С начала 2020 года гривна на межбанке потеряла 3,8%. Из хорошего – международные резервы растут, хотя от МВФ известий о транше нет, а это значит, что долги выплачивать будет не очень-то и просто. К лету гривна вполне может прийти в коридоре 24,5–25,5 грн. за доллар. Но может и девальвировать дальше 26, если в одной точке сойдется сразу несколько негативных факторов.
Об этом сообщают Деньги.
Читай также: Курс валют на сегодня, 10 февраля
В начале января 2020 года гривна дрейфовала в коридоре 23,7–23,9 грн./долл. (справочный курс НБУ), а к завершению праздников и отпусков – с 16 января – возник тренд на девальвацию. Причем, 31 января котировки на межбанке достигали 25,04 грн./долл. А Национальному банку для уравновешивания курсовых скачков пришлось в последнюю неделю января продать на рынке в рамках интервенций по единому курсу 143,5 млн. долл. В целом, в январе 2020 года НБУ купил на межбанке 348 млн. долл., а продал 250 млн. долл.
В НБУ переход на девальвационный тренд объяснили снижением потока валюты от экспортеров. “В начале года импорт преобладает над экспортом… Кроме того, наблюдаем активность компаний по выплате дивидендов… Когда видим на межбанковском валютном рынке, если есть какие-то угрозы или волатильность(резкая изменчивость. – Ред.) значений, мы выходим и продаем валюту“, - отметил замглавы НБУ Дмитрий Сологуб. По его словам, в январе население использовало девальвационный тренд для продажи иностранной валюты: за 30 дней объем продажи гражданами превысил объем покупки на 100 млн. долл. Сможет ли экспортная выручка в феврале–апреле укрепить гривну до 23,5–24 грн./долл., или же к лету гривна отправится в девальвационное плавание к годичной давности уровням 27–28 грн./долл.?
- Резервы растут
Читай также: Украинцы готовы больше тратить денег, а не откладывать
С резервами сейчас ситуация вполне оптимистичная – их уровень покрывает 3,9 месяца будущего импорта. В январе международные резервы увеличились, по предварительным данным НБУ, на 3,9% – до 26,293 млрд. долл. На динамику резервов повлияло размещение правительством облигаций внешнего государственного займа на 1,25 млрд. евро в конце января. В то время как на обслуживание и погашение госдолга в иностранной валюте было направлено 656,1 млн. долл.
В Нацбанке отметили, что, несмотря на некоторое снижение предложения валюты со стороны экспортеров, из-за значительных объемов полученного ими возмещения НДС объемы покупки валюты НБУ на межбанковском валютном рынке превысили в январе объемы продаж на 98 млн. долл.
В Нацбанке также дали прогноз по будущей динамике объема резервов – там считают, что к концу 2020 года их размер подрастет до 29,3 млрд. долл., а к концу 2021 года – до 31,6 млрд. долл., благодаря существенному улучшению оценки профицита сводного платежного баланса. По данным НБУ, прогноз сальдо на 2020 год – 3,2 млрд., а в 2021 году профицит составит 1,6 млрд. долл.
Читай также: Украинцы в январе продали в банках больше валюты, чем купили
Глава НБУ Яков Смолий говорит, что в 2019 году дефицит текущего счета платежного баланса сузился до 0,7% ВВП, или 1,1 млрд. долл., и значительный вклад в его уменьшение внесло получение Нафтогазом в декабре компенсации от Газпрома по решению Стокгольмского арбитража. “Однако и без учета этих средств дефицит текущего счета сузился благодаря меньшему дефициту внешней торговли товарами, устойчивому росту экспорта услуг, меньшим объемам репатриации дивидендов“, – считает Яков Смолий. Странное заявление по поводу внешней торговли товарами: по итогам января–ноября 2019 года негативное сальдо составило 9,374 млрд. долл., тогда как годом ранее – 8,865 млрд долл. По итогам 2018 года в целом негативное сальдо торговли товаров составило 9,853 млрд. долл., тогда как оценка “Денег“ (которая обычно точнее официальных прогнозов) по итогам 2019 года составляет около 10,350 млрд. долл.
То, что будет с резервами в феврале–мае 2020 года, зависит не только от ситуации на валютном рынке (сможет ли НБУ выкупать валюту в резервы), но и от платежей по внешнему долгу, а также от поступления новых траншей от международных финансовых организаций.
В январе действительно НБУ удалось нарастить резервы, поскольку на фоне выплаты в размере более 600 млн. долл. по долгам состоялось размещение евробондов. Согласно опубликованному Минфином графику платежей по госдолгу, Украине предстоят выплаты по внешнему долгу в течение 2020 года на уровне 6,8 млрд. долл. (без учета валютных ОВГЗ и гривневых ОВГЗ, принадлежащих нерезидентам). Самые крупные платежи запланированы на март (1,1 млрд. долл.), май (1,34 млрд. долл.) и сентябрь (2,43 млрд. долл.).
Читай также: Нацбанк не мешает доллару расти, - аналитики
- Получили миллиард
В январе Минфин провел размещение еврооблигаций и 27 января провел расчеты по еврооблигациям на сумму 1,25 млрд. евро с доходностью 4,375% и с погашением в 2030 году. Еврооблигации размещены среди фондов, управляющих активами (85%), хедж фондов (7%), а также пенсионных и страховых фондов (6%). При этом доля банков составила 2%. “Мы рады видеть среди своих инвесторов как глобальные инвестиционные фонды с безупречной репутацией, так и небольшие пенсионные и страховые фонды, преимущественно из стран ЕС. 200 инвестиционных фондов из 31 страны приобрели украинские 10-летние евробонды“, – сообщила министр финансов Оксана Маркарова. Первоначальный ориентир доходности был установлен на уровне 5%, а затем снижен до 4,75%, финальный ориентир находился в диапазоне 4,375–4,625%.
Деньги от нового размещения, конечно, как нельзя кстати, ведь от МВФ пока новостей нет. В Нацбанке говорят, что одобрение советом директоров МВФ новой программы ожидается “в течение нескольких месяцев“. В самом МВФ не сообщают не только о подписании программы на 5,5 млрд. долл., но молчат даже о предположительных датах визита очередной миссии. Возможно, причина в том, что затянулись голосования в парламенте по земельной реформе и по “закону о национализации ПриватБанка“, после которых МВФ сообщит о сроках подписания новой программы.
Читай также: Банки массово снижают ставки по депозитным вкладам в гривне
Министр финансов Оксана Маркарова настаивает на том, что сейчас Украина нуждается в поддержке Фонда, однако предпринимает все усилия, необходимые для того, чтобы пройти выплаты и без денег МВФ, а также других кредитов, получение которых связано с его новой трехлетней программой. Она же рассчитывает, что тех трех лет хватит на реформу госфинансов и решение самых острых долговых проблем. “Программа МВФ, по которой мы достигли договоренностей на уровне менеджмента, обязательно нужна на три года. Но уже с ней, полностью ее выполнив, есть шанс выпуститься из МВФ“, – написала глава Минфина в Facebook.
Правительство также рассчитывает до апреля получить второй транш кредита в рамках программы макрофинансовой помощи Европейского Союза на сумму 500 млн. евро. Европейский Союз подтвердил, что Украина выполнила все условия для получения второго транша. Но исполнительный вице-президент Европейской комиссии Валдис Домбровскис сообщил, что выделение этого транша также связано с программой МВФ.
- Инвесторам – ОВГЗ
Укрепление гривны в 2019 году стало возможным не столько благодаря неплохой выручке экспортеров, сколько благодаря деньгам заробитчан, а также средствам нерезидентов, которые покупали гривневые облигации (ОВГЗ), вливая на рынок валюту. За 2019 год объем принадлежащего нерезидентам портфеля ОВГЗ вырос с 6,3 млрд. до 115,8 млрд. грн., а на 6 февраля – до 124,1 млрд. грн. Однако большой портфель ОВГЗ нерезидентов – это еще и риски, что инвесторы в определенный момент выйдут из инвестиций, а значит, закладывает основания для будущих девальвационных колебаний. И этот риск стоит учитывать. По мнению директора казначейства Банка Кредит Днепр Олега Куринного, в ближайшее время курс будет находиться под давлением из-за снижения спроса со стороны нерезидентов на гривневые облигации внутреннего государственного займа.
Читай также: Что происходит с гривной
“На курсовой динамике сказывается снижение влияния ключевого фактора ревальвации гривны в 2019 году – притока валюты от нерезидентов под покупку ОВГЗ“, – считает Куринной, отмечая, что в 2020 году даже при благоприятных условиях инвесторы будут меньше заводить новый капитал в украинские госбумаги и больше перевкладывать полученные средства от их погашений.
Директор департамента казначейства Пиреус Банка Игорь Якобчук говорит, что в ближайшее время курс гривны продолжит снижаться. “Существенное уменьшение доходностей по отношению к началу 2019 года и возможные курсовые колебания гривны по отношению к доллару в начале 2020 года будут сдерживать спрос на ОВГЗ со стороны нерезидентов. Следует ожидать, что объемы выпусков новых ОВГЗ будут достаточными для покрытия предстоящих погашений и выполнения планов по заимствованию новых средств. Объемы инвестиций нерезидентов в ОВГЗ, скорее всего, будут расти гораздо меньшими темпами, приток валюты от нерезидентов не будет оказывать значительное влияние на обменный курс“, – отметил Якобчук.
Ставки гривневых ОВГЗ в феврале опустились до 10–11% годовых, а спрос на бумаги со стороны нерезидентов уменьшился (тенденция стала заметна еще в ноябре 2019 года). Гривне повезет, если в информпространстве не будет таких негативных факторов, которые встряхнут инвесторов, заставляя их отказаться от дальнейших покупок ОВГЗ. Иначе к лету гривна может просесть до 27 грн./долл.
Наталия Богута
Напомним, как отставка Гончарука сказалась на стоимости облигаций Украины.
Читайте Деньги.ua в Telegram и Facebook
