Мировые фондовые площадки начали последнюю неделю лета ростом: индексы прибавляют 0,7–2%. Но оптимизм, который вселил в инвесторов глава ФРС США Бен Бернанке, скоро исчезнет, говорят эксперты. Риски, которые грозят мировой экономике, лишь возрастают. Она вступила в «новую опасную фазу», констатировала глава МВФ Кристин Лагард.
Ясно, что стоит на кону: мы рискуем столкнуться с крушением хрупкого оживления экономики.
По ее словам, "реальный прогресс в ребалансировке в лучшем случае был скромным, при этом риски для мировой экономики возрастают".
"Эти риски усилились в результате снижения доверия, растущего убеждения, что у денежных властей нет твердого настроя или же желания принять необходимые решения", - сказала Лагард, выступая на конференции в Джексон-Хоуле в США.
"Ясно, что стоит на кону: мы рискуем столкнуться с крушением хрупкого оживления экономики", - сказал она и подчеркнула, что власти стран мира должны предпринять новые шаги по поддержке экономики и сохранять монетарные стимулы, так как риски инфляции пока ниже, чем опасность наступления новой рецессии.
По мнению главы МВФ, США необходимо предпринять меры по поддержке жилищного рынка и рынка труда, проведению бюджетной консолидации. В то же время ЕС, как отметила Лагард, должен обеспечить срочную, принудительную и при этом существенную рекапитализацию банков.
Напомним, в начале августа французский суд постановил начать расследование в отношении нынешнего директора-распорядителя Международного валютного фонда, а в прошлом министра финансов Франции Кристин Лагард. Соответствующую санкцию 4 августа выдал специальный суд, занимающийся рассмотрением злоупотреблений представителей власти.
Сводный фондовый индекс Азиатско-Тихоокеанского региона MSCI Asia Pacific в понедельник поднялся на 1,7%. Японский Nikkei 225 вырос на 0,69%, гонконгский Hang Seng – на 1,51%, австралийский SP/ASX 200 – на 1,91%.
Российский долларовый индекс РТС за минуту торгов подскочил на 1,08%, до 1613,44 пункта.
Американские площадки закрыли минувшую неделю в зеленой зоне: по итогам пятничных торгов Nasdaq Composite прибавил 2,49%, Standard & Poor's 500 – 1,51%, Dow Jones Industrial Average – 1,21%. Августовское падение остановилось на прошлой неделе: инвесторов приободрила уверенность главы Федеральной резервной системы (ФРС) Бена Бернанке в отношении перспектив американской экономики. «Несмотря на то что серьезные проблемы в американской экономике действительно есть, основы ее роста не были в существенной мере подорваны шоками последних четырех лет. Мы можем обоснованно ожидать возврата к уровням роста экономики и занятости, соответствующих основам, хотя это и может занять некоторое время», – заявил глава ФРС в конце прошлой недели на конференции в Джексон-Холле.
«Основным результатом прошедшей недели стала стабилизация котировок и существенное снижение внутридневной волатильности на российском фондовом рынке. На фоне провальной первой половины августа это уже само по себе можно считать позитивным моментом», – отмечает начальник управления продаж и маркетинга УК «Райффайзен Капитал» Константин Кирпичев. Отток капитала из фондов, инвестирующих в российские акции, по данным Emerging Portfolio Fund Research за неделю до 24 августа, составил порядка $0,5 млрд, что на 50% больше оттока на предыдущей неделе.
Но передышка на фондовых рынках будет временной, считают эксперты. Выступление Бернанке не содержало обещаний финансовой помощи. Глава ФРС лишь отметил, что у регулятора есть инструменты для стимулирования экономики, но не стал называть их и не обозначил сроки, когда ФРС может прибегнуть к ним. При этом все риски, которые грозят мировой экономике, никуда не делись.
«Мы не исключаем, что инвесторы будут разочарованы новостями из Джексон-Холла, что может привести к тестированию минимумов начала августа уже на этой неделе, – говорит руководитель отдела инвестиций «Пионер инвестмент менеджмент» Сергей Григорян. – Мы все еще рассчитываем на 10–15% ралли осенью, но не исключаем увидеть перед этим индекс ММВБ еще на 5–7% ниже текущих уровней».
«Продолжение негативной динамики, на наш взгляд, более вероятно», – согласен трейдер УК «Альфа-Капитал» Рустам Назиманов. По его словам, в ближайшее время индекс ММВБ может обновить минимумы года. «Ближайшая остановка нас ждет на уровне 1340–1350 пунктов. Если пробьем эти уровни, то уйдем ниже, в район 1180–1200 пунктов», – уточняет трейдер. В сложившейся ситуации, по словам Григоряна, настораживают несколько факторов. «Во-первых, на последнем мини-ралли развивающиеся рынки сильно отстали от развитых. Во-вторых, обнаруживается резкий рост кредитных спредов и стоимости страховки от дефолта. В-третьих, индекс волатильности VIX, известный как «мерило страха», составляет высокие 40%», – объясняет эксперт.
«В условиях сохраняющейся высокой неопределенности лучше держать до половины своих средств в консервативных инструментах, таких как облигации. Вторую половину портфеля можно инвестировать в фонды акций преимущественно второго эшелона на текущих уровнях, с перспективой роста до конца года в 20–25%», – резюмирует Кирпичев. «Для инвесторов с горизонтом один-два года мы рекомендуем сейчас открывать длинные позиции. В качестве «тихой гавани» мы рекомендуем инструменты с низкой исторической волатильностью, при оценке которых основную роль играет фундаментальная составляющая, например контракты на сельхозтовары.
Даже если мы окажемся в ситуации 2008 года и увидим кредитный кризис, рынок агрокультур потеряет процентов 10, не более, чего нельзя сказать о рынке нефти или золота, где превалирует финансовый спрос, а не физический», – советует Назиманов.
Начавшаяся неделя будет интересна статистикой по США: личные доходы и расходы, уверенность потребителей, деловая активность от ФРБ Чикаго. «В понедельник в Европе в течение дня состоится публикация предварительного изменения индекса потребительских цен Германии в августе (ожидается сокращение 0,1% месяц к месяцу), – напоминает Кожухова. – В России отчетность за первое полугодие по МСФО должна представить компания «Русал».
