В начале ноября‑2016 гривна немного сдала позиции. Укрепившись в конце октября до 25,5 грн/долл, в первых числах ноября курс снова пополз – до 25,6 грн/долл на межбанковском рынке на 4 ноября. Тренд на укрепление гривны позволил НБУ продолжать скупку валюты – с 25 по 4 ноября Нацбанк провел пять аукционов, на которых приобрел 128,8 млн долл.
Читай также: Чего ожидать бизнесу от повышения зарплат
С 29 октября вступил в силу новый порядок проведения валютных интервенций НБУ – запрос наилучшего курса. Пока НБУ скупает валюту, но если наступит момент ее продаж для стабилизации курса, нас встретят неприятные сюрпризы – монополизация рынка никогда не приносит ничего хорошего.
МЗП vs ВВП
Безусловно, топ-фактором и на валютном рынке, и для экономики в целом окажется запланированное правительством повышение в 2017 году минимальной зарплаты в два раза – до 3200 грн. НБУ уже снизил свой прогнозный показатель ВВП на 2017 год с 3% до 2,5%. Такой же прогноз пока дают и МВФ. ЕБРР оставил прогноз ВВП на уровне +2%.
А вот прогноз по инфляции Нацбанк оставил прежний – 12% по итогам 2016 года и 8% – в 2017 году. По мнению НБУ, замедление инфляции будет связано с меньшими темпами роста коммунальных тарифов и низкой динамикой валютного курса.
Читай также: Стало известно, сколько заработал глава Минфина в октябре 2016
Впрочем, учитывая план по повышению минимальной зарплаты, указанный прогноз может с большой долей вероятности и не быть реализован.
Даже намерение Кабмина за счет повышения МЗП вывести из зоны предоставления субсидий существенное число домохозяйств наткнется на жесткое противодействие получателей. Что не позволит сэкономить на субсидиях в ожидаемых масштабах.
Реально экономика не способна обеспечить рост налоговых поступлений при повышении налогового давления из-за удвоения МЗП. Реакция однозначна – уход в тень, где возможно, где невозможно – сворачивание бизнесов, ликвидация рабочих мест
Невзирая на сдержанный оптимизм некоторых опрошенных экспертов, прогноз Денег однозначен: замедление восстановления ВВП, ускорение инфляции и девальвация выше прогнозируемых правительством отметок.
Читай также: Гройсман рассказал, повысят ли тарифы ЖКХ вслед за минимальной зарплатой
Компенсаторами всего этого негатива могли бы выступить:
– увеличение внешнего кредитования;
– запуск программ невозвратной финансовой помощи Украине;
– снижение ставок налогов на фонд оплаты труда;
– снижение коррупции и, как следствие, уровня тарифов в энергетике;
– сокращение численности госслужащих.
Но все эти факторы нельзя считать высоковероятными.
Цены уже ускорились
Читай также: Как отличается оплата труда украинских и европейских депутатов
Индекс цен, который рассчитывает журнал Деньги, по итогам октября – +2,9% (сентябрь – +3,9%). А всего с начала года потребительская журнала Деньги подорожала на 13,27%. За аналогичный период 2015 года – на 16,95%. По итогам 2016 года реальная инфляция в Украине может составить 14–16%. В октябре‑2016 движение цен было связано с несколькими ключевыми факторами. Прежде всего, повлияло повышение стоимости электроэнергии для населения с 1 сентября с 0,57 грн./кВт до 0,714 грн./кВт. Также влияние оказало начало отопительного сезона, тариф на отопление вырос в этом сезоне на 115% до 1416,96 за 1 Гкал.
Еще резвее росли цены для бизнеса. Что уже отразилось на ценах в магазинах. Существенно подорожали продукты (+4,65%), выросли и расценки в сфере услуг (+1,36%). И, конечно, импортеры одежды, обуви и бытовой техники закладывают в ценники риск девальвации, из-за чего в группе промтоваров цены выросли на 3,16%. Очередной скачок роста цен в ноябре неизбежен. Ведь грядет очередное повышение тарифов на газ для промышленности – НАК Нафтогаз Украины с 1 ноября повысит цену на газ для промышленных потребителей на 15,3–16,3% (в зависимости от объема закупки) до 7,38-8,183 тыс грн за тыс куб м.
Ревизоры – здесь
Читай также: НБУ не оценил инфляционный эффект от роста минимальной зарплаты
И в то время как предприятия страны застыли в ожидании роста налоговой нагрузки из-за повышения МЗП в 2017 году, а также в преддверии возможной девальвации (НБУ плавно подводит рынок к курсовой реальности 2017 года – 27,2 грн за доллар), в Киев прибыли представители МВФ.
Ревизоры традиционно проверят ход выполнения обязательств по меморандуму, а также проанализируют деятельность Минфина и Нацбанка. По итогам работы миссии будет вынесен вердикт – получит или нет Украина в конце 2016 года транш в размере 1,3 млрд. долл. В НБУ верят в лучшее – считают, что получение транша – вполне реальная перспектива. А деньги МВФ в Нацбанке рассчитывают направить в резервы, чтобы увеличить их в декабре 2016 года до 17,5 млрд долл (на 01.10. резервы – 15,589 млрд долл).
| Как повлияет удвоение МЗП на экономику |
Исполнительный директор CASE Украина Дмитрий Боярчук | Если бизнес махнет рукой, легализуется, это даст дополнительные доходы в бюджет, а у некоторых вырастет зарплата и превратится в спрос, что плюс для экономики. Но бизнес может просто просаботировать поднятие зарплат. Тогда просто получим большую тенизацию и негатив для ВВП. |
Оксана Продан, народный депутат, глава Всеукраинского объединения малого и среднего бизнеса «Фортеця» | Вдвое увеличится налогообложение малого и среднего бизнеса. Первыми под удар попадут предприниматели в маленьких городах и селах, где высока безработица, низкие зарплаты и платежеспособный спрос. Часть бизнеса уйдет в тень либо прекратит работать. Отсутствие экономической основы для роста МЗП приведет к инфляции. |
Соавтор либеральной налоговой реформы (законопроект 3357) Даниил Монин | На 2017 год вероятен курс в диапазоне 27-30 грн с пиком опять где-то в конце февраля. Инфляция будет повышена из-за увеличения МЗП на 2 п.п., вряд ли больше. Скорее всего, будет увеличена доля теневой экономики, и поэтому я больше склонен к оценке 1,5% рост ВВП по итогам 2017 года. |
Андрей Приходько, главный аналитик Укрсоцбанка | Рост минимального взноса ЕСВ вместо роста доходов от предпринимателей, работающих по-серому, может привести к уходу в тень. Если само государство реально повысит зарплату бюджетникам, то экономика это почувствует в виде роста объемов розничной торговли и потребления домохозяйств. В противном случае значительного эффекта от такого шага мы не почувствуем. |
Антон Козюра, аналитик Альпари | Увеличение МЗП планируется не сколько за счет развития экономического потенциала страны, сколько за счет увеличения гривневой массы. Можно сделать прогноз курса в начале 2017 года на уровне, до 30 грн за долл.. |
Игорь Петрашко, заместитель генерального директора UkrLandFarming |
|
Игорь Бураковский, руководитель Института эк. исследований и политконсультаций | Не вижу со стороны МЗП угрозы для инфляции. Что касается ВВП, то здесь нет прямой зависимости. Поэтому не думаю, что прогноз МВФ с ВВП 2,5% и инфляцией 8,5% по итогам 2017 года следует корректировать. |
Андрей Журжий, народный депутат, первый заместитель председателя Комитета по вопросам налоговой и таможенной политики |
|
Михаил Кухар, экономист IMF Group Ukraine | Негативно оцениваем увеличение “фискального процента ВВП“ (увеличение налоговой нагрузки на экономику) в результате такого решения правительства на 0,7% ВВП до итоговых 40,7%, даже не смотря на очевидный позитивный эффект от роста внутреннего спроса на 3,1% ВВП. Инфляция в 2017 году не превысит 8-10%. Повышение МЗП может иметь положительное влияние на увеличение внутреннего спроса. |
Александр Кирш, народный депутат | Никакого роста ВВП из-за повышения МЗП не будет в 2017 году, а если будет девальвация - то увидим падение ВВП. Девальвация может быть до отметок 40 грн./долл. при таком скачке МЗП. А инфляция - до 50% за год при таком обвале курса, соответственно. |
Интервенции по-новому
С 29 октября вступил в силу новый порядок проведения новой формы валютных интервенций – запрос наилучшего курса, и НБУ уже сообщил банкам, чей курс он будет учитывать. Нацбанк сформировал пул из 20 банков, которые могут стать участниками такой интервенции: ПриватБанк, Ощадбанк, Укрэксимбанк, Райффайзен Банк Аваль, Укрсоцбанк, Сбербанк, Укрсиббанк, Альфа-Банк, ПУМБ, Проминвестбанк, Креди Агриколь Банк, ОТП Банк, Ситибанк, банк Пивденный, Платинум Банк, Диамантбанк, Банк инвестиций и сбережений, банк Глобус, Банк ¾ и Альянс.
Читай также: Гройсман: Никакого катастрофического роста цен не будет
Согласно новой форме интервенций, после получения предложений банков, НБУ будет заключать сделку с тем банком, который предложил лучшую цену. Отразятся ли интервенции на динамике курса? Вполне вероятно, что да, однако это зависит от объемов валюты, которые будет предлагать НБУ.
Недопуск банков второго эшелона к покупке “интервенционной“ валюты – в целом плохой сигнал для рынка, так как по факту формируется олигополия в торговле валютой.
Наталия Богута
