Стан справ у банківській системі України стабільно сумний. Частка держави в банківському секторі впевнено перевалила за 55%. Водночас у всіх державних банках відсутні чіткі стратегії та перспективи розвитку, а "дірки" і збитки вимагають постійної докапіталізації за рахунок платників податків.
Читай також: Сергій Васьков: Як накопичити на пенсію з доходом від 10 000 гривень до мільйона
Комерційні банки відчувають і об'єктивні труднощі, спричинені девальвацією і війною. Обсяг депозитів фіз осіб перебуває на рекордно низькому рівні за останні 10 років.
Тільки ледачий не критикує НБУ за його політику: нові вимоги до резервування, кредитних портфелів і класу позичальників точно не стимулюють кредитування.
І банки йдуть шляхом найменшого опору: замість того, щоб кредитувати малий і середній бізнес, вони вважають за краще вкладати гроші в депозитні сертифікати НБУ і ОВДП. Це дає жахливий для економіки відсоток домінування держави на фінансовому ринку.
Ми мріємо про країну підприємців і стартапів, а будуємо держбанки радянського зразка і зберігаємо гроші під матрацом, замість фінансування перспективних бізнесів.
Мільярди під матрацом
Врятувати Україну сьогодні може тільки зміцнення національних виробників і, як наслідок, позитивне сальдо торгового балансу та імпортозаміщення. Україна має почати виробляти свою конкурентну продукцію в усіх сферах, від промислової до аграрної, в усіх цінових категоріях, від рушників і мила до ракетобудування. Національний продукт у всіх сегментах ринку може з'явитися тільки завдяки МСБ. І саме МСБ сьогодні відчуває найбільшу нестачу в кредитних коштах.
При цьому кредитування доступне об'єктивно тільки великому бізнесу. При тому що в банках ліквідності вистачає. Кредити для малого бізнесу сьогодні підпадають під особливу увагу НБУ, за ними вимагають формувати додаткові резерви, у них чиновники НБУ вбачають високі ризики і тіньовий бізнес. Створено всі умови для того, щоб банку простіше було купити ОВДП, ніж видати кредит підприємцю, який розвивається.
При цьому у населення рекордна кількість грошей на руках, під матрацами, у банківських скриньках, у трилітрових банках, де завгодно, але не в економіці. За деякими оцінками близько 15 млрд доларів, які не просто не працюють, а потихеньку вмирають від інфляції.
Як зробити так, щоб гроші українців почали працювати на зростання економіки? При цьому працювати легально, а не у вигляді розписок між фізособами, сумнівних краудфандингових майданчиків і ще більш сумнівних інвестицій у криптовалюти.
Корпоративні облігації
Як альтернативу банківським кредитам у всьому світі давно й ефективно використовують корпоративні облігації.
В Україні необхідно терміново розвивати інфраструктуру фондового ринку, змінювати законодавство і максимально полегшувати випуск облігацій для МСБ з обсягами позик у районі 20 - 100 млн гривень.
Звичайно, емітентів на першому етапі буде небагато. Зараз ринкові випуски корпоративних облігацій можна перерахувати на пальцях однієї руки.
Читай також: Сергій Васьков: Як податкове законодавство може запустити економіку
Якщо спроститься законодавство - кілька сотень середніх і невеликих компаній зможуть стати емітентами корпоративних облігацій. Їх купуватимуть насамперед люди, які звикли тримати гроші на депозитах, оскільки прибутковість таких облігацій буде все одно вищою за банківський депозит.
Кілька сотень - це небагато на перший погляд. Але потрібні першопрохідці. І це важливо для розвитку країни.
Першопрохідці
- Першим і найважливішим пунктом має бути скасування оподаткування для фізичних осіб за доходами від гривневих корпоративних облігацій. Таке скасування має бути тимчасовим. Але хоча б до 2035 року.
- На період перших трьох років мають бути зняті будь-які обмеження на купівлю корпоративних облігацій (маються на увазі вимоги щодо підтвердження джерела коштів) - така собі податкова амністія в легкому та обрізаному варіанті.
- Ввести спрощений проспект емісії. І спростити вимоги звітності для регулятора.
- Провести потужну інформаційну кампанію з підтримки корпоративних облігацій як фінансового інструменту, ініційовану державою.
На будь-які заперечення зазначу - так, корпоративні облігації можуть стати інструментом легалізації готівкових коштів, що перебувають зараз поза ринком, але це стане чудовим механізмом для детінізації економіки загалом - що простіше купити корпоративну облігацію, то більше компаній стають публічними та прозорими, що веде до скорочення тіньової економіки.
Уявіть позитивний ефект для економіки від того, що кілька сотень невеликих компаній стануть публічними, прозорими і почнуть вести звітність за міжнародними стандартами.
Полегшення випуску корпоративних облігацій і підвищення їхньої привабливості відкриє українським компаніям нові джерела для фінансування і зростання. Крім того, і комерційні банки, і лізингові компанії (які і зараз намагаються залучати кошти шляхом розміщення корпоративних облігацій) отримають нові можливості для фондування, що стане чудовим джерелом для подальшого фінансування мікро- та малого бізнесу (який не потребуватиме відрахувань до ФГВФО, додаткового резервування і т.п./д., що спричинить зниження ставок).
До речі, інвесторам-початківцям простіше інвестувати в корпоративні облігації банків і лізингових компаній. Їхня звітність доступна, публічна і досить легко аналізується. Це стане новим джерелом для накопичень, спекуляцій, а отже - новим каталізатором для розвитку фондового ринку України.
Читай також: Сергій Васьков: Як не попастися на гачок лізингових шахраїв
У випадку з лізинговими компаніями - все взагалі дуже просто - головне зрозуміти, чи була компанія прибутковою останні кілька років, частку простроченої заборгованості в портфелі, диверсифікацію цього портфеля.
Лізингові компанії сьогодні стають драйверами процесу і першопрохідцями у випуску корпоративних облігацій.
Як результат популяризація корпоративних облігацій може опосередковано стати першим кроком до зменшення впливу держави на фінансовий сектор і скорочення її частки на банківському ринку. Що більше легальних можливостей для інвестицій - то менш привабливі депозити в держбанках.
Українські корпоративні облігації викличуть інтерес іноземних інвесторів, для яких цей інструмент давно зрозумілий на всіх цивілізованих ринках.
Це простий і масовий ефективний і сучасний спосіб інвестування, збереження і накопичення багатств. Без такого інструменту неможливо розвивати країну, неможливо говорити про адекватну інфляцію і стабільність національної валюти, неможливо швидко дати поштовх у розвитку національного виробника.
