние обязательства. В нашем случае это невозможность рассчитаться за импортируемый газ и по многочисленным международным кредитам.
"Для государства суверенный дефолт будет означать, что в следующие пять--шесть лет ему будет очень сложно привлечь внешнее финансирование даже, несмотря на то, что международные рынки могут оживиться. Последствием будет сокращение расходов на развитие", -- говорит аналитик Бюро экономических и социальных исследований Владислав Комаров.
Кроме того, финансирование дефицита бюджета за счет внешних заимствований также станет невозможным. Придется сокращать социальные расходы, начнутся проблемы с выплатой зарплат и помощи бюджетникам. Чтобы выполнить популистские обещания политиков, государство попытается увеличить налоги -- со всеми неприятными для среднего класса последствиями.
Банкам будет хуже всего
На банковской системе вероятный дефолт отразится в первую очередь. Уже сейчас банкирам крайне трудно добывать деньги на внешних рынках. "Стоимость кредитного риска государства Украина превышает 40% годовых... Эта сделка просто не имеет никакого смысла", -- говорит руководитель блока "Казначейство и рынки капиталов" "Альфа Банка" (Украина) Андрей Бобышев. Поэтому сейчас украинские банки кредитуются из-за рубежа преимущественно их материнскими структурами и акционерами.
Но если уж внешний дефолт все-таки наступит, то и подавно никто из иностранных кредиторов не будет рисковать. И такая "денежная недостаточность" продлится в течение нескольких лет.
Заемщикам в результате этого будет практически невозможно отсрочить выплату кредита, продлить его срок, добиться понижения кредитной ставки -- у банка просто не будет на это ресурсов. Не исключено, что банкиры начнут чаще требовать досрочного погашения займов. Точно так же, как с них этого будут требовать внешние кредиторы.
Несладко придется и вкладчикам. Банки, которым будет заказан доступ к иностранному капиталу, с большей вероятностью не смогут выполнить свои обязательства по привлеченным депозитам. В общем, мы нечто подобное видим уже сейчас.
Стоит понимать, что большинство разговоров о предстоящем дефолте касается не суверенного дефолта страны -- внешний долг государства примерно в восемь раз меньше корпоративных долгов. Имеется в виду перспектива банкротства отдельных предприятий и компаний. В первую очередь, государственных -- это "Нафтогаз", "Укртелеком", "Укрзализныця" и так далее. Это, конечно, плохо, но не критично. Так как государство всегда может "подкормить" свои предприятия дополнительным финансированием -- если золотовалютных запасов для этого хватит.
Дефолт возможен. Но не сейчас
"Украине нечего остерегаться суверенного дефолта. По крайней мере, в ближайшие два года", -- уверен глава украинского представительства международного инвестиционного банка Morgan Stanley, бывший министр финансов Украины Игорь Митюков.
Сейчас в распоряжении Нацбанка есть минимум $26 млрд золотовалютных резервов. При этом внешняя задолженность Украины, которую необходимо будет погасить в этом году, составляет, по разным оценкам, от $1,7 млрд до $2,5 млрд. Выплаты по внутреннему долгу в 2009 году составляют около 25 млрд грн. Это примерно $3 млрд по курсу 8,5. Тоже, прямо скажем, не катастрофические суммы, учитывая размеры золотовалютных запасов.
Экономист инвестиционной компании Concorde Capital Андрей Пархоменко считает, что даже при дальнейшей девальвации гривни и в два, и в три раза государство без проблем найдет достаточно средств, чтобы покрыть выплаты по внешнему долгу. "В условиях дефицита бюджета и платежного баланса, государству невыгодно терять репутацию заемщика", -- аргументирует свою позицию аналитик Concorde Capital.
Но даже абсолютно пустые разговоры о предстоящем дефолте могут иметь крайне негативное влияние на экономику страны. Во-первых, это отпугивает зарубежных инвесторов.
"У инвесторов разрушается любая уверенность в сохранности средств в такой стране. Начинается отток иностранных инвестиций, а значит -- и валюты из страны", -- говорит исполнительный директор Международного Фонда Блейзера Олег Устенко.
Во-вторых, постоянное упоминание о возможности банкротства государства пугает население. Люди прекращают инвестировать в экономику, выбирая жизнь от зарплаты до зарплаты и накопление сбережений в наличных -- "под матрацем". Кроме того, в ожидании дефолта парализуется предпринимательская деятельность. Ведь никто не хочет начинать бизнес в стране, которая со дня на день разорится.
Прогнозы дефолта, в целом, запускают негативные процессы в стране, которые в итоге таки могут привести к обещанному дефолту. Как говорится, как лодку назовете, так она и поплывет. Поэтому настраиваемся на лучшее и прекращаем вслух произносить слово "дефолт".
Тем более что, по оценкам большинства опрошенных "Деньгами" экспертов, уже после того, как в нашей стране пройдут президентские выборы, доверия к Украине будет больше. Независимо от того, кто победит, определенность в политике внесет и определенность в экономических перспективах государства.
| Дата | Внешний долг | Внутренний долг |
| На 31 декабря 2007 | $10,5917 млрд | 17,806 млрд грн |
| На 31 марта 2008 | $11,009 млрд | 17,469 млрд грн |
| На 30 июня 2008 | $10,873 млрд | 17,084 млрд грн |
| На 30 сентября 2008 | $10,633 млрд | 16,544 млрд грн |
| На 31 декабря 2008 | $11,172 млрд | 44,667 млрд грн |
| На 31 января 2009 | $11,007 млрд | 44,847 млрд грн |
| Период | Сальдо платежного баланса, $, млрд | Сальдо товарного баланса, $, млрд |
| Итог 2007 г. | -5,3 | -9,1 |
| Итог 2008 г. | -11,9 | -10,7 |
| Январь 2009 г. | -1,8 | +0,23 |
.jpg)
| | Банки с ВА | Объем средств физлиц на 1 января, млн грн | Дата введения\выведения ВА |
| 1 | ПИБ 8 (800) 501-992-0 | 9177,6 | 7 октября 2008 г. ВА выведена 17 марта 2009 г. |
| 2 | «Национальный кредит» 8 (800) 507-40-40 | 160,56 | 19 декабря 2008 г. |
| 3 | Укрпромбанк 8 (800) 500-23-50 | 7920,9 | 21 января 2009 г. |
| 4 | «Причерноморье» 8 (0562) 36-92-17 | 132,28 | 2 февраля 2009 г. |
| 5 | «Надра» 8 (800) 300-07-00 | 9551,9 | 9 февраля 2009 г. |
| 6 | «Киев» 8 (044) 270-58-67 | 2167,53 | 9 февраля 2009 г. |
| 7 | Захидинкомбанк 80332 780252 | 706,067 | 12 февраля 2009 |
| 8 | Одесса-банк 8 (0482) 30-51-22 | 167,37 | 20 февраля 2009 г. |
| 9 | Трансбанк 8 (800) 501-90-90 | 514,80 | 2 марта 2009 г. |
| 10 | «БИГ Энергия» 8 (044) 246-59-42 | 591,794 | 16 марта 2009 г. |
| 11 | Родовид-банк 8 (800) 508-88-80 | 3157,583 | 13 марта 2009 г. |
| Банки с кураторами | | Дата введения куратора | |
| | Укргазбанк 8 (800) 309-00-00 | 5484,9 | 2 марта 2009 г. |
| | Соцкомбанк 734-14-44 | 318,9 | 2 марта 2009 г. |
| | Банки | Объем средств физлиц, млн. гривен | Есть ли проблемы с возвратом средств? | Есть ли проблемы с выдачей наличных в банкоматах? | Увеличение капитала и привлечение внешних долгов с начала года |
| 1 | Приватбанк | 31375,23 | депозиты возвращают вовремя | недостатка наличности в банкоматах нет | - |
| 2 | Райффайзен банк Аваль | 17588,36 | вовремя возвращают вклады и проценты по срочным депозитам во всех валютах | никаких ограничений на выдачу наличных нет | 16 февраля зарегистрировано увеличение капитала на 850 млн. гривен; планируется привлечение 160 млн. долларов от RZB |
| 3 | Ощадбанк | 12078,88 | депозиты возвращают вовремя | недостатка наличности в банкоматах нет | собственный капитал увеличился на 341 млн. грн. за этот год, внешних долгов не привлекали |
| 4 | Укрсиббанк | 7685,95 | депозиты возвращают вовремя | недостатка наличности в банкоматах нет | - |
| 5 | Укрэксимбанк | 7247,71 | информацию не предоставили | ||
| 6 | Укрсоцбанк | 6914,30 | информацию не предоставили | ||
| 7 | Финансы и кредит | 5922, 7 | депозиты возвращают вовремя | недостатка наличности в банкоматах нет | - |
| 8 | Укргазбанк | 5280,30 | информацию не предоставили | ||
| 9 | Форум | 3867,06 | депозиты выплачивают сразу после завершения | недостатка наличности в банкоматах нет | 14 января акционеры утвердили увеличение УФ на 638,58 млн. гривен |
| 10 | Брокбизнесбанк | 3577,79 | информацию не предоставили | ||
Итого: Дефолт Украине пока не грозит -- в ближайшие год--два. А там и мировой финансовый кризис закончится.
В 2008 году внешний долг Украины вырос на 25%
Нацбанк объясняет, что такое эмиссия и "печатание денег" (Журнал "Деньги" №5-6(123-124) 12.02.2009)
Standard & Poor`s: Украина в шаге от дефолта
Украина не будет менять объем золотовалютных резервов, - Ющенко
