Курс гривны на 2026 год в пояснительной записке к бюджету решили не публиковать. Если взять курс из Бюджетной декларации, то в следующем году выходим на рекорд долларового ВВП - $231 млрд. Он конечно фейковый - из-за искаженного курса гривны за счёт западного финансирования, которое я оцениваю на 2026 год в $44,9 млрд.
Жесточайший торговый дефицит в 2026 году продолжится. В проекте бюджета Кабмин представил $44,5 млрд при прогнозе до конца 2025 года $40,4 млрд. Думаю, что здесь Кабмин ошибается - будет $52-54 млрд по итогам текущего года.
Минимальную зарплату поднимут до 8647 грн, прожиточный минимум - до 3209 грн (+9%). Кабмин рассчитывает на рост средней зарплаты с 25 до 30 тыс грн в 2026 году. Инфляцию по итогам 2026-го правительство видит на уровне 9,9%, рост экономики – 2,4%.
Помню как Минфин любил «разводить» гражданских активистов, рассказывая, что в бюджет нельзя включать непроголосованные нормы и доходы от детенизации. В Бюджет 2026 года включены непроголосованные доходы с цифровых платформ (+14 млрд грн), акциз на сладкие напитки (+8 млрд грн) и сервис "Гусификация" от налоговой (+60 млрд грн, детенизация). В целом других повышений налогов не видно. Кроме поднятий акцизов на топливо с 271 евро до 300 евро за тонну бензина и сигарет с 78 до 82 евро за 1000 сигарет. Повышенный военный сбор в 2026 году остаётся.
Консолидированные доходы в 2026 году по версии Минфина вырастут на 672 млрд грн. Причем, Минфин традиционно завышает доходы от НДС. При этом скорее всего доходы от НДФЛ и ЕСВ будут выше при прогнозном росте зарплат на уровне 20%. Меня несколько удивляет большой рост местных налогов. Но посмотрим по факту.
По расходам: кроме расходов на безопасность ожидается серьезный рост расходов на образование, ЖКХ, спорт и культуру. Также Минфин традиционно завышает сумму на обслуживание госдолга. Также Минфин формирует огромные резервные фонды: 200 млрд грн в рамках расходов на безопасность и 35 млрд грн - на другие расходы. Общие госрасходы, по сравнению с базовым Бюджетом 2025 года выросли на 1,1 трлн грн.
Госдолг по версии Минфина оценён на конец 2026 года на уровне выше $240 млрд или 106% ВВП. Ударными темпами приближаемся к параметрам Греции.
Дефицит консолидированного бюджета на 2026 год прогнозируется на уровне выше 1,9 трлн грн или 18,6% ВВП. Но я оцениваю, что он будет меньше. В 2026 году Минфин планирует получить 424 млрд гривен по ERA от США, а они идут как грантовые деньги. И эти гранты не учтены в доходной части.
НБУ должен перечислить в 2026-м в бюджет 146 млрд грн прибыли за 2025 год. С учётом сложившейся модели паразитирования банков на ОВГЗ и депозитных сертификатах, такую прибыль Нацбанк может получить только через девальвацию гривны до уровня 44 грн/$ до конец года. Ждём.
