Самое интересное на фондовом рынке начинается сейчас: спекулянты-«падальщики» (они скупают по бросовым ценам активы в кризисных регионах) уже пришли, но фондовое ралли еще не началось. А когда придут осторожные и очень богатые инвесторы – вот тогда и взлетят курсы акций, а также доходность инвестфондов.
В начале 2014 года инвесторам на отечественном фондовом рынке делать было особо нечего. На биржах – застой, в инвестфондах – отток, капитала нет. Причем, надежда на скорое восстановление почти умерла. Однако вопреки общему напряжению в стране и пессимистичным прогнозам, уже летом среди инвесторов наметилось оживление. А к началу осени на биржи вернулся умеренный оптимизм: за 8 месяцев индекс Украинской биржи вырос на 25%, а индекс ПФТС – на 45%. При этом самые смелые аналитики уверены, что до конца года эти значения удвоятся. Реалисты более сдержанны в своих прогнозах. Но не отрицают, что в ближайшие 3–6 месяцев фондовый рынок точно останется в хорошем настроении. Взвешенные оценки – активный рост на протяжении второй половины 2015 года, а на зиму 2014/15 напротив – ждут фондовых катаклизмов. Во время катаклизмов они и нацеливаются скупать активы в надежде на их бурный рост во время выхода из кризиса – так ведут себя инвесторы-«падальщики».
Активные – впереди
В лидерах роста так и остается Укрнафта (почти 200% в плюсе с начала 2014 года), акции которой продолжают галопировать на фоне энергетического кризиса в стране. Добавляют масла в огонь и различные скандалы вокруг компании. Причем, они ей только на руку. Последний шум разразился, когда Укрнафта в конце июля провела аукцион по продаже нефти на 3 млрд. грн. на УМВБ. Хотя сейчас правом организовывать торги энергоносителями обладает исключительно Украинская универсальная биржа (УУБ).
Обнадеживающая динамика и у акций Центрэнрего (рост на 61% за январь–сентябрь), а также Западэнерго. Бумаги этой компании с начала 2014 года выросли более чем на 44%. Правда, Донбассэнерго растет гораздо более скромными темпами, поскольку активы компании находятся в самом неспокойном регионе страны.
По этой же причине демонстрируют «минус» акции Алчевского меткомбината (ущерб, причиненный войной, оценивается в 150 млн. грн.) и Авдеевского коксохима (это предприятие неоднократно подвергалось обстрелам). Пока держатся ММК им. Ильича (за 8 месяцев 2014 года его акции выросли на 25%), а также Азовсталь (рост на 9%). Но и ну них – отнюдь не самое завидное положение, поскольку мировой спрос на сталь сейчас очень низок. А до позиций пророссийских террористов – три десятка километров.
Машиностроительные предприятия показывают разнонаправленную динамику. Например, акции компании «Мотор Сич» уверенно растут. «Рост продаж компании в 2012–2016 годах, по нашим прогнозам, должен составить 9% в год, в то время как чистая маржа составит 28%», – рассказали «Деньгам» в аналитическом отделе инвесткомпании Eavex Capital. Но надо помнить, что поставки в РФ двигателей и запчастей – основной продукции завода – будут сворачиваться по понятным причинам.
В то же время, акции Енакиевского машиностроительного завода дешевеют. Опять же, сказывается влияние военных действий. Ранее были интересны инвесторам акции Лугансктепловоза, интеграция которого в структуру российского Трансмашхолдинга должна была способствовать росту бизнеса компании. Какова будет судьба предприятия – неочевидно: он остался на контролируемой террористами территории.
Финансовый сектор, увы, не радует. Нестабильность в рядах украинских банков негативно влияет на отношение к ним со стороны инвесторов. Поэтому акции Укрсоцбанка, к примеру, с начала 2014 года упали в цене почти на 10%.
Более того, индексный комитет Украинской биржи еще в конце августа принял решение (оно вступило в силу 16 сентября) об исключении акций банка из индексной корзины. «Это было связано с уменьшением количества акций Укрсоцбанка в обращении, что привело к падению ликвидности», – объясняет трейдер компании Concorde Capital Алиса Тихомирова.
Растут лишь бумаги «Райффайзен банка Аваль», который все еще вызывает интерес у потенциальных покупателей. И это несмотря на то, что за первое полугодие 2014 года убыток банка составил почти 1 млрд. грн. Правда, это «бухгалтерский» убыток – за счет активного наполнения резервов под возможные риски.
Кто вверх, кто вниз
Инвестиционным фондам оптимизма тоже не занимать. И первыми, как обычно, реагируют на прыжки бирж открытые институты совместного инвестирования. Некоторые из них за январь–август принесли своим инвесторам до 30–40%. Например, самый доходный – «Тарас Шевченко: Фонд Сбережений» – 100% средств инвестирует в инструменты с фиксированной доходностью. «В его портфеле как государственные и наиболее надежные корпоративные облигации, так и банковские депозиты», – уточняет управляющий директор инвестиционной группы «Универ» Алексей Сухоруков.
Похожая стратегия у «Кинто-Казначейского», который заработал за 8 месяцев свыше 25%. И помимо облигаций и банковских металлов (золота, серебра и платины), этот ИСИ также размещает часть средств в наиболее ликвидные акции.
Возвращают утраченные позиции даже те фонды, которые львиную долю средств держат в акциях. Например, «ОТП Фонд акций», у которого в акциях находится до 70% активов. Его доходность с начала 2014 года – более 20%.
У интервальных фондов достижения скромнее: «Платинум» (активы – акции, денежные средства, депозиты, государственные и корпоративные облигации) заработал чуть менее 19% с начала года; «Паритет» (активы – акции, депозиты и денежные средства) – около 15%. Лидирует «Атаман: Фонд перспективных акций». Этот фонд заработал почти 30% за 8 месяцев 2014 года, вкладывая от 50% до 90% в акции.
Без аутсайдеров тоже не обошлось. По данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса (УАИБ), 6 открытых инвестфондов с начала года получили отрицательную доходность. Сильнее остальных «просели» фонды «Конкорд Стабильность» и «Дельта-фонд сбалансированный» – на 10% и 17% соответственно. У интервальных в наибольший «минус» ушел фонд «Оптимум», который фокусируется на инвестировании в акции машиностроителей, компаний легкой промышленности, а также горно-металлургических комбинатов.
Что им светит?
Добиться однозначных прогнозов в отношении украинского фондового рынка на осень-зиму 2014 года непросто. Аналитики разводят руками, объясняя, что настроения инвесторов зависят от новостей из восточных областей Украины. Степень влияния этого фактора хорошо продемонстрировало так называемое перемирие, которое было объявлено в начале сентября.
Немалую роль в оживлении фондового рынка играет и состояние экономики страны, а также решения и заявления со стороны международных финансовых организаций. В первую очередь – МВФ. В то же время, о грядущих парламентских выборах практически никто не говорит. Их отголоски на фондовом рынке, по мнению экспертов, будут минимальными.
В ближайшем будущем наибольший интерес для инвесторов будут представлять акции энергогенерирующих компаний. Причины такой привлекательности очевидны: рост коммунальных тарифов, что, в свою очередь, дает надежды на реформы в сфере ЖКХ.
В фаворе остаются бумаги компаний агропромышленного комплекса, рентабельность которого увеличивается на фоне хорошего урожая, а также растущего спроса на продукцию украинских производителей. Ведь в свете глубокой девальвации именно отечественные компании получают огромное преимущество перед импортом.
Как ни парадоксально, но внимание потенциальных инвесторов сосредоточено на акциях компаний, которые находятся в Донецкой и Луганской областях. Это и металлургические, и горнодобывающие предприятия. В чем тут дело? В надежде на будущее. Ведь рано или поздно война закончится, и на восстановление разрушенной инфраструктуры поплывут миллиардные капиталы. А где инвестиции – там и подъем отраслей и производств.
К вложениям в инвестфонды инвесторам сегодня лучше подходить взвешенно. Да, пока практически все открытые ИСИ растут, как на дрожжах. Но если в фонде высока доля акций, значит, высоки и риски. Поэтому стоит выбирать ИСИ, которые, помимо акций, вкладывают средства инвесторов в гособлигации и депозиты. Такой баланс позволит заработать по итогам года не менее 25–30% и при этом компенсировать убытки, если вдруг биржи резко пойдут вниз.
ТОП-5 осенних инвестиционных идей
- Тщательно балансируем портфель инвестиций между акциями и фондами, подкрепляя его вложениями в золото и депозиты.
- Обращаем внимание на акции компаний, которые связаны с энергетикой и АПК.
- Осторожно скупаем акции компаний из неблагополучных регионов из числа сильно упавших – в надежде на рост после окончания войны.
- Не зацикливаемся на фондах акций, выбираем ИСИ со взвешенной стратегией.
- Часть портфеля отдаем фондам, которые связаны с металлургией и машиностроением.
Что происходит с голубыми фишками*
Название предприятия | Цена последней сделки на 1.01.2014 | Цена последней сделки на 12.09.2014 | Динамика, % |
Алчевский меткомбинат | 0,04 | 0,03 | -21,45 |
Авдеевский коксохим | 3,02 | 2,39 | -20,89 |
Азовсталь | 0,66 | 0,72 | 9,15 |
Райффайзен Банк Аваль | 0,11 | 0,13 | 20,20 |
Центрэнерго | 4,73 | 7,59 | 60,43 |
Донбассэнерго | 27,80 | 29,50 | 6,12 |
Енакиевский машиностроительный завод | 32,32 | 28,01 | -13,34 |
Мотор Сич | 1830,00 | 2248,00 | 22,84 |
Укрнафта | 106,90 | 319,00 | 198,41 |
Укрсоцбанк | 0,18 | 0,17 | -8,00 |
* Динамика акций из индексной корзины Украинской биржи, данные УБ.
ТОП-13 доходных публичных фондов*
Фонд | КУА | Тип фонда | Доходность с начала 2014 года |
Тарас Шевченко: Фонд сбережений | Универ Менеджмент | Открытый | 43,91% |
Атаман: Фонд перспективных акций | Универ Менеджмент | Интервальный | 28,65% |
Владимир Великий: Фонд акций | Универ Менеджмент | Открытый | 28,08% |
Михаил Грушевский: Фонд государственных ценных бумаг | Универ Менеджмент | Открытый | 27,62% |
Кинто-Казначейский | Кинто | Открытый | 26,00% |
Ярослав Мудрый: Фонд акций | Универ Менеджмент | Открытый | 22,16% |
Кинто-Эквити | Кинто | Открытый | 21,97% |
ВСЕ | Всесвит | Открытый | 21,70% |
ОТП Фонд Акций | ОТП Капитал | Открытый | 21,10% |
Платинум | Драгон Эссет Менеджмент | Интервальный | 18,55% |
Надбання | Арт-Капитал Менеджмент | Открытый | 15,51% |
Паритет | Арт-Капитал Менеджмент | Интервальный | 14,84% |
Альтус-Депозит | Альтус Ессетс Активитис | Открытый | 11,10% |
* По данным Украинской ассоциации инвестбизнеса.