Несмотря на то, что украинская экономика зависит от глобальных тенденций, влияние внешних факторов будет менее ощутимо по сравнению с развитием войны и объемами международной финансовой помощи. Война РФ против Украины продолжается, и перспективы достижения полноценного перемирия остаются неопределенными. Поэтому Dragon Capital сохраняет два возможных сценария макропрогноза на 2025 год, пишут Dengi.ua.
Так, сценарий "продолжающейся войны" предусматривает продление боевых действий до конца прогнозного периода, в то время как в сценарии "перемирия" эксперты предполагают, что устойчивое прекращение огня будет достигнуто в ближайшие месяцы, однако часть территории Украины останется временно оккупированной.
Имеющиеся индикаторы экономической активности свидетельствуют о ее замедлении в начале года на фоне новых потерь производственных мощностей, а также из-за негативной реакции потребителей на геополитическое напряжение.
Хотя слабость экономической активности в 1 кв. 2025 года будет частично компенсироваться лучшими перспективами энергетического сектора, аналитики снизили прогноз роста реального ВВП в 2025 году на 0,5 п.п., до 2,5% в сценарии "продолжающейся войны".
В случае достижения договоренности о длительном прекращении огня реальный ВВП может возрасти на 3,5-5,5% г/г (на 0,5 п.п. ниже предыдущих ожиданий) благодаря улучшению экономических настроений и началу масштабного восстановления, компенсирующего сокращение оборонных расходов.
По прогнозу Dragon Capital, годовая инфляция начнет снижаться в июне-июле на фоне продолжающегося ослабления фундаментального давления и высокой базы сравнения в сегменте продуктов питания во второй половине прошлого года. Ожидается замедление потребительской инфляции до 8,1% г/г до конца 2025 г. в сценарии "продолжающейся войны" и до 9-10% г/г в сценарии "перемирия".
В то же время дефицит бюджета в 2025 году может сократиться до $40 млрд (20% ВВП) с $44 млрд в 2024 году преимущественно благодаря налоговым изменениям, принятым в конце 2024 года, которые сгенерируют дополнительные $3 млрд налоговых поступлений.
Однако в случае устойчивого прекращения огня дефицит бюджета может сократиться до $34 млрд или 16% ВВП.
Ранее мы писали, что согласно макропрогнозу Dragon Capital во второй половине 2025 года Национальный банк Украины может вернуться к контролируемому и постепенному ослаблению гривны. Курс доллара ожидается на уровне 44 грн/долл. США.
Напомним, благодаря налогоплательщикам в апреле 2025 года в общий фонд госбюджета Украины поступило почти 275 млрд грн, а с начала года - более 856 млрд грн. Это денежные средства от налогов, сборов, акцизов и пошлин.
