Гривна с середины сентября упорно держала курс на ревальвацию. С 17 сентября по 12 октября национальная валюта по отношению к доллару укрепилась на 1,2% – до отметки 26,36 грн./долл. Помогает ей держаться рекордный урожай (стр. 28), который генерирует валютную выручку, и снижение давления со стороны внешних долгов, поскольку пик выплат по кредитам МВФ и валютным ОВГЗ в 2021 году уже пройден. Заметим, пройден благодаря 2,7 млрд. долларов, которые упали с неба, точнее, поступили от МВФ в рамках глобального распределения 650 млрд. долларов.
При чрезмерной ревальвации, отскок может оказаться жестким, когда начнется девальвация под давлением бурно растущих цен на энергоресурсы
Разобрались с долгами
Вот уже четыре месяца подряд Национальный банк выкупает излишки валюты на межбанковском рынке, не всегда одинаково активно. Даже, скажем, слишком вяло выкупает. В течение сентября объем покупки составил 147 млн. долл. Продал НБУ всего лишь 7 млн. долл. В первые две недели октября – еще около 300 млн. долл.
Активно торговало валютой и население, но без особого перевеса в сторону продажи. В сентябре украинцы продали 1,97 млрд. долл. наличными и 0,41 млрд. долл. в безналичной форме. И купили примерно столько же: отрицательное сальдо составило всего лишь 6 млн. долл.
На высоком уровне держатся золотовалютные резервы НБУ. Глава парламентского комитета по вопросам финансов, налоговой и таможенной политики Даниил Гетманцев с гордостью заявил, что в начале сентября ЗВР Украины достигали максимального уровня за последние девять лет – это 31,6 млрд. долл.
Правда, в течение сентября объем резервов сократился на 9% из-за выплат по внешним долгам. Как сообщил Нацбанк, общий объем платежей правительства по обслуживанию и погашению государственного долга в иностранной валюте составил 2,557 млрд. долл. "В частности, на обслуживание и погашение внешних государственных облигаций было направлено 2,521 млрд. долл., а на обслуживание внутренних гособлигаций – 2,1 млн. долл.", – сказано в сообщении НБУ.
Но сентябрь был последним месяцем в 2021 году с такой нагрузкой по выплатам. В октябре, ноябре и декабре суммы погашения внешних долгов в разы ниже. Так что можно выдохнуть.
Хорошую поддержку курсу оказывает экспортная выручка. По данным Государственной таможенной службы, импорт в Украину за 9 месяцев 2021 года составил 50,5 млрд. долл., что на 32,74% больше по сравнению с аналогичным периодом 2020 года. Экспорт товаров за январь–сентябрь вырос на 38,17% – до 48,49 млрд. долл. Благодаря этому отрицательная разница между импортом и экспортом сократилось с минус 2,94 млрд. долл. до 2,0 млрд. долл. Что добавляет устойчивости курсу гривны.
Ключевые статьи экспорта – черные металлы, руда, зерно, масличные и растительное масло. А поскольку уровень мировых цен на все эти товарные позиции высокий, это увеличивает экспортную валютную выручку.
Прогноз курса доллара в Украине зимой 2022
Несмотря на то, что видимых угроз для выхода курса национальной валюты из коридора 26–27 грн./долл. пока нет, определенные риски для дестабилизации гривны сохраняются
Ключевой фактор – это бешеный рост цен на газ, а также внятное подорожание нефти, нефтепродуктов и угля. В Европе стоимость 1000 куб. м голубого топлива по-прежнему – около 1000 долл. Радует то, что Украина успела запастись газом к холодам. Его объем в хранилищах к 9 октября достиг 18,8 млрд. куб. м. Но это всего лишь 60% емкости хранилищ и на 33,5% меньше, чем годом ранее. А главное, что в хранилищах есть еще и принадлежащий частным компаниям газ. И этот газ, в отличие от запасов Нефтегаза, могут и на экспорт продать.
Поэтому эксперты предупреждают: если зима окажется суровой, этих запасов может не хватить. Даже с учетом того, что к началу отопительного сезона Министерство энергетики планировало довести запасы газа до 19,2 млрд. куб. м. А это означает, что Украине придется приобретать топливо по новым – высоким ценам, что, ожидаемо, создаст нагрузку на валютный курс.
Кроме того, сформировалась тревожная тенденция по выходу нерезидентов из ОВГЗ. С июля по октябрь иностранные инвесторы сократили свои портфели украинских госбумаг где-то на 20%. С одной стороны, это просто фиксирование прибыли спекулянтами: зашли в бонды, когда гривна была слабее, и вышли, когда укрепилась. С другой стороны, это может быть сигнал к бегству капитала с развивающихся рынков. Особенно после того, как ведущие рейтинговые агентства (Fitch и S&P) заявили о рисках для восстановления украинской экономики и спрогнозировали замедление темпов роста ВВП Украины в 2022 году.
Все еще нет определенности в отношении продолжения сотрудничества Украины с МВФ. И хотя премьер-министр Денис Шмыгаль оптимистично заявил, что новый раунд переговоров с Фондом (его миссия вела дистанционную работу в Украине с 21 сентября) завершен, когда именно можно рассчитывать на новый транш, неизвестно. Премьер лишь сообщил, что Украина выполнила требуемые условия программы stand-by и может получить деньги к концу 2021 года. Но "может" не значит, что получит. Мы много раз слышали – "может" за последние полтора года.
Ну а пока Фонд думает, Европейская комиссия приняла решение выделить нашей стране вторую часть макрофинансовой помощи в размере 600 млн. евро. Даже несмотря на отсутствие активного сотрудничества между Украиной и МВФ.
Ранее мы писали о том, как скачок цен на газ повлияет на курс гривны и инфляцию в Украине.
