Положение дел в банковской системе Украины стабильно печальное. Доля государства в банковском секторе уверенно перевалила за 55%. При этом, во всех государственных банках отсутствуют внятные стратегии и перспективы развития, а “дыры“ и убытки требуют постоянной докапитализации за счет налогоплательщиков.
Читай также: Сергей Васьков: Как накопить на пенсию с доходом от 10 000 гривен до миллиона
Коммерческие банки испытывают и объективные трудности, вызванные девальвацией и войной. Объем депозитов физ лиц находится на рекордно низком уровне за последние 10 лет.
Только ленивый не критикует НБУ за его политику: новые требования к резервированию, кредитным портфелям и классу заемщиков точно не стимулируют кредитование.
И банки идут по пути наименьшего сопротивления: вместо того, что бы кредитовать малый и средний бизнес, они предпочитают вкладывать деньги в депозитные сертификаты НБУ и ОВГЗ.Это дает ужасающий для экономики процент доминирования государства на финансовом рынке.
Мы мечтаем о стране предпринимателей и стартапов, а строим госбанки советского образца и храним деньги под матрацем, вместо финансирования перспективных бизнесов.
Миллиарды под матрацем
Спасти Украину сегодня может только укрепление национальных производителей и, как следствие, положительное сальдо торгового баланса и импортозамещение. Украина должна начать производить свою конкурентную продукцию во всех сферах, от промышленной до аграрной, во всех ценовых категориях, от полотенец и мыла до ракетостроения. Национальный продукт во всех сегментах рынка может появиться только благодаря МСБ. И именно МСБ сегодня испытывает наибольший недостаток в кредитных средствах.
При этом кредитование доступно объективно только крупному бизнесу. При том что в банках ликвидности хватает. Кредиты для малого бизнеса сегодня подпадают под особое внимание НБУ, по ним требуют формировать дополнительные резервы, в них чиновники НБУ видят высокие риски и теневой бизнес. Созданы все условия для того,чтобы банку проще было купить ОВГЗ, чем выдать кредит развивающемуся предпринимателю.
При этом у населения рекордное количество денег на руках, под матрацами, в банковских ячейках, в трехлитровых банках, где угодно, но не в экономике. По некоторым оценкам около 15 млрд долларов, которые не просто не работают, а потихоньку умирают от инфляции.
Как сделать так, что бы деньги украинцев начали работать на рост экономики? При этом работать легально, а не в виде расписок между физ лицами, сомнительных краудфандинговых площадок и еще более сомнительных инвестиций в криптовалюты.
Корпоративные облигации
В качестве альтернативы банковским кредитам во всем мире давно и эффективно используют корпоративные облигации.
В Украине необходимосрочно развивать инфраструктуру фондового рынка, менять законодательство и максимально облегчать выпуск облигаций для МСБ с объемами займов в районе 20 – 100 млн гривен.
Конечно, эмитентов на первом этапе будет немного. Сейчас рыночные выпуски корпоративных облигаций можно пересчитать на пальцах одной руки.
Читай также: Сергей Васьков: Как налоговое законодательство может запустить экономику
Если упростится законодательство - несколько сотен средних и небольших компаний смогут стать эмитентами корпоративных облигаций. Их будут покупать, в первую очередь, люди, которые привыкли держать деньги на депозитах – так как доходность таких облигаций будет все равно выше банковского депозита.
Несколько сотен - это немного на первый взгляд. Но нужны первопроходцы. И это важно для развития страны.
Первопроходцы
- Первым и самым важным пунктом должна быть отмена налогообложения для физических лиц по доходам от гривневых корпоративных облигаций. Такая отмена должна быть временной. Но хотя бы до 2035 года.
- На период первых трех лет должны быть сняты любые ограничения на покупку корпоративных облигаций (имеется ввиду требования о подтверждении источника средств) – такая налоговая амнистия в легком и обрезанном варианте.
- Ввести упрощенный проспект эмиссии. И упростить требования отчетности для регулятора.
- Провести мощную информационную кампанию по поддержке корпоративных облигаций как финансового инструмента, инициированную государством.
На любые возражения отмечу – да, корпоративные облигации могут стать инструментом легализации наличных средств, которые находятся сейчас вне рынка, но это станет отличным механизмом для детенизации экономики в целом – чем проще купить корпоративную облигацию, тем больше компаний становятся публичными и прозрачными, что ведет к сокращению теневой экономики.
Представьте положительный эффект для экономики от того, что несколько сотен небольших компаний станут публичными, прозрачными и начнут вести отчетность по международным стандартам.
Облегчение выпускакорпоративных облигаций и повышение их привлекательности откроет украинским компаниям новые источникидля финансирования и роста. Кроме того и коммерческие банки и лизинговое компании (которые и сейчас пытаются привлекать средства путем размещения корпоративных облигаций) получат новые возможности для фондирования, что станет отличным источником для дальнейшего финансирования микро и малого бизнеса (который не будет требовать отчислений в ФГВФЛ, дополнительного резервирования и т/д, что повлечет снижение ставок).
Кстати, начинающим инвесторам проще инвестировать в корпоративные облигации банков и лизинговых компаний. Их отчетность доступна, публична и достаточно легко анализируется. Это станет новым источником для накоплений, спекуляций, а следственно - новым катализатором для развития фондового рынка Украины.
Читай также: Сергей Васьков: Как не попасться на крючок лизинговых мошенников
В случае с лизинговыми компаниями – все вообще очень просто – главное понять была ли компания прибыльна последние несколько лет, долю просроченной задолженности в портфеле, диверсификацию этого портфеля.
Лизинговые компании сегодня становятся драйверами процесса и первопроходцами в выпуске корпоративных облигаций.
Как результат популяризация корпоративных облигаций может косвенно стать первым шагом к уменьшению влияния государства на финансовый сектор и сокращение его доли на банковском рынке. Чем больше легальных возможностей для инвестиций – тем менее привлекательны депозиты в госбанках.
Украинские корпоративные облигации вызовут интересу иностранных инвесторов, для которых этот инструмент давно понятен на всех цивилизованных рынках.
Это простой и массовый эффективный и современный способ инвестирования, сохранения и накопления богатств. Без такого инструмента невозможно развивать страну, невозможно говорить про вменяемую инфляцию и стабильность национальной валюты, невозможно быстро дать толчок в развитии национального производителя.
