Нацбанк на страже курса гривны

То, что еще две недели назад казалось самым крутым гривневым пике, оказалось лишь очередной ступенькой гривнепада. 21 августа НБУ понизил официальный курс до 13,36 грн./доллар. Потому что межбанк «штормит» – спрос на валюту в разы превышает предложение.

Вслед за межбанком доллар подорожал и на наличном рынке – до 13,5–13,7 грн. Эксперты-аналитики и банкиры говорят – все дело в истерике, в негативных экономических ожиданиях, а значит, и в попытках вывода капитала из Украины. «Сейчас происходит перестройка ожиданий экономических агентов с оптимистичного сценария развития ситуации, и на Востоке, и в экономике, на умеренно-пессимистический. Если вероятность того, что война закончится в ближайшее время,все же вырастет, увидим обратную реакцию, в том числе и на валютном рынке», – считает Павел Ильяшенко из КУА «КИНТО».

Паника в рядах

Торги на межбанке во второй половине августа все больше стали напоминать магазин из начала 90-х – товара нет, но из-под полы за внушительную цену достать можно. Курс продажи на межбанке внезапно прочно осел на уровне 13,4–13,5 грн./доллар, продавцы, правда, куда-то испарились. В банках говорят, что продают доллар единицы. «На рынке ситуативно появляются предложения о продаже долларов и евро от одного-двух банков. Если Нацбанк появляется с интервенциями, то удовлетворяет, в первую очередь, заявки госбанков, остальные остаются ни с чем», – жалуются в одном из крупных банков.

Более того, НБУ вернул практику обзвона банкиров с просьбой «убедить клиентов не покупать валюту». Заметим – эта практика широко применялась во времена председательства всех, без исключения, прежних глав НБУ.

По словам одного из банковских казначеев, в Нацбанке считают, что банки выставляют на торги необоснованные заявки клиентов-импортеров, что оказывает давление на курс. Однако давят на курс не только заявки импортеров, но и критически малое количество участников – торгующих валютой банков. «Наш рынок – довольно узкий, и в нём мало участников, что делает его довольно сильно подверженным краткосрочным колебаниям от факторов, не имеющих отношения к макроэкономике. Например, какой-то крупный игрок мог начать выводить капитал по какой-то своей персональной причине, кто-то мог начать пытаться на этом спекулятивно играть, и пошли колебания рынка», – считает аналитик-экономист Павел Кухта.

Интересно, что объемы продажи на межбанке в августе уменьшились по сравнению с июлем: с 1 по 20 августа объем продажи валюты составил 5,2 млрд. долл., что на 0,4 млрд. долл. меньше, чем за аналогичный период июля. В Нацбанке панику на межбанке расценили как спекулятивные манипуляции, что немедленно отразили в письме от 20 августа №28-311/46106. В нем сказано, что НБУ не будет подтверждать заявку банка в системе подтверждения соглашений на межбанковском валютном рынке в случае выявления фактов, которые могут свидетельствовать о попытке банка осуществить манипулирование на денежно-кредитном рынке при покупке-продаже иностранной валюты. Такими признаками манипулирования в НБУ считают подачу заявки по курсу, который существенно отличается от официально установленного, предоставление заявки с большим отклонением от среднедневного объема операций этого банка, рассчитанного за предыдущий месяц, подачу заявки со значительным для рынка объемом.

Еще одна новость – НБУ начал на официальном сайте сообщать ежедневно об объеме торгов на межбанке, а также – о средневзвешенном курсе (на межбанковском и наличном рынках). «Таким образом, вероятно, Национальный банк намерен исключить возможное искажение состояния межбанковского рынка в обществе и в СМИ. Публикация средневзвешенного курса подразумевает отображение реально зарегистрированных сделок между банками в системе подтверждения сделок НБУ», – говорит Дмитрий Мельник, дилер казначейства Пиреус Банка.

Где же выручка экспортеров?

Чтобы обеспечить рынок валютой, НБУ решился на весьма важный шаг – закрепил в постановлении № 515 норму обязательной продажи на межбанковском валютном рынке поступлений в иностранной валюте для юридических лиц и физлиц-предпринимателей на уровне 100% (ранее – 50%). Документ также сохраняет требование о проведении расчетов по операциям по экспорту или импорту товаров в 90-дневный срок.

«Объем экспорта товаров и услуг в 2013 году в августе составил 7,6 млрд. долл. В этом году, думаю, будет порядка 6 млрд. долл. Если посчитать среднедневную продажу, основываясь даже на этих цифрах, получим 300 млн. долл. среднедневной продажи, вместо 150 млн. долл. при обязательной 50% продаже. На фоне существующих темпов падения импорта (на 17,5% – июнь 2014-го к июню 2013-го) это сдвинет баланс спроса и предложения к равновесной точке», – отмечают эксперты банка «Финансы и Кредит».

В целом ситуация с экспортными операциями в 2014 году не радует. По данным Госстата, за январь–июнь объем экспорта сократился на 5,4%. Украина сократила экспортные операции по всем направлениям – страны СНГ, Европа, Азия, Африка, Америка. Однако существенное влияние оказало падение объемов именно в страны СНГ (-12,8% за январь–июнь) – они занимают более трети в общем объеме экспорта (более 2,2 млрд. долл. по итогам первого полугодия 2014 г.).

Впрочем, в сентябре влияние валютной выручки экспортеров на валютный рынок может стать более ощутимым – традиционно растут поступления от экспорта зерновых.

В то же время, одна из экспортообразующих отраслей страны – металлургия – находится в сложнейшей ситуации. Предприятия отрасли расположены на востоке, многие – в зоне АТО. Группа «Метинвест» (контролируется СКМ и «Смарт-холдингом») заявила об остановке работы своих четырех заводов (в Енакиево, Харцызске и Авдеевке). Нет производства – нет и экспорта с валютной выручкой.

Снизить отрицательное влияние падающего экспорта на курс гривны может продолжающееся сокращение объемов импорта, который уже за первое полугодие просел на 17,9%. Импортеры в Украине находятся в ситуации неопределенности, постепенно снижают объемы поставок и опасаются дальнейшей девальвации, которая не позволит реализовать купленный товар. «Поставки в сентябре будут осуществляться по сентябрьскому курсу. Сейчас его предсказать невозможно», – сообщили в концерне «Нико Менеджмент» – одном из крупнейших автоимпортеров.

Негативные опасения на валютном рынке связывают и с Нафтогазом Украины, который в августе получил существенные суммы в гривне от государства и способен скупать на них валюту для платежей за будущие поставки газа. Напомним, НАК получил ОВГЗ от правительства на сумму около 42 млрд. грн., а 19–21 августа бумаги были монетизированы Нацбанком.

Впрочем, в НБУ обещают, что на валютный рынок деньги НАКа не пойдут. «Опасения, что средства Нафтогаза Украины от монетизации ОВГЗ будут давить на внутренний рынок, в частности валютный, абсолютно безосновательны», – сообщили в НБУ. ОК, но тогда где будет скупать доллары Нафтогаз? Прямо у Нацбанка из валютных резервов?

Долгожданный транш

В сентябре Украина получит второй транш программы МВФ в сумме 1,4 млрд. (решение совета директоров ожидается 29 августа). По словам министра финансов Александра Шлапака, из второго транша. 1 млрд. поступит в госбюджет, а 0,4 млрд. – Нацбанку. В том, что деньги будут выделены, опрошенные «Деньгами» эксперты не сомневаются. «Насколько я знаю, причин не дать второй транш у МВФ нет, а ситуация его требует. Соответственно, думаю, деньги будут перечислены», – говорит Павел Кухта. Кроме того, на заседании совета директоров МВФ 29 августа будут затронуты вопросы пересмотра программы, запросы на изменение критериев исполнения и пересмотр графика выделения траншей кредита. Дело в том, что Украина просит МВФ пересмотреть график выделения средств кредита stand-by, объединив третий и четвертый его транши с возможностью получения их до конца 2014 года. «Мы хотим объединить 3-й и 4-й транши. Рассчитываем, что это будет около 2,2 млрд. долл. И рассчитываем до конца года их получить», – сообщил министр финансов Александр Шлапак.

Впрочем, на валютный рынок и, соответственно, на курс гривны эти средства влияния не окажут: похоже, НБУ не собирается направлять деньги МВФ на межбанк. «Между этими событиями – решением МВФ и ситуацией на валютном рынке – взаимосвязь минимальная, то есть она незначительна. На мой взгляд, на гривну давит весь шквал фискальных (бюджет) и квази-фискальных (дефициты Нафтогаза, докапитализация банков) проблем. Их упорядочивание должно успокоить рынок», – считает руководитель аналитического подразделения группы ICU Александр Вальчишен.

В то же время, получение очередного транша от МВФ здорово поддержит социальную сферу и успокоит расшатанные нервы ряда инвесторов. Так что хотя укрепление гривне в сентябре и не пророчат, шансы на курс, крепче 14, есть. Тем более что премьер и вовсе сулит укрепление до 12 гривен за доллар. Почему нет?

Средний курс продажи наличного доллара

Данные НБУ.

Что с экспортом, млрд. долларов*

*Данные – Госстат.