Евро и другие большие деньги: прогноз курсов на 2015 год

Доллар крепнет против евро: EUR/USD – 1,10–1,18

Доллар уверенно идет верх против евро. К примеру, эксперты Goldman Sachs считают, что к 2017 году у него есть все шансы сравняться с евро. Но то – через два года. А в 2015 году аналитики ожидают постепенного снижения евро: к концу 2015 года пара евро-доллар, согласно консенсус-прогнозу, достигнет 1,17 долл. Хотя в Barclays уверены, что к концу 2015-го курс достигнет 1,10. Сдержаннее в прогнозах аналитики из Wells Fargo (1,22 долл.) и BNP Paribas (1,18 долл.). Так или иначе, евро к концу 2015 года может упасть до уровня двухлетнего минимума.

И это даже несмотря на то, что прирост ВВП в Евросоюзе на начало 2015 года ожидается на уровне 1,2%. А для неторопливой старушки Европы эти 1,2% – весьма неплохой показатель. Внушают оптимизм и другие прогнозные данные: уровень безработицы в ЕС составит 9,5%, хотя недавно измерялась двузначными цифрами, а инфляция – всего 1%.

Конечно, падение евро против доллара связано с тем, что экономика США уже второй год к ряду активно восстанавливается. Тогда как на еврозону влияют некоторые сдерживающие факторы. Например, в 2015 году евроэкономику ждет сокращение объема промышленного производства в Германии и других крупных государствах – членах Евросоюза. Согласно опросу Reuters, экономический рост в четвертом квартале 2014 года составит всего 0,3%.

Дело в том, что экономика Еврозоны развивается неравномерно. «Проблема в том, что северные районы ЕС в настоящее время либо растут очень медленно, либо стагнируют – Франция является ярким примером», – отмечают в Danske Bank. Следовательно, нет ничего удивительного, что евро будет слабеть против доллара в течение следующих двенадцати месяцев.

На руку доллару сыграло ноябрьское обращение главы ЕЦБ Марио Драги. Он заявил о намерениях увеличить баланс до уровня марта 2012 года (тогда ЕЦБ принадлежало на 980 млн. евро больше, чем сейчас). И еще в своем выступлении Драги заявил, что собирается уменьшить госдолг, что также негативно скажется на евро.

«Основная идея в том, что наш баланс будет продолжать расширяться в ближайшие месяцы… несмотря ни на что», – отметил президент ЕЦБ. То есть евро будет много.

В Morgan Stanley говорят, что на евро также повлияет дефляционное давление (торможение цен) на фоне относительной открытости еврозоны. А еще – отток портфельных инвестиций, в которых евро используется в качестве валюты финансирования. Ну и не стоит забывать, что ЕС зависим от импортируемого из РФ газа, а также в какой-то степени от импорта товаров в Россию, уровень которого из-за санкций ожидаемо сокращается. Поэтому на евро инвесторы свои надежды особо не возлагают – эра доллара продолжается.

Впрочем, укрепление доллара резким не будет. Ожидается, что власти США не допустят столь стремительный рост. И на каком-то этапе придержат его укрепление.

Прогноз курса евро/доллар в 2015 году

Рубль – неужто откатится: RUR/USD – 44–49

В четвертом квартале 2014 года рубль поставил, как минимум, десяток антирекордов. 3 декабря курс в России достиг своего апогея – 54,91 рубля за доллар. Пока рубль смотрит вниз – под давлением дешевеющей нефти и оттока капитала. Такая же тенденция сохранится и в 2015 году.

К пропасти рубль подтолкнули санкции ЕС, США и других стран, из-за которых из России массово бежал капитал. Уже в третьем квартале ВВП России прекратил рост и пошел на убыль. Инфляция в РФ в сентябре достигла 8%, что является максимальным показателем с 2011 года. В HSBC отмечают, что, при этом профицит счета текущих операций выглядит слишком малым, чтобы компенсировать огромный отток капитала. К тому же, на курс рубля давит укрепление доллара против евро. Но все же главный удар по рублю нанесло резкое падение в мире цен на нефть – до 70 долларов за баррель. А также высокий спрос на валюту со стороны корпораций и банков, которых отлучили от длинных западных кредитов еще нынешним летом. Например, в декабре им нужно найти 33 млрд. долларов для выплаты по внешним долгам, а перекредитовываться им сейчас негде из-за санкций.

Все эти факторы существенно подорвали экономику РФ и доверие инвесторов. По словам замминистра экономики РФ Алексея Ведева, в реальном выражении курс рубля ослабнет в 2014 году на 6,8%, а в 2015-м — на 13,5%. В Минэкономразвития России ожидают в 2015 году курс рубля на уровне 49 руб./доллар.

Сдержаннее в своих прогнозах международные аналитики. В 2015 году они ожидают курс на уровне 44 руб./доллар. Оптимистичны и прогнозы ВВП. В Bank of America Merrill Lynch Research (BofA-ML) прогнозируют снижение ВВП всего на 1,5%. Еще более радужный дает прогноз для России МВФ, который предполагает рост экономики России в 2015 году до 0,5%.

А вот прогнозы по инфляции в РФ россиян не радуют – 2015 году она составит 9,4% вместо 6,7%. В целом же ожидается падение российской экономики в 2015 году на 0,8%. При этом снизятся и реальные зарплаты, и объемы торговли, и инвестиций. К тому же, не исключены дальнейшие санкции стран ЕС и США из-за участия России в конфликте на востоке Украины. Все эти факторы не оставят рублю никаких шансов на укрепление.

Прогноз курса рубля в 2015 году

Золотая карусель: 1220–1375 долл./тр. унцию

В 2015 году цены на золото, по сравнению с 2014 годом, незначительно уменьшатся. Банкиры расходятся в оценках того, куда двинется желтый металл, – вырастет или упадет его стоимость. После провальных прогнозов в 2013 году эксперты стали более осторожны в своих оценках. Теперь одни утверждают, что цена по сравнению с 2014 годом незначительно увеличится, а другие и вовсе уверены, что роста цен будет.

По данным HSBC, золото будет дешеветь по сравнению с 2014 годом, поскольку на него давит сильный доллар. Также эксперты HSBC указывают, что цены на золото пойдут на спад, поскольку уровень инфляции во многих развитых странах снижается. А низкий уровень инфляции делает более привлекательными вложения в акции, нежели в золото. То есть сильные фондовые рынки сделают золото менее интересным инвестиционным инструментом. На снижение цен также повлияют текущие долговые проблемы в Европе и слабый рост мировой экономики.

Прогноз цен на золото в 2015 году

Серебро на спаде: 17,65–21,25 долл./тр. унцию

Цены на серебро в 2015 году пойдут на спад. На стоимость этого металла, как и на котировки золота, также повлияет укрепление доллара. Кроме того, отразятся на его цене геополитическая и экономическая ситуация в мире. В целом, на серебро влияют те же факторы – курсы основных валюты и экономический рост. Вот только, в отличие от споров вокруг золота, с серебром все предельно ясно. Аналитики прогнозируют падение цен на серебро в среднем до 19 долл. за унцию.

По прогнозам JP Morgan, к концу 2014 года цены на серебро упадут до 19,56 долл. за унцию, тогда как раньше аналитики прогнозировали спад до 20,52 долл. В 2015 году серебро ожидает еще более глубокий спад – до 18,25 долл./унцию, ранее эксперты предполагали снижение цены до 20,75 долл./унцию.

Прогноз цен на серебро в 2015 году

Швейцарская стабильность: CHF/USD – 1,20–1,21

Швейцарский франк по-прежнему пытаются удерживать от роста по отношению к евро. Ранее глава центробанка Швейцарии Томас Джордан сказал, что стране выгодно держать франк по отношению к евро на уровне 1,20. Сохранение «потолка» является «верным инструментом» для сдерживания повышательного давления на курс франка, считают в ЦБ Швейцарии.

По данным Bloomberg, с начала 2014 года франк вырос по отношению к евро на 1,3%. Более того, в 2014 году франк впервые за два года прорвал отметку 1,21. Но пока SNB не пришлось вмешаться.

В 2015 году эксперты ожидают курс франк-евро на уровне 1,2–1,21.

С фунтом не поспоришь: GBP/USD – 1,68

За 2014 год фунт значительно вырос по отношению к доллару – 1,68 долл./фунт. Более того, английский фунт укрепился по отношению к евро на 3%, до 1,23 евро. По мнению аналитиков, в 2015 году фунт несколько ослабнет. Банкиры считают, что стерлинг должен опуститься до 1,60 долл., поскольку именно этот курс они считают справедливым. Упадет фунт еще и потому, что на него начнет давить дефицит торгового баланса Великобритании.

Что же касается курса фунт-евро, то поскольку евро ухудшает свои позиции, есть основания считать, что фунт будет расти по отношению к евро. «Современные цифры показывают, что безработица в Великобритании продолжает падать, пусть медленными темпами. Сейчас мы видим рост среднего уровня зарплат после низкого уровня в августе», – отмечает аналитик CitiGroup.

Нефть идет дальше

Падение до пятилетних минимумов, минус 40% по сравнению с июлем, попытки пробить уровень в 65 долларов за баррель нефти Brent – это все результат ноябрьского решения ОПЕК о том, что согласованного сокращения добычи не будет. Саудовская Аравия дает покупателям дополнительные скидки. Представители Кувейта надеются, что котировки не пробьют уровень в 65 долларов за баррель. Американские «сланцевые» нефтепромыслы наращивают добычу.

Что дальше? Morgan Stanley, как сообщил Ройтерс, пересмотрел прогноз на 2015 год: среднегодовая котировка Brent уменьшена с прежних 98 долларов за баррель до 70. А на 2016 год – с 102 до 88 долларов за баррель. Более того, всерьез рассматривается сценарий «до 50» – когда баррель будет стоить 43 доллара во втором квартале 2015 года.

В принципе, для Украины это – замечательно: снижение издержек на энергоносители (их цены привязаны к нефтекотировкам). Ну и ускорение мировой экономики вследствие удешевления ресурсов, что Украине было бы очень кстати.

Фото: shatterstock.com