Стоит ли покупать золото?

Банкиры из всех сил зазывают частных инвесторов -- дескать, обратите внимание на золотишко. "Если клиент приобрел золото год назад, его доход на сегодня составил примерно 40%, также к этому прибавляется доход в виде процентов, насчитанных по депозитному вкладу, -- от 2% до 5% годовых", -- рассказывает Ирина Павленко, начальник управления по работе с драгоценными металлами банка "Хрещатик".

"Деньги" напоминают: в прошлом году в нашем рейтинге самых доходных вложений 2007 года золото было на почетном третьем месте, после вкладов в фонды акций и ПИФы. Цена на драгметалл выросла по итогам 2007-го более чем на 30%, неплохо правда?

В 2008 году в противофазе с долларом золото то взлетало, то падало в цене. Но больше все же падало. :( На момент сдачи номера в печать цена продажи металла на лондонском рынке составляла $887,47 за унцию, хотя еще в середине марта она превышала $1000. Итак, с начала года цена на золото выросла всего-то на 4%.

Поэтому частного инвестора интересует одно -- будет ли золото расти дальше?

Финансовые аналитики, как это частенько с ними случается, полны оптимизма. "Цена золота поднимется до конца 2008 года выше $1100 за унцию. Тем не менее, драгоценные металлы все еще торгуются ниже пиковых уровней реальных цен начала 1980-х. Чтобы достичь максимума, номинальная цена золота должна вырасти до $1415, а серебра -- до $80 за тройскую унцию", -- считает, к примеру, Алла Ищенко, главный менеджер по драгоценным металлам банка "Райффайзен Банк Аваль".

Радужные перспективы рисуют золоту и зарубежные банкиры. По прогнозам аналитика Erste Group Рональд-Петера Штеферля, в долгосрочной перспективе золото может подорожать до $2300 за унцию. Но некоторые эксперты, к примеру, аналитики компании Schroder Investment Management Ltd., считают, что за следующие несколько лет стоимость одной унции золота может повыситься аж до $5000, а то и больше.

Кстати, знаменитый инвестор Джордж Сорос уже "укоротил" свои позиции в нефтяных фьючерсах и перевел инвестиции в долгосрочные контракты на золото, что тоже может служить сигналом для инвесторов. Все хорошо, но вот вопрос: можно ли верить прогнозам? :)

Врем не глядя

Проанализировав, насколько сбылись прогнозы по цене золота, сделанные ровно два года назад -- еще в 2006-м, "Деньги" могли бы смело сказать: "Нет" (см. №0 от 5 августа 2006 года, доступно на сайте www.dengi.ua). Тогда тоже не было предела мечтаниям экспертов. Назывались цены и $1000, и $2000 за унцию до конца года. Получилось же $635,7.

Расхождения, как видим, весьма существенные. Наиболее близок к истине был JPMorgan Chase давший прогноз $750 за унцию (перебор, конечно, но не $1000 и не $2000 :)).

И все же отрицать явно видимые предпосылки для роста цены на драгметалл в 2008 году было бы глупо. Основной причиной удорожания золота, по мнению банковских аналитиков, станет высокий уровень инфляции в мире. Ведь золото воспринимается инвесторами, прежде всего, как страховка от инфляционных рисков, а значит, покупать его начнут больше.

Инфляция же не стоит на месте не только в Украине, сотрясаемой социально-предвыборными проектами премьер-министра, но и во всем мире. Аналитик швейцарского банка UBS Санил Кападия считает, что рекордный уровень инфляции ожидает Европу уже в августе 2008 года. "Инфляция должна продолжить свое ускорение, достигнув 3,8--3,9% в августе, что обусловлено, в частности, ростом цен на энергоресурсы", -- отмечает он.

А эксперт инвестиционного банка Lehman Brothers Джайда Джаяни ожидает, что снижение инфляции в Европе произойдет не ранее октября.

Иными словами, золото может подняться в цене уже осенью. "К концу этого года мы ожидаем порядка $1000--1200 за унцию, а с первого января 2010-го -- около $1500--2000. За последние четыре года цена на золото выросла почти в три раза. Ни одна валюта мира, а банковские металлы относятся к валютным ценностям, не выросла настолько", -- отмечает заместитель председателя правления банка "Финансы и Кредит" Игорь Львов.

Однако на цену золота влияет не только инфляция, но и много других факторов. К падению стоимости металла может привести укрепление доллара, падение цен на нефть, углубление стагнации американской экономики и многое другое.

Если коротко: цены на золото и курс доллара обычно движутся в противоположных направлениях, так как трейдеры покупают золото, чтобы уйти в "тихую гавань" в период ослабления доллара. То есть если "проседает" доллар, то "поднимается" золото и наоборот. По мнению же независимого аналитика Аркадия Нагиева, до конца текущего года наиболее вероятно, что пара доллар/евро будет находиться в пределах уровней 1,58/1,59--1,50/1,49. То есть налицо вполне благоприятный прогноз для золота.

"Более отдаленные ожидания, по всей видимости, следует связать с укреплением американской валюты. Бытует мнение, которое подкрепляется прогнозами финансовых институтов США, что крупнейшая экономика мира уже подошла к минимальным точкам снижения, и возобновления роста можно ожидать с середины 2009 года. Если этот прогнозный вариант подтвердится, то к концу следующего года курс пары €/$ можно будет увидеть в районе ценового диапазона 1,36--1,38", -- отмечает эксперт. Понятное дело, золото в такой ситуации вряд ли будет дорожать.

Кроме того, золото чаще всего торгуется синхронно с нефтью, поскольку фонды, инвестирующие в сырьевые товары, покупают сразу целый набор этих товаров, причем ведущей в этой корзине выступает нефть. А "черное золото" сейчас, напомним, активно теряет в цене -- потому что из-за кризиса в мировой экономике прогнозируется спад в потреблении нефти.

Как видим, рынок золота достаточно изменчив (иначе говоря -- волотилен), поэтому золотые инвестиции на краткосрочный период весьма и весьма рискованны. Для того чтобы всерьез инвестировать деньги в золото, нужно следить за новостями и тенденциями на мировом рынке не менее пристально, чем это делают трейдеры на рынке Forex.

Что брать?

И все же в условиях падающего фондового рынка и высокой инфляции инвестиции в золото могут быть весьма интересными для частных инвесторов. Правда, в Украине для них предлагают не такой уж и большой выбор инвестиционных инструментов. В основном это покупка-продажа слитков (золота, реже серебра), открытие текущих и депозитных счетов в металлах. "Металлические" депозиты интересны тем, что, помимо дохода (убытка) в результате движения котировок драгметаллов, они могут приносить процентный доход -- правда, ставки по ним много меньше, чем по депозитам даже в иностранных валютах.

Напомним, что для покупки безналичных металлов клиент должен открыть счет в банке для проведения таких операций. Далее в кассу банка вносится сумма в гривнах, которая конвертируется по курсу НБУ и зачисляется на вклад в драгметалле. При закрытии счета происходит обратная процедура конвертации по текущему курсу. То есть, фактически, реально сам металл не покупается, поэтому и нет расходов на изготовление, доставку, растаможивание слитков. Вырос металл в цене -- можно заработать. Нет -- это проблемы клиента.

Напомним, что курс НБУ устанавливается в соответствии с ценой золота на Лондонской бирже по состоянию на предыдущий день. Для этого долларовая котировка золота умножается на официальный курс доллара НБУ (на момент публикации -- 4,84 грн./$1). Эти данные всегда можно увидеть на сайте Нацбанка -- www.bank.gov.ua.

Чем хорош "металлический" счет -- клиент может в любой момент его пополнить или быстро выйти из инвестиции, если ситуация на рынке резко изменится. Что плохо -- открытие и закрытие счета в драгметаллах стоит денег, от 100 грн. до 200 грн. Если же цена на золото еще и вниз пойдет, убытков "металлическому" вкладчику не избежать.

Если же оформить вклад (а не счет) в золоте на шесть месяцев, год или больший срок, можно будет заработать проценты по вкладу (1--5% годовых), но не факт, что в момент окончания срока вклада цена золота не окажется на "дне". И что тогда делать? Мириться с курсовыми потерями?! К тому же в отличие от счета в драгметалле по вкладу нужно будет выполнить требование банка купить эквивалент не менее 100 г золота (то есть вложить в золото придется единоразово не менее 13 тыс. грн.).

Кстати, вторым после золота по привлекательности вложений остается серебро. С начала 2008 года официальный курс серебра вырос даже больше, чем курс золота, -- почти на 5%. А за 2007-й серебро подорожало более чем на 13%. Однако текущие счета в серебре предлагают очень немногие банки из тех, что имеют лицензию на работу с драгметаллами. "Деньгам" удалось найти серебряные счета только в Правэкс-банке и Родовид-банке. Но, возможно, кому-то повезет больше.

Вкладов в серебре или других драгоценных металлах (помимо золота) крупные украинские банки не предлагали вообще. :( Хотя и палладий, и платина на сегодняшний день могут пользоваться спросом. К примеру, платина с начала этого года дала прирост в цене на целых 32,5%.

Зато во многих банках можно купить слитки -- как золотые, так и серебряные. Однако покупать их -- дело для инвестора весьма муторное. Во-первых, их нужно где-то хранить и знать, кому удастся в случае необходимости продать (не все банки покупают "чужие" слитки). Во-вторых, с разницы между суммой, полученной при продаже, и суммой, потраченной при покупке слитка, придется заплатить подоходный налог в размере 15%, что может свести на нет весь заработок. Ну и напоследок. По мнению финансовых экспертов, покупать золотые слитки для инвестиций нужно объемом не менее 0,5 кг, только тогда можно окупить сопутствующие затраты и получить ощутимую прибыль. А значит, вложить в это счастье нужно не менее 68 тыс. грн. Вырастет же "желтый металл" или нет -- твердо сказать не берется никто. Как видим, даже маститые аналитики банков склонны ошибаться. Причем весьма серьезно.

Насколько может вырасти цена на золото в ближайшее время

Недобор-перебор

Насколько сбылись прогнозы аналитиков по цене золота, сделанные в 2006 году

Золотые возможности

Какие условия вкладов в золоте предлагают банки

Какие условия открытия текущего счета в драгметаллах предлагают банки

Консолидированный прогноз* цены на золото на 2009 год - $900-1300 за тройскую унцию

Консолидированный прогноз* цены на золото на ближайшие годы - $980-2500 за тройскую унцию

* - консолидированные оценки банковских аналитиков(см стр 28)

Слово - золото

Тройская унция -- 31,1 г.

"Металлический" счет - позволяет хранить безналичный металл в банке, дает возможность докупать и продавать его, не теряя на марже между курсами покупки и продажи наличного металла.

"Металлический" вклад - позволяет хранить безналичный металл в банке, дает возможность получать на него процентный доход(начисляется в эквиваленте веса драгметалла. Позволяет избежать потерь на марже между курсами покупки и продажи наличного металла.

Павленко Ирина, начальник управления по работе с драгоценными металлами банка "Хрещатик":

-- Для того чтобы инвестировать в драгоценные металлы, в первую очередь необходимо располагать информацией касательно ценовых прогнозов аналитиков на рынках драгоценных металлов, рынках валют, информацией о состоянии экономики в ведущих мировых странах. На протяжении последних лет, если брать годичные периоды, наблюдался рост цены практически на все металлы. Соответственно, кто вложил в драгоценные металлы год или два назад, конечно, получил прибыль, которая составила в среднем до 35% в год.

Кроме приобретения самих слитков, клиент может приобрести безналичный металл и разместить его на текущем либо депозитном счетах. Однако необходимо знать, что операции с безналичным металлом проводятся при минимальном объеме в 400 тройских унций (12,5 кг). Соответственно, чтобы осуществлять операции с безналичным металлом, необходимо иметь достаточную сумму денег для инвестирования. И самое главное -- понимать, что инвестиции в драгоценные металлы долгосрочные. Правда, если клиент разбирается в рынке драгоценных металлов, он может осуществлять операции купли-продажи банковских металлов на коротких периодах, зарабатывая на колебаниях цен.

Разница курсов покупки и продажи банковских металлов составляет на рынке от 3% до 5%. Это связано с рисками при работе с физическими слитками. Минимизировать влияние на доходность можно -- либо работая с безналичным металлом, либо размещая на счетах в банках.

Сергей Мамедов, заместитель председателя правления ОАО АБ "Укргазбанк":

-- Мы всегда акцентируем внимание клиентов на том, что покупка реальных слитков -- это наименее эффективная форма инвестиций. А наиболее эффективным способом инвестирования в банковские металлы, на наш взгляд, является "металлический" депозит. В этом случае клиент покупает металл в безналичном виде. При этом, помимо обеспечения сохранности слитка, клиент получает и достаточно высокий процент (например, в Укргазбанке -- до 5,75% годовых при размещении вклада сроком на два года), который начисляется также в металле. По истечении срока у клиента есть возможность либо получить металл в виде слитка, либо получить денежную сумму, равную его цене. Поскольку в случае купли-продажи металла в безналичном виде издержки банка минимальны -- нет расходов на завоз слитков, их изготовление, хранение, экспертизу и т.д., -- то и разница курсов купли-продажи для клиента в этом случае будет в несколько раз меньшей, нежели в случае со слитками. Например, в случае купли-продажи стограммового слитка золота разница между курсами покупки-продажи составит 6 грн. за 1 г, в случае же купли-продажи золота без физической поставки разница составляет 1,7 грн за 1 г.

Что касается того, в какие банковские металлы стоит инвестировать, то, по моему мнению, на данный момент лучшей альтернативы золоту по надежности и ликвидности просто нет.

ИТОГО: Золото может подорожать до конца года до $1200 за тройскую унцию. Однако не факт. Наименее рисковой инвестицией можно считать безналичные счета в золоте: деньги можно вытащит в любой момент.

Где еще почитать

о золоте:

1. www.gold9999.com.ua

Золото продолжает падать из-за доллара 12.08.2008

Золото падает дальше 08.08.2008

Золото падает в цене 05.08.2008

Во что обойдется страховка в золоте? 03.07.2008

Сайты о золоте 21.02.2008

Прогноз-2008: гривна, валюта, золото 17.01.2008

Какой доход приносит золото. Обзор металлических депозитов 11.10.2007