На мартовском заседании Европейского центробанка (ЕЦБ) его глава Марио Драги предупредил, что за спасение Греции и европейской банковской системы Европе придется заплатить некоторым повышением цен. Естественно, речь босса европейского Центробанка завершилась заверениями, что у ЕЦБ все под контролем. «Инфляция будет развиваться в рамках программы стабильности цен», – отметил г-н Драги. Это означает, что ЕЦБ по-прежнему будет пытаться удержать (таргетировать) инфляцию на уровне 2%. Именно такая ее величина подразумевается той самой программой стабильности.
Тем не менее, по результатам февраля-2012 инфляция в странах ЕС составила 2,7% (по сравнение с аналогичным периодом 2011 года). Кстати, такой же уровень инфляции был отмечен и по результатам 2011 года. То есть ЕЦБ пока не удается удерживать инфляцию в запланированных рамках.
В США темпы инфляции также превышают установленный Федеральной резервной системой (ФРС) целевой уровень в 2%. По результатам января-2012 инфляция в годовом исчислении в Штатах достигла 2,9%. В ФРС также не исключают, что в 2012 году инфляция достигнет 3% годовых.
Конечно, их 2,7–3% в ЕС и США выглядят вполне безобидно даже по сравнению с нынешними украинскими темпами инфляции: официальный индекс потребительских цен – +3,0%, индекс цен «Денег» – +3,9%. Но не стоит забывать, что до кризиса инфляция в США не превышала 1% в год. Так что нынешние темпы роста цен в Европе и США как минимум удвоились.
И это только начало. Ведь средства, выделенные Греции, и кредиты ЕЦБ европейским банкам еще не попали в экономику. То есть основной скачок цен еще впереди. И нам было бы наплевать на происходящее с ценами в США и Европе, если бы не встала в полный рост невеселая перспектива импорта инфляции в Украину.
К тому же нарастающая инфляция в развитых странах названа сейчас основной угрозой для восстановления глобального экономического роста. Ведь разогревать остывшую экономику пытаются денежными инъекциями, а если инфляция начнет разгоняться быстрее ожидаемого, печатные станки могут приостановить. И тогда мир свалится в длинную рецессию и конечно, развивающиеся страны вроде Украины пострадают от нее сильнее всего.
Инфляция в мировом масштабе
С одной стороны, небольшая инфляция – это хорошо. Так как некоторое ускорение роста цен стимулирует потребление. Население стремится в такой ситуации больше тратить, чем сберегать. А это в свою очередь дает стимул к развитию производства. Деньги начинают быстрее оборачиваться в экономике. Доходы компаний и населения растут.
Кроме того, инфляция выгодна правительствам, нарастившим непомерные долги, как внутренние, так и внешние. Ведь обесценивание денег упрощает правительствам погашение старых долгов.
С другой стороны, если руководство крупнейших финансовых центров, какими являются США и ЕС, продолжат финансировать госбюджеты через «печатный станок», то
инфляция может вырваться из-под контроля и стать двузначной. Причем, учитывая, что доллар и евро активно обращаются за пределами своей «родины» и составляют примерно 90% всех мировых резервов, инфляция будет экспортироваться в развивающиеся страны, где умножится уже внутренними факторами.
Правда, сейчас у экономистов есть резонные сомнения в том, что ФРС и ЕЦБ допустят двузначную инфляцию. И у американцев, и у европейцев есть действенные инструменты для торможения цен. Через какое-то время денежные власти США и ЕС ужесточат денежную политику, что, вероятно, повлечет за собой срыв экономического роста и новый спад. Такое развитие событий называют W-образным течением кризиса.
Дорожать будет все
В случае развития инфляционного сценария будет продолжаться быстрый рост стоимости акций и нефти. Говорят о цене на нефть в 150–200 долларов за баррель. Не исключен и рост цен на золото. Ведь золото – главный инструмент хеджирования инфляционных рисков. Очень вероятно, что к концу 2012 года стоимость главного драгметалла таки перешагнет отметку в 2000 долл./тр. унцию. А в 2013-м протестирует уровень в 2200–2300 долл./тр. унцию.
Возможно возобновление роста на рынке жилья. Естественно, тех темпов прироста, которые мы видели в 2000–2007 годах, уже не будет. Но прибавление 6–7% в год вполне вероятно.
Будут расти и цены на сырье. Нынешний прирост инфляции в Европе за февраль 2012 года произошел в первую очередь за счет роста цен на энергоносители (+9,5%) и продукты питания (+3,1%).
Нефть подтверждает опасения по поводу 150–200 долларов за баррель весьма активно: несмотря на застой в производстве, она продолжает дорожать. За два года (с февраля 2010 по февраль 2012 года) она выросла в цене более чем на 50%. Правда, пока эксперты связывают рост цен на нефть с нестабильностью в нефтедобывающих странах на Ближнем Востоке. В частности, во время беспорядков в Ливии, которая поставляет всего 2% нефти на международный рынок, котировки «черного золота» выросли на 25% буквально за два месяца. Можно себе представить, как на стоимости нефти скажется возможный военный конфликт в Иране, где добывается 20% потребляемой в мире нефти.
Индекс продовольственных цен FAO (Food and Agriculture Organization of the United Nations), в который входят цены на пять основных групп продуктов питания – мясо, молочная продукция, зерновые, сахар, масла и жиры за два года вырос на треть. Цена на продовольствие будет продолжать расти. Причем независимо от погодных катаклизмов и возможных неурожаев. Хотя и эти факторы также могут сильно подтолкнуть цены вверх.
Основная причина удорожания продуктов питания – дисбаланс спроса и предложения. Особенно в странах третьего мира. Как сказал один из уважаемых аналитиков, «Китай отложил палочки и начал есть вилкой». То же самое можно сказать об Индии и еще нескольких многолюдных странах. Украину – нетто-экспортера продовольствия – складывающаяся ситуация должна радовать.
Мировая инфляция скажется и на ценах на металл. Но, к сожалению для отечественных производителей, рост не будет столь уверенным. Проблема в том, что в мире постоянно растет объем производственных мощностей, как по добыче руды, так и по изготовлению металлопроката. А спрос пока остается низким. Рассчитывать приходится лишь на то, что при раскачке экономики, которую должна спровоцировать умеренная инфляция, спрос все же возрастет.
Что делать? Покупать!
Если инфляционный сценарий сбудется, вполне целесообразным будет конвертация дензнаков во что-то более существенное: недвижимость, землю, драгметаллы. Возможно, стоит более пристально присмотреться к фондовому рынку. Сейчас индексы на дне. Но уже к осени вполне вероятен разворот тренда к росту – даже в Украине. Напомним, что украинский рынок в значительной степени копирует тенденции европейских площадок, но в более резкой форме.
А главными маркерами инфляционного сценария будут, конечно же, цены на нефть и зерно на мировых биржах.
События, за которыми стоит следить:
- 4 апреля – заседание ЕЦБ
- 4–5 апреля – заседание Банка Англии
- 11 апреля – заседания Банка Японии
- 19 апреля – заседания ЕЦБ
- 24–25 апреля – заседание ФРС
